深度分析：股票基金市场低迷，保险理财，值不值得买？

今年，股市萎靡不振，我持有的腾讯股票，今年跌了28.12%，持有的茅台股票，跌了19.02%，更悲惨的是我的基金，今年亏了36.5%

当基金和股票市场不好的时候，保险理财总是能赢得喝彩，会有人大笔买入，从几十万到几百万元不等。

本期，我要与你分享的是：保险理财，值不值得购买。

✎ 一

保险理财产品的类型

保险理财产品，可以分为3类，第一类是投资连结保险，第二类是万能险，第三类是分红险。不过，万能险和分红险通常组合在同一款产品中，也就是说该款产品既有分红功能，又有万能账户的复利计息及灵活调整功能。

所以，保险产品市场上，常见的保险理财产品有2种：一是投资连结保险；二是组合型的分红万能保险。

自从P2P理财和各家银行的“宝宝”们霸占各个城市的广告位，投资连结保险就悄悄退出市场了。现在，我们在保险理财市场中，看到的产品主要是分红万能保险。

本期，我们讨论的保险理财产品是指：分红万能保险。

✎ 二

保险理财：分红万能保险值不值得买？

1、市场上的分红万能保险，长什么样？

以太平洋人寿的开门红产品鑫满意年金保险（分红型）带万能险账户，为例，展示产品形态。

这款产品，采用的是现金分红，即红利留存在保险公司，每年按照确定利率储存，累计生息。但是因为有了万能险账户，所有分红将进入万能账户，按照万能账户的结算利率，复利计息，该款产品的最低结算利率为2%

分红险的主要投资渠道为存款、国债、大型基础设施建设以及最高10%比例的二级市场投资，总体而言风险较小，投资收益相对稳健。

万能险则可以选择将更多的保费资金投入到股市中，收益波动相对较大。

分红险之所以比万能险稳健，是因为分红险，采取的是“平滑机制”，使其在震荡的市场中具备独特的“稳健性”。

这可能会颠覆普通保险消费者的认识。（普通消费者通常认为万能险更稳健，因为有保底的结算利率）

科普：平滑机制

指的是寿险公司在经营过程中，通常不会把分红账户每年产生的盈余全部作为可分配盈余，而是会根据对未来宏观经济、资本市场及分红险种经营状况的预期，在保证未来红利基本平稳的条件下进行分配。

平滑机制的作用：

可以让保险受益人即使在市场状况不佳时，也能获得与其他年份相差不太大的分红收益。

2、分红险的分红方式以及收益率如何？

目前保险市场上的保险理财产品，分红险大多数采用现金分红的方式，例如太平洋保险、平安保险。除了现金分红的方式，还有增额分红的方式，代表性的保险公司是中国太平人寿保险。

科普：增额分红

将当期的红利增加到保单现有的保额之上，并将增加后的保额作为下一年分红的基础，相当于复利（红利增加保额，新增加的保额又会增添红利）。

这种分红方式，只可以在申请理赔保险金，或者在退保时按照一定比例兑换成一定的现金支付。

现金分红适合：追求中期投资收益的投资者。

增额分红适合：追求长期投资收益的投资者。

根据2017年的保险公司分红情况，分红险的收益率在4%至5%之间，属于低风险的理财产品。

理财工具的风险划分标准，如下：

数据来源于：证券公司、保险公司公布的数据，综合整理。

3、保险理财：分红万能保险值不值得买？

当我的股票和基金跌得惨不忍睹时，诚实地说，我确实想把今年结余下来的资金，拿出20%用来买保险理财产品，尽管作为保险产品设计工作者，我一向反对大家购买保险理财产品，但是，此时，已今非昔比。

曾经，确实买保险理财产品，不如买基金和股票，但是，你今年看着股票和基金市场，再看看经济下行的低利率，自然明白，该调整投资策略了。

保险理财产品，不是各家保险公司的都可以买，首推上市险企的产品，例如中国平安、中国太保、中国人寿，非上市险企，推荐泰康人寿、安邦保险的产品。

那么，问题又来了，买上市保险公司的股票好呢？还是保险理财产品？

如果你有足够的资金，买得起中国平安、中国人寿、新华保险等上市保险公司的股票，长期来看，那肯定比保险理财产品的收益高，但是，风险高。

毕竟，两全其美的事情，太少。

以上，有2个前提：

一是你的收入足够高，每年结余足够多；

二是你的大病、寿险、医疗、意外等保障性的保险都买妥了。

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