曾几何时，泡泡玛特旗下的Labubu是潮玩圈炙手可热的“硬通货”，一个靠倒卖Labubu一天净赚两万元的故事，在去年还被津津乐道。然而，仅仅一年时间，这个由稀缺性、炒作和粉丝热情共同吹起的巨大泡沫，正以惊人的速度破裂。
Labubu的二手价格经历了雪崩式的下跌。曾经，一个原价99元的Labubu搪胶娃娃，最贵的一款利润能接近2000元。隐藏款“本我”一度被黄牛炒至过万元，更有一款从5400元的高点跌落。但如今，这些天价神话已不复存在。被炒到近5000元的“本我”隐藏款，现在跌至几百元，跌幅惊人。另一款隐藏款“爱心”也从近千元跌至500多元。
价格崩盘是全线性的，不仅是稀有的隐藏款，普通款和热门系列也未能幸免。原价594元一整盒的“坐坐派对搪胶毛绒系列”，二手平台均价从近1500元的高位回落至600元左右，几乎腰斩。发布时曾引发抢购潮的第四代迷你Labubu系列，整盒价格在短短数周内从3200元的峰值跌至1400多元。更具代表性的是，部分原价99元的单只款式，如今在二手平台已跌破原价，最低只卖到80多元。曾经“一娃难求”的Labubu，如今甚至出现在折扣超市的货架上，以五折甚至更低的价格甩卖。
这场价格风暴的核心原因，直指泡泡玛特官方策略的转变。面对二级市场过高的溢价和黄牛泛滥，泡泡玛特采取了最直接的手段——大规模扩大产能和补货。据报道，Labubu的月产能从几十万件激增至数百万甚至千万级别，一次全球范围的线上预售，就向市场投放了约400万至500万件产品。这种“突袭式”的补货瞬间打破了由“稀缺性”维持的供需平衡，让Labubu从一货难求的“社交硬通货”变成了随处可见的大众消费品。
市场信心的崩塌，最先冲击的是投机者和黄牛。曾经将Labubu视为稳赚不赔生意的他们，如今叫苦不迭。社交平台上，“Labubu系列暂停收货”、“全盘系列大跌价”的声明随处可见。许多黄牛手中积压了大量高价囤入的存货，面临“亏本转卖”也无人接盘的窘境，有黄牛直言“估计要亏好几千”。二手交易平台上，Labubu的挂售量明显增加，但成交量却不升反降，买家普遍持观望态度，等待价格继续下跌。
与黄牛的愁云惨淡形成鲜明对比的，是普通玩家和消费者的“狂喜”。对他们而言，价格泡沫的破裂意味着终于可以不用忍受高昂的溢价，能以更合理的价格买到自己心仪的款式。许多人表示，现在买盲盒的心态回归了“喜欢就买”的初心，而不是为了投资或转卖。
这场价格崩盘也对泡泡玛特自身造成了影响，其股价自高点大幅回落，市值蒸发数千亿港元，引发了资本市场对其增长模式和IP溢价稳定性的担忧。
Labubu的二手价格崩盘，是一场由品牌方主动打破稀缺性、终结市场狂热炒作的理性回调。它标志着潮玩行业“去金融化”的趋势，让产品价值回归到IP本身的设计、文化和情感共鸣。对于整个行业而言，挤出投机泡沫，或许正是走向更健康、更可持续发展的开始。
