量化解密：谁在背锅，谁在放大市场波动？_基金证券

1. 又来给量化洗地了！洗地的一波接着一波，但一点都不专业！长篇大论，说游资不是价值投资，那么请问量化，高频量化是价值投资，基本面投资吗？谁家的价值投资，基本面投资，每秒300笔，每天2万笔交易？哪家企业的基本面，价值，估值，一秒变化300次？量化如果是价值投资，为什么平铺低价股，尾盘股，小盘股，请问中证2000，中证1000量化的基本盘，比沪深300的基本面好？但凡研究过量化的策略，就知道，量化的基本面，价值，估值，因子权重占比极低，占比最大的是比游资更快的速度，挂单，撤单，打板，砸盘，拉升，更疯狂的题材概念炒作。指数增强，平铺套利，T0，融券，消息，这些都看不见吗，这都是价值投资，基本面投资？那些瞬间秒板，直线拉涨停的，砸跳水的，批量涨停，批量跌停，不都是量化的身影。量化真是太牛了，不仅市场疯狂赚钱，还有疯狂洗地，散户，游资，场内，场外都被痛打。

2. 真的开大了,老虎富途长桥炒美股的注意，资金还是回来炒大A吧|股市财经|投资A股|美股要跌

3. #一条音频告别2025# #微博声浪计划# #A股终结17连阳# 2026年1月13日沪指收跌0.64%，终结创纪录的17连阳。此次回调受技术超买、政策降温及情绪过热共振影响，两市超3700股下跌。后市短期或震荡整固，资金转向防御板块，中长期仍受居民存款搬家等支撑，慢牛逻辑未改。锐车小叔的微博音频

4. 【张捷财经】量化跳跃式增长下股市投资功能被阉割#热点观点##张捷财经##四家顶流量化私募规模均超800亿元# 2026 年一季度，国内量化私募规模呈现跳跃式增长，头部四家机构管理规模已达 800—900 亿元，多家中小机构规模连跳两三级。2 月底私募产品数量同比、环比均翻倍，且单只产品规模持续扩大。粗略估算，整体量化资金规模或已超万亿，甚至超过此前支持股市的合计资金量，但其总体规模数据并不透明。万亿级量化资金以高频交易为主，可通过融资融券放大操作，凭借极快交易速度掌控市场流动性，能完美操控 K 线收割普通投资者，获利丰厚。当前国内对量化交易频次、撤单率等尚无严格限制，其凭借极高资金周转效率，实际影响力远超账面规模。这种短期投机式的爆发式增长，已显现出市场病态特征，严重挤压市场投资属性，对市场生态构成明显隐患。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

5. #金价波动##黄金白银创单日暴跌纪录#黄金白银迎史诗级暴跌，单日跌幅刷新历史纪录！现货黄金盘中暴跌超12%，失守5000美元关口；白银更惨烈，日内最大跌幅达36%，从历史高位断崖式下探，相关ETF同步重挫，大批杠杆投资者惨遭强平。此次暴跌导火索是美联储主席提名落地，市场预期货币政策偏鹰，叠加美元反弹、美债收益率上行，触发获利盘集中出逃。此前金银一路疯涨，黄金年涨超60%、白银翻倍，投机资金与高杠杆扎堆，价格超买严重，技术面破位后程序化交易助推踩踏。对普通人而言，金饰价格下调刚需入手划算，但追高投资尤其是加杠杆者损失惨重。此次是高位洗盘，后续大概率高位震荡，投资需远离杠杆、理性配置。金价波动

6. 棒子这波操作，太解气了！👍棒子对量化交易直接下狠手，这魄力真的让人拍大腿！A股也该学学这架势！量化的“特权通道”早该重拳整治了——暂停独立交易单元新增，存量业务全面整改，别再让他们靠“开挂”的极速通道收割散户。量化本是工具，现在却成了搅局者？把市场活力榨干、把散户心态拿捏死，这哪是价值投资，分明是不公平博弈！棒子这波救市，本质是给市场大洗牌，让交易回归公平。咱们A股也该斩断量化“快人一步”的猫腻，还普通投资者一片公平天！公平的市场，才留得住人心，才有长久活力！支持监管重拳出手的，举个手🙋♂️

7. A股何时企稳？机构建议→

8. 平均年薪24万美金！90%的人都不知道这个量化宝藏城市

9. 高盛预言：市场对美团的争议关键，转向“护城河还有多少”？

10. 2026年，主动跑赢量化？

11. 说实话，今天的A股不算强，但是没有再去割肉的必要了，今天大盘指数探底回升的希望很大，A股已经进入了明显的超跌状态，情绪拐点随时会出现：1、韩国股市最近反弹又快到了前期高点了，日经225指数也从回调变成横盘震荡，今天也在酝酿向上突破；反观今天的A股市场，确实不够强势，因为大盘指数还在继续探底，甚至要经历4000点保卫战了；虽然说表现的不是很强，但是今天也没有再去割肉的必要了，这个时候其实就是等待情绪拐点的出现；2、大盘指数前面经历了4连阴的走势，如果今天继续收阴线的话，那么5连阴在这一两年也是比较少见的，上一次5连阴的时候，大盘指数还是在2635点；上一次4连阴的时候还是在2025年1月初的时候；单纯从指数历史表现来看，我认为大盘指数5连阴的可能性不大，因为指数4连阴就意味着短期已经严重超跌状态了；早盘指数虽然还是在探底下跌，但是今天全天探底回升的希望很大，有望守住不出现5连阴的状态；3、在最近的行情中，大家都在讨论量化交易对于A股市场的影响，我认为既然大家都在关注量化这件事情，那就说明真实存在严重的问题；量化交易本身有放大市场波动的特点，大涨的时候可以助涨，弱势下跌的时候往往是放大波动，而随着算法的进步，策略的优化，现在震荡行情中也被量化精准收割；实际上不仅是股民散户在亏钱，游资还有资深牛散其实也在亏钱，一些私募机构也会因为量化策略而亏损，但是真正主打量化交易的私募则是规模不断扩大，百亿量化私募越来越多；如何应对量化的收割？对于大多数股民散户来讲，自己的操作是赶不上量化算法的，自己的策略执行力也是赶不上量化的，唯一的优势或许就是时间了；因为在持股的周期中，量化不会放过任何的小波动，这些都是投机套利的机会，股民散户越是频繁操作越容易被收割；这个时候不如减少交易频率，安静的持股等待，等到市场好转走出上涨的趋势中，量化会放大上涨的效应，那个时候再去选择兑现离场；4、从开盘到现在的走势来看，成交额继续大幅缩量，这其实就是这段时间指数阴跌和个股普跌带来的结果；市场赚钱效应越差，交易活跃度就会越低，成交额就会越小，等到市场缩量极致的时候，开始酝酿新一轮的变盘；目前就是等待情绪变盘出现，不管是哪路资金先启动，我们能够做的就是这个时候不要再去割肉了；今天和明天亦或者后天，哪一天是大拐点不好判断，但我比较坚定的是不管是指数还是情绪，都已经严重超跌；这种超跌状态，大多数人看到的是绝望和风险，但我知道每次这个时候就该拉升反弹了；而且从板块表现来讲，今天能源股没有继续上涨，美元和石油也没有共振大涨，科技股开始局部反弹，这是想要带动日内的市场人气回升；能源股大涨的时候，代表市场对于中东局势是避险的，而金融银行大涨的时候，市场走势也是不对劲的，代表只是想要护盘指数；而唯有科技开始反弹，说明是希望场内人气回升的，科技对于人气的带动现在也是最为明显的；所以，今天存储芯片，光模块，半导体，液冷服务器等集体上涨，创业板指数率先拉升，大盘指数也将被带动探底回升；5、我们主导不了市场的完整走势，但是关键的情绪拐点时间点不要错过，哪怕说整个市场都还陷入恐慌之中，但内心也应该要知道黎明即将出现；量化短期随便收割，我自不轻易乱动，明知搞不过算法，那就换一种方式去打败算法的高频交易吧！#今日看盘#

12. 【张捷财经】量化的暴利与散户的赌博#热点观点##张捷财经# 量化投资并非稳赚不赔，2008年金融危机时城堡基金曾亏损过半，但在中国政策导向下异常赚钱——政策倡导慢牛、救市规避其系统性风险，且不限制交易频次，加之A股做空与做多机制不对等，量化机构融券可T+0高频交易，散户却难融券且融资需T+1。数据显示，幻方量化2025年收益率均值56.55%，管理规模超700亿元，依托AI技术盈利。反观散户，2025年A股股指向好但81%股票账户亏损，量化收益本质来自散户损失，当前政策对量化监管偏宽松，散户正逐渐被挤出市场。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

13. 【张捷财经】量化投资回撤与市场中的竞争同质#专业视频创作季##张捷财经# 以往量化投资近乎稳赚不赔、收益暴利，如今行情生变，2026 年 3 月 A 股回调期间，部分量化基金出现大幅回撤。有百亿私募量化产品两周净值大跌，远超沪深 300 跌幅，投资者浮亏明显，昔日业绩神话不再，市场纷纷看衰量化投资。其实量化并未大面积亏损，只是当下限制、禁止量化的呼声高涨，亏损案例被刻意放大以平复舆论情绪。其亏损核心源于行业同质化竞争、规模激增导致市场套利空间萎缩，叠加 ETF 融券挤兑、交易硬件与算法内卷。如今量化主导无庄家个股、压制游资，行业内部内卷加剧，资金增多而套利机会有限，部分产品因抢不到收益出现亏损，行业进入优胜劣汰阶段。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

14. 本次量化管控成效显著，圈内反馈一致好评。有观点担忧量化退场会导致成交量大幅萎缩，理由是量化交易占比或超30%，若两市成交达2万亿，量化贡献便有6000亿，进而得出支持量化就是支撑成交量的结论。对此，想聊聊这类言论背后的心态，先给大家讲个故事：1973年瑞典斯德哥尔摩一起银行抢劫案中，劫匪扣押4名职员对峙6天，期间时而暴力威胁、时而给予少量食物与善意。最终人质获救后，不仅不憎恨劫匪，反而主动为其辩护，甚至有人对劫匪产生好感，这种长期受虐后反倒同情施害者的现象，被称为斯德哥尔摩综合征。若市场像美国那样85%都是机构主导，各方拼技术、拼算力尚且合理；但当下A股有2.5亿散户，多数人赤手空拳，根本无力抗衡量化。量化并非不能存在，可若其能通过融券做T，交易频次甚至能达到一秒299次，对散户而言无疑是碾压式优势。近期成交量大幅下滑，核心原因正是量化扰动与股东减持。当前量化设备已逐步清场，后续大概率会进一步管控交易频次，规范市场生态。

15. 如何评价量化交易？

16. 龙虾越不过量化投资的“护城河”，前百亿量化机构给AI投资热潮泼冷水

17. 承接上篇哈！现在我们已经知道所谓的多因子模型，其实说白了就是给股票做全面多维度体检。同时，我也讲了，线性代数是它的数学框架。那么具体说来，它到底是怎么用数学工具量化的？又是怎么服务实际投资的？上篇提到，多因子模型的本质，其实就是多因素加权，但背后的降维思想和线性组合思想，才是它能从理论落地到实操的关键。也就是说，其实早在这东西搞出来之前，华尔街有经验的交易师，已经隐约感觉到这方面的东西了。但是他们只能靠感觉，既说不明白，也算不出来。而这俩人运用线性代数，把那些模糊的经验认知，转化成了精确的知识和数字。那具体来说，他们是怎么做到的呢？比如说，市场上有4000多只A股，影响股价的变量何止成千上万：业绩增速、市盈率、市净率、公司规模、行业景气度、资金流向、政策利好、市场情绪……单看每一个变量，都是一个独立的“维度”，海量维度堆在一起，就像一团理不清的乱麻，普通人根本没法分析。这时候，线性代数的降维思想就派上用场了——它的核心是：从海量高维变量中，提炼出少数几个有效且独立的核心维度，用这几个维度概括绝大多数信息，把复杂的高维数据简化成清晰的低维主线。举个线性代数的通俗例子：假设我们把每只股票的100个影响因素，看作一个100维的向量，在线性代数里，向量就是一组有序的变量集合。这100个维度里，很多是重复或无效的——比如公司员工数量和公司规模高度相关，短期资金炒作和市场情绪高度重合。线性代数会通过主成分分析（PCA）这种经典方法，计算出哪些维度对股价波动的贡献度最高：比如发现市场因子、规模因子、价值因子这3个维度，能解释80%以上的股价波动，剩下97个维度加起来，只解释不到20%。于是，我们就把100维的复杂数据，压缩成3维的核心数据——这就是降维。就像看一座高楼，不用盯着每一块砖的位置，只看高度、宽度、结构三个核心维度，就能清楚它的整体形态。对投资者来说，不用盯海量零散信息，只抓核心因子，分析效率直接翻了N倍。同时它会用到线性组合思想，把收益看做是，因子加权求和，矩阵运算的核心逻辑。这是多因子模型最核心的数学表达，也是它能量化分析的根源。多因子模型的核心公式，用线性代数的语言表达是：股票收益 = 市场因子×系数₁ + 规模因子×系数₂ + 价值因子×系数₃ + … + 误差项翻译成线性代数的矩阵形式，更直观：R = Xβ + εR：股票的收益向量（代表多只股票的收益，是一个列向量）；X：因子矩阵（每一行代表一只股票，每一列代表一个因子，比如规模、价值、盈利等，是一个二维矩阵）；β：因子系数向量（代表每个因子对收益的影响权重，是一个列向量，也就是咱们说的“因子暴露度”）；ε：误差项（代表模型解释不了的部分，比如突发黑天鹅、纯运气影响）。每个因子都是权重，共同决定收益。假设某只股票的收益，只受市场、规模、价值三个因子影响（简化版三因子模型），对应的系数分别是β_1=0.8、β_2=0.5、β_3=-0.2。这里的负数代表该因子对收益是反向影响。如果当期市场因子涨了1%，规模因子涨了2%，价值因子跌了1%，那这只股票的收益就是：收益 = 0.8×1\% + 0.5×2\% + (-0.2)×(-1\%) = 0.8\% + 1\% + 0.2\% = 2\%这里的关键是“线性组合”——股票收益不是单一因子决定的，而是各个因子按系数权重叠加的结果。这和咱们算总分是一个道理：考试总分=语文×权重₁+数学×权重₂+英语×权重₃，每个科目的权重不同，对总分的影响就不一样。对应到线性代数里，矩阵运算就是帮我们快速完成这种多权重叠加计算的工具。面对几百只股票、十几个因子，人工计算根本来不及，但用矩阵运算，电脑能在几秒钟内算出所有股票的收益归因，这就是线性代数的实用价值。前面提到的因子暴露度，其实就是公式里的系数β。它代表股票对某个因子的敏感程度：低估值股票，在价值因子上的暴露度（β）更高，意味着价值因子涨1%，它的收益涨得更多；小市值股票，在规模因子上的暴露度更高，小盘风格来临时，它的超额收益就更明显。暴露度不是固定的，会随市场周期、行业变化而调整。比如某只小盘股突然被纳入蓝筹指数，它的规模因子暴露度就会降低，收益受规模因子的影响也会变小。如果你理解了以上核心思想，咱们就来梳理多因子体系里的核心成员。经过市场和学术双重验证，这些因子被分为五大经典基础因子，也就是核心骨架，和常用风格因子，也就是补充维度，还有外部影响因子。每一个因子，背后都对应着线性代数里的变量筛选逻辑，它们都是通过历史数据回测，证明能有效解释收益差异的核心变量。五大经典基础因子，是多因子模型的核心骨架。这五个因子是所有多因子模型的基础，就像人体的骨骼，支撑起整个分析框架。那么它们是什么含义，怎么验证，怎么量化的呢？（1）市场因子（Market Factor）这个因子，代表大盘整体波动对股票收益的影响，是所有因子的基础。前面我讲过，它是CAPM模型里的唯一因子，在多因子模型里依然保留，因为大盘是影响股价的最大变量。通过矩阵运算，我们能算出每只股票对市场因子的暴露度（β），也就是我们常说的“贝塔值”。它对我们的意义：赚的是“市场上涨的钱”，是所有投资者都绕不开的收益来源。比如大盘涨5%，哪怕你的股票没踩中任何风格因子，也大概率能跟着涨3%-4%，这就是市场因子的贡献。（2）规模因子（SMB，Small Minus Big）意思是说，对比小市值公司和大市值公司的收益差异，核心逻辑是“小市值股票需要更高的风险补偿，长期能获得超额收益”。法玛-弗伦奇当年就是用线性回归，对不同市值分组的股票收益做了计算——发现小市值组的收益减去大市值组的收益，长期为正，且这个差值在统计上显著（不是偶然），于是验证了规模因子的有效性。对我们来说有什么意义？它帮我们赚的是小公司成长溢价。但要注意，A股里小盘股的超额收益有明显的周期性，不是永远有效，这也是线性代数回测能发现的规律。（3）价值因子（HML，High Minus Low）意思是说：对比低估值，即高账面市值比，和高估值，也就是低账面市值比，股票的收益差异，它的核心逻辑是，便宜股长期会跑赢贵股，估值修复是核心收益来源。通过计算“低估值股票收益 - 高估值股票收益”的差值，用线性回归验证这个差值的长期显著性。比如用市盈率（PE）、市净率（PB）作为估值指标，分组后计算收益差，就能得出价值因子的有效性。它帮我们赚的是，估值修复的钱。这个因子非常适合熊市布局，因为低估值股票抗跌性更强；但牛市里，高估值成长股往往涨得更快，价值因子会暂时失效，这也是因子周期的体现。（4）盈利因子（RMW，Robust Minus Weak）定义：对比高盈利公司和低盈利公司的收益差异，核心逻辑是“能持续赚大钱、盈利稳定的公司，经营更稳健，长期收益更高”。这东西常用ROE（净资产收益率）、ROA（总资产收益率）、毛利率等指标作为盈利衡量标准，通过线性回归，计算高盈利组和低盈利组的收益差，证明高盈利组的收益显著更高。利用这个因子，我们赚的是优质盈利的钱。比如茅台、宁德时代这类高盈利、现金流好的公司，长期收益远低于盈利差的公司，这也是咱们选股票时的核心参考维度。（5）投资因子（CMA，Conservative Minus Aggressive）它是对比稳健投资（低资本支出）和盲目扩张（高资本支出）公司的收益差异，核心逻辑是“盲目扩产的公司容易出现产能过剩、现金流断裂，长期收益反而更低”。用“固定资产投资增速、研发投入增速”等指标衡量公司投资行为，分组后计算收益差，用线性回归验证稳健投资组的收益优势。我们可以利用这个赚稳健经营的钱。很多公司为了短期业绩，疯狂砸钱扩产、跨界并购，看似热闹，实则埋下隐患，而那些稳扎稳打、不盲目扩张的公司，反而能走得更远。其实在这五大基础因子之外，还有一批常用的风格因子，它们能进一步提升模型的解释力，就像做菜时的调料，让味道更丰富。这些因子同样是通过线性代数的回测验证，被证明具有长期收益优势。（1）动量因子（Momentum）它是指，过去6-12个月涨得好的股票，短期（1-3个月）大概率继续涨。用“过去N个月的累计收益”作为变量，线性回归验证其对当期收益的正向影响。但是要注意：A股市场短期动量效应不明显，常出现“反转”，中期（6-12个月）动量效应更显著。（2）反转因子（Reversal）是指短期（1个月内）涨太多或跌太多的股票，会反向回调，回归均值，适合在A股震荡市中，反转因子的收益优势更明显。（3）低波动因子（Low Volatility）像那些股价波动小的股票，长期风险调整后收益更高，因为少亏多赚的复利效应更明显。用股价波动率、标准差作为变量，线性回归验证低波动组的收益优势。（4）红利因子（Dividend）这类高股息、稳定分红的股票，适合长期持有，收益由“股息+股价上涨”两部分组成，抗跌性强。适合追求稳健收益的长期投资者，比如退休人群。（5）成长因子（Growth）有些营收、净利润增速快的公司，未来成长空间大，能获得超额收益。但是要警惕一件事：成长因子和价值因子往往是反向的，高成长公司通常估值也高，需平衡搭配。除了公司自身的因子，宏观环境、行业趋势也会影响股价，这些可以作为外部因子纳入模型，同样用线性代数的方法量化其影响，比如：行业景气度因子：用行业营收增速、订单量等指标，衡量行业周期对股票收益的影响。宏观经济因子：GDP增速、通胀率、利率等，影响整体市场资金面。政策因子：财政政策、货币政策、行业监管政策等，是影响股价的重要变量。总结一下，我希望你们记住的点：1. 多因子的两大核心思想：降维思想，线性代数的维度简化，和线性组合思想，矩阵运算的收益计算，这是理解多因子的底层逻辑，也是它能精准量化的关键。2. 主流因子体系：五大经典基础因子+常用风格因子+外部因子，今天讲的比较理论化，听上去过于复杂，确实是诺奖级的东西，但是我们作为非专业小白，怎么利用这个东西来赚钱呢？看下篇。

18. A股三大指数低开高走强势翻红，证监会重磅发声直指量化交易！缩量背后该怎么看？几点明确看法 1、今日盘前与盘中两大关键消息，散户务必清楚一是盘前消息，美方宣布将针对相关能源设施的打击行动推迟10天，至美国东部时间2026年4月6日晚8点。这是今日亚太股市集体探底回升的核心原因，也是A股能够低开高走的关键利好。二是盘中证监会最新表态，将加强对减持、程序化交易等市场行为的监管。今日大盘低开高走过程中，量化资金并未顺势打压，指数得以顺利翻红。证监会持续强化对减持与量化交易的监管，释放出清晰的维稳信号。近期市场波动加剧，量化交易行为已受到监管重点关注。当前市场处于震荡筑底阶段，只要量化资金不恶意砸盘，A股的普涨修复行情就能走得更稳。 2、今日A股整体表现偏强，唯一不足是成交量萎缩，该如何理解？A股低开高走却缩量，主要有三点原因：第一，今日是本周最后一个交易日，周末存在不确定性，资金偏谨慎，交投意愿不强；第二，量化交易有所收敛。若量化资金在反弹时集中砸盘，市场大概率会放量恐慌跳水，而今日反弹过程顺畅，量化活跃度下降，成交量自然随之缩减。量化资金在市场成交额中占比不低，如今量能收缩，恰恰说明量化行为降温，反而有利于指数企稳上行；第三，地缘局势仍存变数，市场信心未完全恢复，场外资金以观望为主。外围消息持续扰动情绪，不少资金担心指数再度探底，离场后迟迟不愿进场，直接制约了量能释放。当前指数在3900点下方缩量，并非坏事。底部区域缩量，本质是筹码惜售信号。对主力资金而言，跟风盘越少，越有利于洗盘蓄势、后续拉升。围绕3900点反复缩量震荡，更像是一次明确的洗盘动作。 3、红盘收官，能否持股过周末？我的明确观点首先，相比此前的紧张情绪，市场最悲观的阶段已经基本过去。即便后续地缘层面再出利空，市场情绪敏感度也会明显下降，毕竟双方已释放重启谈判的信号。其次，对于相关消息反复扰动市场情绪，可以理解为两手准备：一边释放谈判预期，一边保持施压姿态。普通散户同样要做好两手准备，切勿单边押注多空，否则极易陷入被动。核心思路是控制好仓位，进可攻退可守。最后，此次行动推迟，意味着短期地缘局势大幅恶化的概率较低，持股过节的整体风险可控。对于场内被套筹码，现阶段持股等待修复，胜算相对更高。 4、两点补充思路一是当前市场呈现普涨普跌格局，上涨时多数板块同步反弹，下跌时也集体调整。这种阶段不必频繁操作，耐心等待市场自行修复即可。二是从本轮地缘事件可以清晰看出，能源安全与能源替代的重要性进一步凸显。后续A股主线依旧清晰：一边是科技赛道，一边是传统能源，另一大方向则是风光储、锂电等新能源替代板块。其他板块会有轮动机会，但中长期方向确定性更高的，依旧集中在上述主线。

19. 【张捷财经】牛市总是死在监管部门害怕涨得快#热点观点# #张捷财经# #持续深化资本市场投融资综合改革# 近期监管层密集释放稳市场信号，证监会 2026 年工作会议将 “稳” 置顶，提出逆周期调节、严打市场操纵等举措，《上海证券日报》也发文强调严防市场大起大落，同时周末严查市场炒作主体。但此前股指期货 ETF 流出创历史新高，监管稳市表态后 A 股长阳终结、海外 A50 同步大跌。有资深市场人士指出，A 股历次大跌非自然回落，救市也难达预期，场外资金对市场影响远超表面。其认为 A 股无慢牛慢熊，因机构多做空套保，市场大涨会让套保机构和量化资金受损，而救市时国家队需保国资增值、扶持相关机构，最终下跌成本多由散户承担。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

20. 量化交易巨头被查？终于知道最近A股为什么这么猛了。据传正审查美国量化交易巨头简街资本等外企参与国内ETF市场的情况，涉及规模达8590亿美元。监管部门意在摸清这个快速增长行业的交易模式，如果查出问题，你懂的。有人说，为什么不查国内量化机构？首先，别急，时间还不到。另外，肉烂在锅里，总比让别人吃了强。利好还是利空，市场已经给出回应。

21. 早就应该关停量化了啊，有的量化基金一年能有20%-30%的收益，特别是在市场平静震荡的时候。大家可以想想赚的都是谁的钱，主力是很少频繁交易的，特别是在缩量震荡的行情中。并且不是每个人都可以和适合买量化基金的，村里是该规范了，量化有序退出对市场是有好处的。现在成交量比较活跃，是量化退出的好时机

22. [LG]《Quantifying Memory Use in Reinforcement Learning with Temporal Range》R Lafuente-Mercado, D Rus, T. K Rusch [MIT] (2025) 强化学习中，训练好的策略到底用了多少历史信息？本文提出了一个模型无关的度量——“时间范围”（Temporal Range，TR），用来量化策略对过去观察的依赖程度。核心思想是：通过计算策略输出对过去输入的雅可比矩阵块的范数，构建一个时间影响力分布，进而用加权平均的延迟步数来表示策略“看多远”的历史。这种度量不仅理论上有公理化基础，保证唯一性和合理性，还对输入输出的尺度变化保持不变，方便跨模型和环境比较。实验证明： - 在完全可观测的控制任务中，TR值很小，反映出策略几乎不依赖历史。 - 在“Copy-k”任务中，TR准确反映了任务的真实延迟k，验证了度量的准确性。 - 通过截断历史窗口的实验，TR值与达到接近最优表现所需的最小历史长度高度一致。此外，论文还提出了用Long Expressive Memory (LEM)模型作为代理，解决了目标策略不可微或黑盒时TR计算的难题。多架构（MLP、RNN、SSM、LEM）和多任务验证，均表明TR是一个实用且可靠的工具。这项工作为理解强化学习中“记忆使用”提供了量化手段，有助于： - 审计和比较不同策略的记忆依赖 - 指导设计更高效的模型和历史窗口长度 - 理解部分可观测环境下策略为何需要长短不一的历史信息文章链接：arxiv.org/abs/2512.06204这不仅是对记忆使用的度量，更是一面镜子，映照出策略如何在时间维度上权衡过去与现在。用清晰的数学定义和实证验证，揭示了强化学习中记忆的真实形态，为未来设计更简洁、高效的智能体开启了新路径。

23. 今日银行、保险板块大幅下挫，并非国内基本面出现利空，而是国际汇率与大宗商品异动触发全球资金再配置，外资程序化集中减仓所致。昨夜海外市场出现明确信号：黄金大幅下跌、美元指数强势拉升。这一组合直接反映全球避险情绪降温，资金从新兴市场回流美元资产。港股与A股作为新兴市场核心配置，首当其冲承受资金流出压力。银行、保险是外资在A股持仓比例最高的板块，且以指数型、量化型资金为主。此类资金不看个股盈利、息差、保费等基本面，完全跟随汇率与美元指数做程序化、纪律化、无差别减仓。银行保险板块出现的与国内经济、行业数据完全背离的快速下跌，本质是美元走强引发的跨境资金流动冲击。

24. 鹏说：AI Trading Agent时代下的思考

25. 【难怪这些公募量化卖爆了！客户都想买量化】近期渠道端关于公募量化产品的讨论明显增多。多位渠道人士在交流中提到，客户对“量化”的关注度正在抬升，尤其在权益市场结构性行情延续、部分量化产品净值表现突出的背景下，过去相对小众的公募量化赛道，开始进入更多普通投资者视野。网页链接难怪这些公募量化卖爆了！客户都想买量化

26. 今天a股大跌的原因出现了两个说法，基金经理和股民出现了分歧股民认为：今天A股开盘走高，之后一路往下跌，不少股民觉得是量化交易资金到了特定价位就集体抛售砸盘，把行情打下来了。做量化投资的基金从业者都否认了这个说法：不存在大家约定好某个价格就一起卖出的情况；量化大多是跟着市场均价批量买卖，很少定点挂单抛售，没法刻意砸盘。公募基金经理认为：科技板块之前涨得太猛，扎堆炒作热度太高，赚到钱的资金扎堆跑路卖出，拖累大盘。海外债券利率走高，市场流动资金收紧有压力；加上前期股市忽略油价上涨风险一路上涨，现在一点点利空消息，就容易引发资金恐慌出逃。

27. 一个粉丝说量化是散户的克星，散户都是待宰的羔羊。我告诉他，量化不可怕，怕的是自己这颗不安分的心。战胜量化，用走势的底背驰和盘整背驰就行。其实散户有散户的优势，无须妄自菲薄。月线级别的趋势，起始于月线级别的底背驰或盘整背驰之时，在此买入一定仓位即可。1分钟级别的趋势，同样起始于1分钟级别的底背驰或盘整背驰之时，在此买入一定仓位即可。为什么要采取分批的方式、买入一定仓位？就是因为量化喜欢在走势上折腾，七上八下，上蹿下跳，如兔子一般狡猾。但再狡猾的兔子，总会撞上树桩的。那么我们就在兔子的必经之路上，多栽下几根树桩，底背驰或盘整背驰就是树桩。采取分批的方式、买入的这些仓位，有差价就卖出，没差价就等、就熬。就如树上的水果，成熟一个吃一个，不成熟的就养着，总会成熟的。以上就是“长线价值投资、底仓雷打不动等翻番翻倍行情，短线做T、做波段、做差价，不断降低底仓成本，想不赚钱都难！”的另一种表述方式。

28. 【张捷财经】ETF的赎回规则与ETF的挤兑#热点观点##张捷财经# 近期 A 股再度显著回调，核心诱因指向 ETF 规模剧烈变动与集中赎回潮。数据显示，国内 ETF 规模自 2025 年末 3.8 万亿元飙升至 2026 年初超 6 万亿元后快速回落，叠加黑石、贝莱德等海外机构遭遇全球赎回，加剧资金流出压力。因 ETF 零申赎成本、当日净值结算、无仓位敞口的机制，催生挤兑效应：下跌预期下资金扎堆赎回，倒逼被动抛售，叠加量化资金套利，进一步放大跌幅。当前 A 股卡在 4000 点久攻不破，散户躺平、机构被动减仓，优质龙头股因流动性好遭优先砸盘，跌幅更深。相较于美股靠衍生品托底盘面，A 股 ETF 助跌效应凸显，市场波动被显著放大。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

29. 明天股市就开盘了，提前给大家4点提醒！1、下周见底下周三之前会见底！且若期间出现放量杀跌，将直接逆转空势，迎来真正企稳！原因是本周虽收在4000点下方，释放不少恐慌盘，却以缩量收尾。说明本周不少抛盘，都非自愿离场，而是由外向内的恐慌倾轧，触发被动止损盘，引起量化的自动砸盘，最终形成恶性畸跌！稍有点功力的，都知道这段话所言非虚，即本周的杀跌，不是资金的主动出逃，而是情绪倒逼了筹码，量化放大了恐慌！这也是本周有很多人吐槽量化的原因。重要的是，这种行情正是近几年内典型的非理性杀跌。再结合主力一贯作风，虽不会离场，却也拿不到更多带血筹码，才会伺机而动，等待拉升时机。其关键就是量化配合情绪的宣泄，在砸盘与恐慌共振中走向末端的那一刻，更易出现一次放量杀跌，耗尽空头势能。主力也会借此完成最后的吸筹，随即逆转空势，迎来真正企稳！其中见底时间，就在下周上半周。因为本周前三天跌势有度，后两天才加速杀跌。回望历史，非理性杀跌周期，通常有3到5个行情日，因此本轮杀跌，很大概率会在下周三之前结束。而前文提到可能出现的放量杀跌，本质正是最后一波人为恐慌盘集中涌出的见底信号，以此终结本轮杀跌。2、真正上车良机　同样重要的是，美以伊局势传导的外部利空，时至今日已在A股充分消化。后续即便再有异动，也很难重新放大恐慌，只会沦为主力洗盘吸筹的借口。毕竟本周大盘已跌破4000点，我说过多次，这里就是长期慢牛的起点。其逻辑早已讲透，这里只提示：现在的每一次下跌，不仅没啥大的危险，反是情绪冰点陷入钝化的真正上车良机。而我在上周五开盘从满仓降至三成，为的就是降本扩股，否则哪有机会抓住这种良机，听懂，点赞！至于此时，大盘已在60日线下运行四天，也没啥关系。毕竟从去年至今只要过程不乱动，成本大多都在3300左右。自然有较高的利润垫，不论降本扩股或干脆躺平，心态都会更胜一筹。而一些过程中耍小聪明，几乎每周都高抛低吸者，成本则多半在4000以上，真正难受的是他们。于是他们挖空心思，鸡蛋里挑骨头，将大部分精力都用来证明别人也是愚蠢的。似乎证明这点，自我愚蠢也就合情合理了，以此获取一丝精神慰藉。这是可悲的，可人与人的认知和选择本就不同，自然不必随意慈悲，毕竟强求共情只会伤害自己，所以我连一个字都不愿意回应这些人。愿意说的是，近日有位知名女网友，丢出一个很有意思的问题。3、我们真正的对手这问题是这样的：散户现在到底是和主力的矛盾，还是与量化的矛盾？其中有意思的点就在于，很多人到现在都没搞懂，自己在A股真正的对手到底是谁。比如主力虽老辣，本心却是要推动长期慢牛。量化本身也不是某个主体，而是基于数据模型的机器，初衷是为提升市场流动性与定价效率。只是部分机构以此起家，先入为主又规模惊人，才会被市场冠以量化代名词。主力想如虎添翼，当然也会用量化，这样才能形成人机结合的完美打法，其背后的底层锚点，仍是人性。所以量化本身不可怕，可怕的是被人为当成收割散户的机器，因为机器是没有人性的。因此若非说矛盾，那也是当下规则，暂未与这种机器同步适配，才造成阶段性博弈失衡。可近日证监会都表态了，要把权力关进制度笼子。如此自然不必过于恐惧区区量化了，因为对此进一步规范已是大势所向，无非是时间问题。所以在A股真正困住自己的并非外力，而是自我贪婪与恐惧。也就是说，我们真正的对手，从来都是自己。把这层想通了，我相信当我们回头再看行情时，自然会多一份从容与淡定。4、下周行情预判以此再看下周，前文提到下周三之前会见底，那么从大方向来看，下周大概率会是一个先震荡整固，再企稳上扬的走势。在细节上，如果下周上半周出现放量杀跌，那是最好的走势。因为这样会让后续的反弹更有资金进场的象征意义，自然会强化多方资金的进攻底气与力度。但若没有，持续以小阴小阳震荡磨底，那也不是什么大事。因为这也是一种完美的时间换空间走势，会让后续反转走的更加稳而绵长。只是在行情企稳前，不宜重仓罢了。其中关键在于两点，连续三天站上5日线是其一，其二是连续三天站上60日线。结合行情现状，下周完成第二点的难度很大，即便第一点也需耐心等待。因为在大盘破位后，首次回破5日线后，往往会有一个回踩。这是释放多空分歧的正常现象，但却会消耗时间。因此下周目标只有五个字，站上5日线！至此明确观点，下周行情会先震荡后上扬，最终站上5日线，收周阳线！

30. 为什么不应该盲目去买量化基金？因为量化公司本身的收益，是多收益模型叠加的。而你买的量化基金，通常只是其中一种策略。实际上你承担了策略失效的风险。而基金公司则通过分散策略，规避了这风险。这样理解对吧？#量化基金##量化投资##投资#

31. 你的交易对手，可能根本不是“人”

32. 量化交易就是利用数学，统计数据，上下来回每秒299笔有利就割！

33. 量化交易对股市的影响有多大? 2026年真相

34. 量化交易的本质就是在巨额的资金实力加持下，急涨急跌赚取差价！

35. 什么是量化交易？量化交易的前世今生

36. A股为何放量下跌，这是牛市要结束的信号吗？

37. 外围不明时，为减少程序化交易对股市冲击，可临时叫停！A股吗？

38. 每秒299笔的量化交易，严重扭曲市场定价机制，加剧波动与不公！

39. 量化交易左右A股？每天3成成交来自机器，是润滑剂还是助燃剂？

40. 程序化交易严管落地！A股正本清源，周五怎么走？

41. 程序化交易监管收紧

42. 元鼎证券｜高频交易如何影响大盘指数的波动与稳定性

43. 无声的闪电战

44. 如何防范高频交易带来的系统性风险

45. 高频量化交易监管为何要深化细化

46. 百亿私募量化首超主观多头，量化基金规模激增引担忧，但斌警告

47. 详解量化交易

48. 抑制过度投机，对高频量化交易的监管要进一步从严

49. 严打市场操纵！违规量化交易，绝不能再逍遥法外

50. 监管之盾

51. 未来量化交易监管的趋势如何

52. 散户血汗钱被算法收割，监管出手整治量化乱象

53. 量化与散户博弈

54. 量化交易的意义何在，为什么散户要求加强监管?

55. 关于量化交易市场功能、潜在风险与监管平衡的深度研究报告

56. 下周二，量化新规执行

57. 量化新规（4月7日正式实施）

58. 量化新规今天开始实施

59. 4月7日，量化新规正式实施！

60. 4月7日新规落地！证监会、交易所双拳出击，短线交易、量化交易全面收紧，散户迎来公平时代？

61. 量化交易像过街老鼠人人喊打，为什么证监会现行规定几乎不起作用

62. 六记监管重拳，直击量化命门

63. 4月7日执行！证监会最严短线交易规定来了，量化交易要凉？

64. 定了！4 月 7 日起，A 股量化 + 短线交易全面严管，两类股彻底凉了

65. 【深度】历年量化监管全梳理

66. 突出公平性高频量化交易监管进入“深化细化”之年

67. 2026年4月7日量化高频交易新规详解

68. 量化与高频交易

69. 倒计时！2026年4.7日起正式施行《量化/程序化交易监管新规组合》

70. 2026监管大变天！游资凉了、量化怂了、散户笑了

71. 双规衔接量化监管形成完整闭环

72. “上午的下跌都是量化干的”？用数据拆解一个流行的甩锅逻辑

73. 量化“套利”何须披外衣？“助涨助跌”的真相远比说辞更刺耳！

74. 别让偏见遮眼

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77. A股行情走势是否受到量化资金的影响控制？

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80. Aμ÷ģںܴ

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84. “一买就跌、一卖就涨”的真相被拆穿了：你踩了量化的“四个坑”

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89. 一个被期交所警告的高频交易员

90. 冲突升级，量化为什么会加剧股市波动？

91. “量化”这个概念在金融领域越来越火，我为你用大白话彻底讲清楚。一、什么叫“量化”？概念是啥？说白了，就是用数学、统计和计算机，让机器按照设定好的“规矩”自动做投资决策。核心比喻： · 传统炒股（主观投资）：像老司机开车，凭经验、感觉、眼力来判断路况（市场），什么时候超车（买入），什么时候刹车（卖出）。 · 量化炒股（量化投资）：像特斯拉的自动驾驶。程序员和数学家事先写好一套程序（规则），比如：“如果同时出现A信号（如价格突破）、B信号（成交量放大）、C信号（行业指数走强），就买入；如果跌破某条均线且恐慌指数飙升，就卖出。” 然后电脑7x24小时自动执行，不带任何情绪。关键点：它不关心公司是茅台还是宁德时代，也不关心老板是谁、故事多好听。它只关心数据和规律。二、什么时候、什么原因作出的决定（在中国的发展）？这是个历史过程，不是某一天突然的决定： 1. 萌芽期（2010年前后）： · 什么时候：中国股指期货（2010年）和融资融券推出后。 · 为什么：有了做空和对冲工具，量化策略（尤其是市场中性策略）才有了生存的土壤。最早的量化团队大多是海归，把华尔街那套搬回来。 2. 快速发展期（2015-2020）： · 什么时候： 2015年股灾后，主观多头基金受重创，但量化基金因为分散和纪律性，表现相对稳健。 · 为什么： · 技术成熟：计算机能力、数据获取成本大大降低。 · 市场需要：投资者发现“人”的情绪是最大弱点，而机器能克服。 · 赚钱效应：几年内，头部量化私募年化收益惊人，吸引了大量资金。 3. 爆发与监管关注期（2021年至今）： · 什么时候： 2021年量化规模突破万亿，成为市场不可忽视的力量。 · 为什么： · 行情助推： 2021年中小盘股票活跃，非常适合量化挖掘。 · 原因：规模太大后，其交易行为（高频、趋同、助涨助跌）开始对市场本身产生影响，引起了监管和广大散户的注意。特别是2024年初微盘股崩塌和2024年2月DMA（量化杠杆产品）连环爆仓，让量化彻底出圈。三、意义和作用？意义：把投资从一门“艺术”（靠天赋和感觉），变成了一门可验证、可复制的“工程科学”。作用（两面看）：积极一面（市场“润滑剂”和“发现者”）： 1. 提供流动性：像勤劳的“市场蜜蜂”，高频交易不断报价，让你想买的时候有人卖，想卖的时候有人买，买卖更容易成交。 2. 消灭定价错误：像市场的“纠错机器”，一旦某个股票价格偏离了合理范围（比如跌太狠或涨太疯），量化程序会迅速捕捉并交易，让价格快速回归。 3. 极度纪律性：永不疲劳、永不贪婪、永不恐惧，严格止盈止损。消极一面（市场“波动放大器”和“收割机”）： 1. 助涨助跌：行情好时，多个量化模型同时发出买入信号，形成“抢购潮”，加速上涨；下跌时，同时触发止损，形成“踩踏式”抛售，加速下跌。2024年2月微盘股崩盘就是典型例子。 2. 策略趋同：很多量化模型用的数据源和思路类似，容易“撞车”，导致集体买、集体卖。 3. 对散户形成“降维打击”：散户在手动研究K线时，量化程序在毫秒间已经扫描了3000只股票，完成了百次计算和交易。相当于冷兵器对马克沁机枪。四、联系现在股市，大白话解读和举例现在A股的现状：你可以把市场想象成一个大型游戏战场： · 散户（普通玩家）：拿着步枪（技术分析、消息），反应慢，情绪化。 · 公募/主观私募（职业战队）：有更好的装备（投研团队）和战术，但还是人在操作。 · 量化基金（外挂AI战队）：自带雷达透视（全市场扫描）、毫秒级反应（程序下单）、多重分身（同时交易成千上万股票）。生动举例：假设“股王”茅台最近在涨： · 散户小明：看新闻说白酒复苏，觉得茅台是好公司，决定明天开盘买一点。 · 主观基金经理老王：调研了经销商，看了财报，认为估值合理，趋势不错，今天下午下单买入。 · 量化程序：它在几周前就监测到：“白酒板块资金流入+茅台价格突破过去20日均线且成交量放大15%+市场恐慌指数下降” 这个组合信号一出现，在0.01秒内就已经完成了买入。当小明和老王进场时，量化可能已经在考虑部分获利了结了。更现实的例子（微盘股踩踏）： 2024年1-2月，很多小盘股阴跌。 1. 初始下跌：可能因为市场风格或经济预期。 2. 量化触发：股价跌破了量化模型设定的“风控线”（比如某个均线或波动率阈值）。 3. 机器抛售：程序开始自动卖出，不计成本地砸盘，导致股价加速下跌。 4. 连锁反应： A量化基金卖出导致B基金的股票也触及止损线，B也开始卖……形成多米诺骨牌效应。同时，带杠杆的DMA产品爆仓，券商强制平仓，卖盘更汹涌。 5. 结果：短短几天，很多小股票跌了30%-50%，大量散户和跟风的投资者被深套。而量化在初期下跌后就已经跑了大部分。总结给你听：量化就是给投资装上“自动驾驶系统”。 · 对市场：平时是勤恳的“道路养护工”（提供流动性），但一旦遇到极端路况（大跌），可能因为所有自动驾驶车执行同一套避险程序，瞬间变成集体“车祸制造者”。 · 对散户：你是在和一群昼夜不停、没有感情、算力超群的“阿尔法狗”下棋。你想跟它比计算、比速度、比纪律，几乎不可能赢。作为普通投资者该怎么办？ 1. 别和机器拼短线：放弃靠看K线、追涨杀跌赚快钱的念头，这是量化的主场。 2. 回归本源：深入研究公司价值，做中长期投资。机器擅长捕捉短期价差，但对一家公司5年后的竞争力理解，目前还远不如人类。 3. 利用量化：可以把量化基金当作一种配置工具，购买好的量化产品（如指数增强），让它为你打工。希望这个解释能帮你彻底搞懂这个有点复杂但又至关重要的市场新玩家。#每日分享

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121. 黑翼量化纪要总结（截至3月）：总规模约500亿；股票策略规模约400亿；CTA策略规模约70亿。

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123. 常见的量化投资策略有哪些？

124. 量化交易的本质是什么？

125. 【蓝水投资量化观】量化投资是什么？

量化解密：谁在背锅，谁在放大市场波动？

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