“阿童木”改名再冲港股：现实中的阿童木，没有十万马力的盈利

它又递表了，但注册名字里不再有“阿童木”

8月18日，一家名为“天津辰星技术股份有限公司”的公司向港交所递交上市申请，拟按第18C章特专科技公司通道上市，华泰国际担任独家保荐人。对关注机器人行业的人来说，它更常用的名字其实是——“阿童木机器人”。港湾商业观察

公司自己把“阿童木”从注册名里抹掉了。它2013年以辰星自动化成立，2025年9月完成股份制改造，正式更名“天津阿童木机器人股份有限公司”，并以此身份首次向港股发起冲击。2026年1月28日，“阿童木机器人”向港交所递表，因未能在有效期内完成上市流程而自动失效；同年6月，公司再次更名为辰星技术，两个月后二次冲刺港股。贝多财经港湾商业观察

为什么改？招股书没有明说，但圈子里流传很广的猜测是：“阿童木”太有消费味儿，一听像卖玩具的，而一家要上港股讲硬科技故事的公司，“辰星技术”显然更对投资人胃口。研究机器人赛道的分析师袁帅说得更直白：早年用经典IP起名，是为了降低传播门槛、快速建立认知；但到了上市阶段，过于鲜明的动漫属性容易让投资者将其与消费级、娱乐化的产品印象绑定，撑不起对硬核工业技术的价值想象。银箭财经港湾商业观察

名字确实致敬动画：一个天大实验室的“解放蓝领”愿望

这不是蹭热度的巧合。公司创始人之一宋涛公开说过，他们做的高速并联机器人，“就像动画里的铁臂阿童木，在千行百业为企业创造价值”。界面新闻

原作里，阿童木的本名“Tetsuwan Atom”中，Atom对应的正是他的动力核心——原子引擎，动画背后是整整一代人对核能与机器人的想象，今天看来依然刺痛。抖音

而现实里这两位创始人，都出自天津大学并联机器人实验室：刘松涛师从并联机器人领域的专家黄田教授，硕士毕业后被老师一句“有没有兴趣把并联机器人卖到市场上去”点醒；宋涛则在炸药厂亲眼看到工人徒手完成繁重危险的劳作，把“用机器人替代人干苦活”当成了创业起点。2013年，十人左右的小团队在天津武清的一间厂房里成立公司，2015年一度陷入资金困境，靠天大学长、刚从赶集网卸任的杨浩涌一笔666万元天使投资续命——项目介绍词很朴素：逼近外资、价格减半，连杨浩涌都评价“技术扎实、空间很大、但关注度不高”。界面新闻

它在干什么：食品厂流水线上干活的“蜘蛛手”

并联机器人靠多条机械臂带动末端执行器，酷似“蜘蛛手”，专门干高速分拣、精密装配、精准搬运这类活，产品和解决方案广泛应用于食品饮料、日化、制药、新能源、3C及汽车等多个行业。你手里那袋零食、那瓶饮料的下线动作，可能就经过“阿童木”的手。港湾商业观察

这家公司累计服务了上千家客户，在各领域沉淀了1000余个细分场景用例，手里握着175项专利、近百名工程师。产品矩阵覆盖并联、高速SCARA、重载协作、具身智能机器人四大系列。银箭财经贝多财经

按弗若斯特沙利文口径，它自2020年起连续位居中国并联机器人市场份额第一；按2025年出货量计，在中国并联机器人企业中排名第一、份额20.4%，全球排名第二、份额7.7%。港湾商业观察

高速工业机器人市场，它同样以13.4%的份额排在中国第一、全球第四（5.2%）。在这个细分市场上面，长期站着瑞士ABB、史陶比尔等老牌海外巨头。贝多财经界面新闻

2025年，它还发布了人形机器人“天兵一号”，正式挤进具身智能赛道。界面新闻

账本：十万马力的增长，几十匹马力的利润

收入、净利润、毛利率、经营现金流这四个报告期的完整数字，都写在这份招股书里。港湾商业观察

收入两年翻近两倍、复合增速64.4%，毛利率从17%爬到30%上下，曲线足够唬人。但利润表是另一回事：报告期内唯一盈利的一年，2025年净利润只有73.9万元，对应2.53亿收入，净利率千分之三，而当年政府补助有888.4万元。去掉这层滤镜，经营层面仍在亏，短暂扭亏之后再度陷入失血泥潭。银箭财经港湾商业观察贝多财经

2026年上半年净亏损2880万元，亏损较上年同期的475万元同比扩大506%，公司给出的解释是上市筹备费用阶段性增加，叠加对具身智能机器人、太空机械臂等新品的研发加码，上半年研发开支占收入比重回升到17.8%。公司自己也承认，2026年全年大概率还是亏损。港湾商业观察银箭财经

更值得盯的是造血能力：经营活动现金流连续四个报告期全部为负，累计净流出超过7000万元。港湾商业观察

应收账款及应收票据期末已经升到7170.7万元，周转天数从51天拉长到87天，货卖出去了、钱还压在客户那里。港湾商业观察

产品结构也有隐忧：支柱并联机器人的收入占当期收入的比重，从64.2%一路降到43.0%，而接棒的新品高速SCARA机器人2024年毛利率一度低至-125.1%——老支柱在变轻，新引擎还没学会造血。港湾商业观察贝多财经

投资人与一根被冻结的股权

资本故事讲得很响：2015年6月至2025年10月共完成七轮融资，累计募资约4.07亿元，D轮落定后投后估值已攀升至25亿元，从早期400万元的估值算起，暴增625倍。贝多财经界面新闻

深创投、联想系基金、上市公司新松机器人都在它的股东名单里。界面新闻

最划算的一笔是杨浩涌——2015年6月天使轮以666.67万元个人入局，11年过去仍持股8.90%、是第三大股东。这笔投资的账面回报超3300%、收益突破2亿元。贝多财经界面新闻

北航机器人研究所的王田苗教授持股5.74%、出任董事，也被认为参与了人形机器人产品的技术把关。创始人刘松涛与宋涛则是共同实际控制人，合计控制约33.99%的投票权，构成单一最大股东集团。界面新闻港湾商业观察

瑕疵也摆在那里：2026年7月，上市公司新松机器人的子公司新松投资（持股2.37%）所持的价值48万元股权，被山西忻州市忻府区人民法院裁定冻结。公司解释这是股东自身债务问题带来的股权处置、不直接影响公司资产，但恰在IPO关键节点，港交所对股权清晰度向来苛刻，这笔冻结的后续走向值得盯着。贝多财经

动画片里的阿童木不缺钱，现实里的要自己过盈利关

对看着《铁臂阿童木》长大的一代人，这家公司的起落像个意外彩蛋。1952年，《铁臂阿童木》开始连载；1963年，日本富士电视台播出了第一部电视黑白动画，迎来收视高潮。知乎界面新闻

1980年版被引进央视，成为中国引进的第一部国外电视动画片，而当年出钱买下动画、免费送给电视台换取广告时段的，是卡西欧。“十万马力、七大神力”从此成为几代人的接头暗号。抖音知乎

茶水博士的现实原型渥美和彦已于2020年去世，享年91岁。而在B站，至今仍有一批人在给1963年版补中字、逐集上传。十月里发布的怀旧视频，标题还是那句“十万马力，七大神力！还有人记得这个机器人吗？”。界面新闻哔哩哔哩哔哩哔哩

动画里的阿童木是原子引擎驱动的无敌小主角，现实里的“阿童木”要先打赢它的第一个Boss：收入证明它站住了细分赛道，但现金流、应收账款和新产品毛利说明它离“自己养活自己”还差着一段距离。接下来值得盯的信号其实不多：一看18C聆讯能否通过、何时敲钟；二看毛利率能否重新站稳30%、经营现金流何时转正；三看应收账款周转和SCARA、具身智能新线的毛利修复；四看那笔被冻结股权的结局。追番的人看的是机甲和信念，看财报的人算的是马力单价——这一次，十万马力得按分贝计费。