投资可以被学习。但内心更需要修炼

最近读完《巴菲特的投资组合》，以为会讲很多巴菲特如何构建组合的内容，结果略失望。

不过，书的整体内容不错，结合《巴菲特之道》一起读，可以建立对巴菲特投资方法的基本认知。四颗星。

读这两本书时，建议选择杨天南翻译的版本。

1.投资是基于概率的活动

巴菲特的投资方法，是基于概率判断，集中投资少数几家自己认可的公司，当概率高、赔率高的时候来临时，下重注。比如巴菲特建仓可口可乐时，仓位曾经高达30%。

2. 集中投资的好处

很多人喜欢分散投资，但相比于把钱分散到很多自己不熟悉的公司身上，把钱分配到自己足够了解的公司是风险更低的行为。

如果你对公司不了解，就不应该买股票，买指数基金就好了。

3.集中投资如何控制风险？

我的理解，有三层方法：1.买商业模式优秀的公司；2.选择理性、坦诚、能不断迭代的管理层；3.寻找安全边际，在低估时买入。

4.如何基于概率下注？

凯利公式能提供参考，下注的比例X=2P-1。 P是事前发生的概率。比如你认为投资某家公司盈利的概率是80%，那么凯利公司推荐你下注60%的资产。

在现实世界中，不能这么简单套用，会死的很惨。凯利公司建立在重复博弈的基础上，而在真实世界中，你没有这么多机会，

在实践中，可以参考“凯利优化公式”，下注比例X=P-0.5

5.投资中容易被忽略的重要工作。

投资有两部分，第一部分工作，理性地评估资产；第二项工作，评估心理因素。

查理·芒格每次投资前，都会考虑这两种因素。

6.人们容易犯的“心理谬误”

过度自信：大多数人对自己的驾车能力、性能力、投资能力，都有迷之自信。
过度反应：追涨杀跌、频繁看盘。
损失厌恶：即使买到了垃圾股，也不愿意止损。
心理账户：对不同的钱，有不一样的看法。