羊奶粉全球第一的澳优，为何撑不起伊利的“双降”困局？

全文概述

伊利因收购澳优导致2024年首次出现营收和净利润双降，尽管澳优羊奶粉业务全球第一，但其整体贡献有限。伊利通过高溢价收购澳优，试图提升自身奶粉业务竞争力，但面临国际化挑战和成本压力，未来需进一步整合资源以实现双赢。

伊利的双降困局

2024年，伊利因对澳优计提30.4亿元商誉减值，导致营收和净利润分别减少了8.2%和18.9%，这是其上市以来首次双降。剔除商誉减值后，伊利净利润应为115.39亿元，增长12.2%。此次双降反映了战略投资失败后的财务出清。

澳优的业绩表现

2024年，澳优营收微增0.28%，归母净利润同比增长35.32%，达到2.36亿元。尽管有所增长，但仍远低于2021年的7.64亿元。澳优的羊奶粉业务在全球市场排名第一，但其海外收入占比仅为8.7%，国内市场才是主要增长点。

管理与整合挑战

自2022年初全面接手澳优以来，伊利在供应链、渠道、品牌等方面进行了全方位打通。然而，管理层变动频繁，创始人颜卫彬辞职，新任主席张占强接棒，显示出管理上的挑战。尽管如此，澳优的业绩已从两年的双降中恢复。

国际化与成本压力

澳优虽有羊奶粉世界第一的称号，但海外市场收入占比小，国际竞争压力大。同时，羊奶源成本激增，尤其是新国标实施后，羊奶收购价上涨近50%。伊利需要进一步整合资源，克服国际化和成本压力，才能实现双赢。