营收利润同增，袁记二次递表背后的业绩质量

全文概述

袁记食品第二次递表港交所并已通过上市聆讯，预计2026年10月启动招股，若顺利上市将成为“现制饺子云吞第一股”。其2026年前5个月营收和利润均实现高速增长，且增长质量扎实，从盈利效率、单店运营、场景拓展到供应链支撑均有明确的正向数据支撑，募集资金也将重点投向效率提升相关板块，后续发展动力明确。

上市进展

2026年7月30日袁记食品更新招股书第二次递表港交所，此前已获中国证监会境外发行上市备案通知书，目前已通过港交所上市聆讯，预计10月启动招股，上市后将成为国内“现制饺子云吞第一股”。

核心业绩表现

2026年前5个月实现营业收入13.05亿元，同比增长约40%；经调整净利润1.85亿元，同比增长164%，利润增速约为收入增速的4倍。盈利效率提升主要来自采购与供应链的规模效应摊薄单位成本，以及门店运营效率提升，增长未以牺牲效率为代价。

单店运营质量

目前门店总数达4773家，单店日均GMV为4627元，同比提升12.14%；中国内地门店关店率持续下降，从2024年的6.95%降至2025年的5%，2026年前5个月进一步降至2.35%。加盟商层面，截至2026年5月31日共有加盟商2304名，较2025年增加143名，其中31%的加盟商拥有两家及以上门店，人均持有2.1家，反映出加盟商对单店盈利模型的认可度较高。

非到店业务增长

外卖GMV同比增长47.5%，从20.44亿元提升至30.15亿元，在门店GMV中的占比从32.7%升至45.3%，接近一半的销售额来自离店场景，消费场景已从到店食用延伸至家庭消费。用户运营层面，截至2026年5月31日注册会员达4900万，会员平均季度复购率约为31.2%，用户粘性较强。

供应链支撑能力

截至2026年5月31日已建成6个自有工厂、24个仓库和10个前置仓，82%以上的门店位于仓库或前置仓200公里辐射范围内，近70%的门店可实现核心原料“两天一配”；2025年库存周转天数为13.7天，远优于行业平均25天的水平，有效保障了现制产品的新鲜度，托举业务增长上限。

募集资金用途

本次上市募集资金将投向五个板块：数字化与智能化建设、海外供应链搭建与海外市场拓展、品牌建设与产品研发、供应链升级、补充营运资金，重点围绕供应链和效率优化，进一步夯实增长质量。