今天（8月24日），水井坊半年报业绩说明会的提问通道开启了。说明会定在8月31日上午9点到10点，上证路演中心网络文字互动形式，出席高管是董事兼总经理干晓峰、财务总监顾力颖、独立董事张鹏、董事会秘书田冀东，今天起到28日可以提前提交问题。今日头条
这种说明会平时不值得单独写一篇，但这次建议持股的人认真对待，理由有三个。
第一，这是水井坊12年来第一次中报亏损。7月14日的预告已经把数字亮出来了：上半年营收10.82亿元，同比降27.78%，归母净利润-622.21万元，上一次中报亏损还是2014年上半年。今日头条微信公众号但预告只说了"亏多少"，没说清"为什么亏"：公司说是主动控货导致收入、毛利下降，同时把"计提相关准备、政府补助减少、融资成本上升"列为亏损原因。今日头条计提的明细是什么、控货还要控多久、下半年怎么办，这三个问题只有正式中报+说明会这个官方场合能一次说清。
第二，这是干晓峰上任后第一次公开作答，而他出场的背景并不平静。6月1日，干晓峰正式出任水井坊总经理。微信公众号6月5日，一封致董事长范祥福的员工署名内部信《请拯救水井坊》点名举报，包括"未开展市场调研即仓促决策关闭上海办公室"等内容，公司回应"没什么可说的"。微信公众号几天后，他的前东家华润旗下景芝白酒发布审计公告，宣布自6月10日起对其任职期间经济责任展开专项审计，范围覆盖经营业绩、重大决策、内控乃至廉洁从业。今日头条
7月1日，他在股东会上第一次开口，说"推动终端价格体系逐步修复"。今日头条紧接着，公司就发了全渠道整治窜货的告知函，当天股价涨了4.13%。什么值得买这半年的动作，最后落成一份亏损的成绩单，他怎么解释，值得听。
第三，对持股的人来说，这周的节奏刚好。8月24-28日提交提问，8月31日上午说明会，正式中报也在本周内披露，去年是8月28日晚。今日头条先提问、再看报表、31日对着答案核对，比盯一周K线有用。
正式中报出来看哪里：预告已经把大数给了，增量主要在四处。一是经销商数量变化，进入2026年一季度，公司合同负债同比下降25%，经销商预付款规模呈现收缩态势。微信公众号经销商打款意愿是渠道信心的温度计，看上半年数字有没有企稳。二是计提明细——存货跌价多少、信用减值多少，决定这次亏损里有多少是"洗澡"，多少是真实经营缺口。三是区域收入结构——举报信点名"关闭上海办公室"，华东这个核心市场的收入占比有没有守住，报表里直接能验证。四是渠道库存口径，公司说渠道库存较去年同期下降约50%。微信公众号正式报表有没有更细的支撑，值得对照。
提问窗口提什么？给持股者整理了5个值得问的方向：
下半年发货节奏和利润目标怎么定？股东会上承诺的"终端价格体系修复"，阶段性标准是什么？
7月的整治告知函过去两个月，窜货违规查处了多少？
这次具体计提了什么，下半年还有没有继续计提的压力？
中秋国庆双节备货情况如何，升学宴活动（到9月13日）宴席端动销实际怎么样？
控股股东持股会不会有变化？帝亚吉欧2月对出售传闻的回应是"从未讨论，但不排除无法拒绝的报价"。今日头条在全球资产优化的"加速计划"背景下，值得在说明会上再问一次。
最后说下渠道：提问通过上证路演中心（roadshow.sseinfo.com），需要注册，赶不上说明会直播的，结束后也能在同一网站查看会议内容。今日头条说明会给得了信息和态度，给不了买卖答案——听完话、看完报表，再做判断不迟。
