钴科新材筹划港股上市，AI与新能源上游核心材料商加速资本化进程_基金证券

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4. 英伟达Rubin引爆需求，MLCC赛道182%增长背后，国产替代的黄金窗口来了当市场还在盯着GPU和光模块时，一份来自摩根士丹利的BOM拆解报告，把一个被忽视的赛道推到了聚光灯下——MLCC（多层陶瓷电容器）。随着英伟达Rubin机架的物料需求升级，MLCC的价值增幅较上一代GB300大涨182%，这个AI服务器的“隐形刚需”，正在迎来爆发式增长。一、被低估的“AI刚需”：Rubin机架背后，MLCC需求暴涨182% 很多人对MLCC的印象，还停留在消费电子里的“不起眼零件”，但在AI服务器里，它的角色早已发生质变。摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架的拆解显示，为了支撑更高的算力密度和数据传输速度，机架对高层板、高密度互连和高端被动器件的需求显著升级，而MLCC正是其中价值增幅第二显著的环节，涨幅高达182%。为什么是MLCC？在AI服务器里，每一块GPU主板都需要大量MLCC来稳压、滤波，保障数据传输的稳定性。算力越强、数据传输越快，对MLCC的数量、性能和精度要求就越高。Rubin机架的升级，本质上是AI服务器对高端被动器件的需求从“够用”到“高性能”的跃迁，而MLCC，正是这场跃迁的核心受益者。二、国产替代的“三级跳”：MLCC产业链的梯队格局面对海外厂商的长期垄断，国内MLCC产业链早已形成了清晰的梯队格局，从龙头到细分环节，都在加速突破。第一梯队：国产龙头，直接对标高端需求 - 风华高科：作为国产MLCC行业龙头，公司的高端MLCC产品已进入头部服务器供应链，是国产替代的核心标杆。- 三环集团：可供应大、小尺寸高容产品，在AI服务器用高容MLCC领域持续突破，打破海外厂商的技术壁垒。- 鸿远电子：掌握“纳米级粉体分散技术”，在高端MLCC的核心材料环节实现自主可控，为产品性能提供保障。- 火炬电子：核心产品为多层片式陶瓷电容器，同时布局超级电容器，是被动器件赛道的综合型玩家。第二梯队：细分环节突破，筑牢产业根基 - 洁美科技：高端MLCC用离型膜龙头，是MLCC生产过程中不可或缺的材料环节，直接受益于行业产能扩张。- 博迁新材：MLCC用镍粉龙头，镍粉是MLCC的关键电极材料，国产替代进程加速，公司的市场份额持续提升。- 利和兴：MLCC常规品量产额定产能年产200亿只，在中低端市场站稳脚跟，为高端突破积累产能和技术。配套赛道：超级电容与铝箔，同步受益于AI浪潮除了MLCC，超级电容器和铝箔赛道也迎来了需求升级： - 超级电容器：江海股份、金时科技、元力股份等企业，产品可应用于AI服务器的电源稳压场景，随着算力需求提升，市场空间持续扩大。- 铝箔：海星股份、新疆众和、万顺新材等企业，加码高端电极箔产能，为AI服务器配套电容器提供核心材料支撑。三、投资洞察：从“炒概念”到“看订单”，如何把握MLCC的确定性机会？很多人看到“182%增长”就盲目跟风，却忽略了MLCC赛道的核心逻辑：不是所有MLCC都能吃到AI服务器的红利。真正受益的，只有那些能供应高容、高精度、耐高温的高端MLCC产品，且已经进入服务器供应链的企业。风华高科、三环集团等龙头，之所以被市场看好，正是因为它们的产品已经通过了头部客户的验证，能直接对接Rubin机架带来的增量订单。同时，也必须提醒大家，再好的赛道，也需要结合趋势和量价一起筛选标的。MLCC赛道的国产替代是长期趋势，但短期市场情绪波动较大，追高很容易被套牢。写在最后英伟达Rubin机架的需求暴涨，给MLCC赛道打开了一扇新的大门。这个曾经被忽视的“小零件”，正在成为AI服务器算力升级的关键一环，也给国产替代带来了黄金窗口。但投资从来不是“跟着热点走”，而是“跟着需求和订单走”。只有那些真正掌握核心技术、能对接高端需求的企业，才能在这场浪潮中脱颖而出。股票再好，也不要贪杯哦，要结合趋势量价一起筛选优质标的。

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9. 超级电容+AI电源+算力，A股深度布局的10家公司英伟达自GB300起正式将超级电容从"选配"升级为服务器电源架构的"标配"，超级电容产业链正从实验室走向机柜级放量。2026年GB300 NVL72预计需要1500万-1800万个超级电容器，而全球核心供应商日本武藏截至2026年Q3规划年产能仅650万个，供给缺口接近三分之二。因此，国金证券明确列举了东阳光、江海股份、思源电气（旗下烯晶碳能）等厂商为国产补位代表。A股10家深度布局公司梳理：（一）超级电容器件/模组龙头：江海股份（002484）江海股份是国内唯一、全球少数同时量产铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大类产品的企业，在锂离子超级电容领域的技术积累可追溯至2013年对日本ACT公司知识产权的收购，目前产品性能可比肩甚至超越日本同行。同时布局EDLC和LIC两条技术路线，在AI电源配套方案上具备更强的适配能力，产品已通过服务器电源厂商成功进入海外AI龙头供应链，并实现批量交货。2025年超级电容营收3.52亿元，同比增长52.51%，是公司增长最快的业务板块。2026年相关业务已实现千万级营收，计划冲刺1.5亿元目标。超级电容量产能力：公司同时研发制造铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大类产品，超级电容大规模发展已具备性能、产品线和产能基础，在AI服务器和数据中心功率补偿方面与国内外多个重点客户共同推进研发。AI算力相关电源业务：MLPC产品同样可应用于服务器中高功耗芯片的供电滤波场景，已实现批量交货；铝电解电容全面覆盖数据中心、AI服务器等高景气赛道。（二）AI电源/算力电源核心标的新雷能 (300593)：深耕高性能电源领域近30年，是国内少数同时具备服务器一次电源到三次电源全系列研制生产能力的厂商。在数据中心领域与全球模拟芯片龙头ADI深度合作，绕过海外客户长周期认证壁垒，成功切入北美头部客户供应链；同时突破POWER BLOCK和VPD电源核心技术，技术指标对标国际先进水平。当前产能合计9亿元，预留产线扩产后将新增4-5亿元产能。麦格米特 (002851)：大陆唯一正式接入英伟达服务器电源生态链的企业，拥有全球OEM电源销量TOP3的行业地位。推出涵盖Power Shelf、BBU Shelf及Side Rack等全环节的一站式解决方案，核心项目即将进入量产期。算力业务作为核心增长引擎，预计将充分受益于AIDC万亿级市场。欧陆通 (300870)：国内领先的开关电源龙头企业，高功率服务器电源是核心增长引擎。产品覆盖5.5KW、12KW、18.4KW等多功率段服务器电源，以及33KW至110KW的集中式供电产品，前瞻布局关键供电技术并推进国产化器件方案，深度承接全球AI服务器电源市场增长红利。（三）超级电容材料和上游环节东阳光 (600673)：打通从材料到模组的超级电容垂直产业链，布局液冷、具身智能、算力运营等新兴赛道。在算力供电环节将积层箔材料运用到电容器中，助力SST智能直流供电系统提升转换效率。超级电容核心技术行业领先，深度参与国家级储能创新平台建设，构建"液冷材料—超级电容—算力运营"的全产业链闭环。思源电气 (002028)：旗下烯晶碳能在EDLC/混合超级电容方向积极布局，国金证券明确将其列为国产补位的核心标的之一。公司对超级电容业务"有信心"，产品在汽车电子电器、新型电力系统、AI和数据中心等领域有较为广泛的应用机会，已具备导入数据中心的能力。海星股份 (603115)：国内电极箔龙头，2026年800VDC供电架构升级直接拉动AI服务器对铝电解电容及其电极箔的需求快速增长，高端产能告急和产业链通胀进一步提振电极箔涨价预期。国金证券明确将其列为AI算力供电革命产业链的核心标的，卡位电极箔材料环节，客户覆盖全球主流电容厂商。（四）算力基础设施（以华勤技术为代表）华勤技术 (603296)：全球领先的智能产品平台型企业。超节点产品2026年Q2已实现小批量发货，下半年进入批量发货阶段，全年预计超100亿元收入。公司是业内极少数同时具备计算节点和网络节点设计能力的厂商，在大功率供电Power Shelf及超级电容应用等具体环节具有独特优势，拥有从液冷为主到全液冷的散热方案、大功率供电架构及超级电容应用等具体优势。

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11. 【超20家A股上市公司本周披露并购重组最新公告湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权股票明日复牌】财联社1月25日电，据财联社不完全统计，截至发稿，本周（1月19日-1月25日）包括湖南黄金、永杰新材、新大正、胜宏科技、龙韵股份、晶升股份、伟星新材、明阳智能、韩建河山、爱博医疗、奕帆传动、瑞达期货、康欣新材、铂科新材、凯龙高科、多瑞医药、中国中免、美芯晟、荣盛发展、明德生物、新凤鸣、盈方微在内的22家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。其中湖南黄金公告，拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权，其主要从事部分金矿的采选及销售等，本次交易预计构成重大资产重组，股票明日复牌。

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18. 【#东芯股份拟再IPO#】#半导体龙头东芯股份拟再IPO# 5月22日，东芯股份(688110.SH)公告称，公司董事会审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案，拟发行不超过总股本10%的H股(超额配售权行使前)，并授予不超过15%的超额配售权。募集资金将用于加强核心技术研发、扩充产能、完善海外布局等。该事项尚需提交股东会审议。（科创板日报）

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20. 拆解报告：金升阳2000W铂金牌碳化硅服务器电源

21. 乾芯科技在2026世界AI服务器电源大会介绍全自主研发的DSP产品，这是国内唯一实现全自主内核DSP研发+外设IP自研的公司，公司2010年成立就正在做研发，历经16年，终于到了厚积薄发的时候，在展会现场，乾芯还展示了基于自研DSP的服务器电源评估板！[强]另外，今晚有乾芯DSP直播欢迎围观！#张国斌的芯发布##芯英雄联盟直播#

22. 3D打印产业链“装备、材料、场景”融合，协同高科与众远新材料战略签约

23. #国投瑞银基金成立工作组#【国投瑞银基金：已成立工作组积极解决白银LOF基金投资者诉求】财联社2月6日电，国投白银LOF近期进行估值调整和相关公告引发投资者高度关注，今日国投瑞银基金公告称，践行以投资者为本。公司将秉持依法公开原则，积极回应投资者诉求，努力降低相关估值调整对投资者的影响，保护投资者合法权益。公司已成立工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案，支持投资者便捷地通过和解、调解、仲裁等渠道或方式依法解决诉求，具体情况将另行公告。此外，公司将积极支持和解、调解、仲裁的有效执行，也有能力保障投资者的合法权益，并将在基金运作、估值等环节坚持公允定价，公平保护全体投资者的合法权益。（财联社记者闫军）#白银#

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25. 【国产替代进入加速期最近，#半导体又涨疯了# ！】#半导体狂飙原因找到了# 在外围芯片集体杀跌的背景之下，国内半导体股集体爆发。昨天，科创50大涨近4%，今天继续狂飙。早盘，次新股盛合晶微一度大涨近12%，此前的大普微已经涨到停牌核查，半导体ETF一度狂拉3.8%。港股中芯国际大涨逾7%，华虹半导体涨逾6%。分析人士认为，半导体景气向上叠加自主可控，国产替代进入加速期。近日，长鑫科技业绩爆表，长江存储首次公开发行股票并上市辅导备案报告，皆给整个半导体板块带来了重大驱动力。机构分析指出，存储行业缺货预计延续至2027年，国内存储原厂扩产有望提速，投产推升设备需求及市场空间，设备、材料及零部件等产业链环节订单及国产化率有望持续提升，CBA及先进封装产业链有望受益。

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27. #微博声浪计划##听见微博# A股半导体板块集体爆发，科创50指数单日大涨近6%创历史新高。核心驱动来自华为技术突破、存储芯片超级周期启动及政策催化。产业链全栈受益，但板块内部分化明显，投资者需聚焦核心技术龙头。谯华的微博音频

28. 【深蓝汽车3月全球销量31742辆】深蓝汽车公布3月成绩单：全球销量31742辆，同比增长30%，环比大涨87.8%。深蓝S07、S05斩获泰国2026年度汽车大奖。核心信息：3月27日第100万台电驱下线，新一代原力超集电驱系统总成工况效率将达94.13%，功率密度≥4.25kW/kg，-30℃低温下动力性能提升55%，充电时间缩短30%，3.0版本预计2026年底至2027年初首发搭载。观察：在新能源市场全面回暖的3月，深蓝凭借环比近九成的强势增长跑赢大盘，叠加百万电驱下线与新电驱技术预告，产品与技术双轮驱动效应显现。#深蓝汽车 #新能源汽车 #销量快报 #电驱技术#

29. 【深蓝汽车第 100 万台电驱下线】深蓝汽车今日宣布第 100 万台电驱正式下线，并预告新一代原力超集电驱即将量产。关键数据 1：新一代原力超集电驱总成工况效率达 94.13%，功率密度 ≥4.25kW / kg；关键数据 2：-30℃ 低温下整车动力性能提升 55%，充电时间缩短 30%；时间 / 价格：3.0 版本预计 2026 年底至 2027 年初首发搭载。从 0 到 100 万台电驱下线，标志着深蓝在核心三电领域已具备规模化量产能力，配合新一代电驱在效率与低温性能上的突破，中国新能源车企正从“整车集成”向“核心零部件自主迭代”纵深推进。 #深蓝汽车##电驱技术##新能源汽车#

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68. 铂科新材：公司目前芯片电感市场需求旺盛，公司持续加大产能

69. 铂科新材(300811.SZ)：公司芯片电感产品的市场占比稳步提升，并逐步拓展到更多的应用领域

70. 铂科新材：产品应用占比较大的领域主要为数据中心、光伏发电、新能源汽车及充电桩

71. 铂科新材：公司芯片电感目前仍主要批量应用于国外头部的GPU企业

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