10月9日，泡泡玛特官宣了一大波新品：THE MONSTERS旗下LABUBU换上波斯、布偶、奶牛、三花、黑猫一串猫咪装束的「一喵变猫」搪胶毛绒盲盒，9+1配置、单价129元，10月15日上新，同期还有泰妹限定和萌粒系列。 10月12日，发售新闻图文还在被转发：调皮的小精灵LABUBU换上猫咪装束，扮成一只只古灵精怪的毛绒小猫。小红书B站小红书
但新娃还没正式开闸，价格情报已经先到了：10月9日晚，就有千岛用户晒出预售挂牌截图——“一喵变猫首发就有一半款式破原价”，楼主甚至断言labubu彻底崩盘。 而同一周的另一端，是退坑帖：867个盒机黄标全新未拆盲盒堆了一地，楼主放话"只打包不单出、压价的不谈"，后面还有"几千个没整理"。 回收号的帖子则从京津冀一路铺到长春、呼和浩特、重庆、贵阳，话术统一——大娃、吊卡、萌粒全都可以收。小红书小红书小红书
把这两个画面摆在同一个月里，就是2026年10月泡泡玛特的真相：当家IP The Monsters上半年营收44.54亿元、同比下滑7.5%，封神以来第一次负增长；接棒的星星人半年26.5亿、暴涨580.6%，升为第二大IP。 造爆款的能力还在，价格魔法停了。对2025年挤过门店、为一只Labubu掏过溢价的人来说，今年的问题已经不是"怎么抢到"，而是"还要不要买、现在买是不是接盘"。把预算交给接下来三天（10.15上新）和接下来三周（双11）之前，先把三本账对完。知乎
账一｜价梯：从"13倍溢价"到"想买就能买"，只用了一个季度
8月20日晚上10点，星星人农场系列129元一个、上架几秒全渠道售罄。得物上隐藏款"不丑小鸭"20分钟内被炒到1799元、溢价近13倍，有网友求段永平帮忙抢货，段永平回了句"我也抢不到啊"。知乎
快进到现在的千岛，画风是这样的：Labubu毛绒吊卡被发出来感慨"当时为了买到一个两个吊卡蹲着点一直刷新的日子已经过去啦"；毛绒大娃的帖子写着"谁还记得他们最高的身价！我已经有点回忆不起来了"，现在的好处就是想买就能买。小红书
更细的价格样本同样扎眼：心底秘密系列一款按"千岛最低价"38元出售、有卡有袋；世界杯联名款有人164.5元拿下。 "前方高能"系列的评论区干脆自嘲：晚买享折扣。小红书小红书
把时间轴再拉长一点：2025年6月，原价99元的Labubu隐藏款"本我"在二手交易平台上标价4699元；到2026年1月，同款成交价只剩431—500元，跌幅超过90%。 海外StockX上"坐得住"系列从近400美元跌到110美元、跌破168美元零售价，黄牛在2025年12月被报道集体停止囤货。知乎
但退潮不等于价格一马平川。老玩家根据以往经验的判断很具体：热款可能一直坚挺，有的款式才会跌得快——一边蹲一边挑，比一边喊崩盘一边梭哈更接近事实。 对你来说：想集齐一套或指定热款的，"等价再买"省不了多少，还可能错过补货；冲着隐藏款、溢价款去"投资"的逻辑，前提已经塌了——"本我"那条-90%的价格线就是答案卷。小红书
账二｜窗口：双11大概率不砍盲盒价，真正的变量是补货和首发手感
10.15的一喵变猫，和双11是同一波行情。去年泡泡玛特天猫旗舰店的双11于10月20日晚8点正式启幕，主打的还是会员权益与直播福利。 今年截至10月11日，机制迟迟未官宣，社区已经有人直言"双十一不预热了、星星人不断货了"。微博微博
两个提醒。其一，别把"满79-50"级别的大额满减当成双11常态——这类券只在个别活动里出现过，而且从2022年官方推"新享卡、拆盒自由、端盒自由"的玩法，到去年主打会员权益和直播福袋，直降从来不是泡泡玛特大促的主角。 129的基本价大概率原样站到双11；先例也摆在那里：2022年双11开抢节点，有259位用户在黑猫投诉平台集体投诉泡泡玛特虚假宣传，“蹲点开抢却突然涨价10元，客服称系统延迟、无法退款”。小红书微博微博
其二，注意现货与预售的发货混合：已有用户这个月就遇到，一单里4个预售要等到11月6日发、1个现货11月1日就会自动发货，拆单凑单两头为难。小红书
反过来，首发当日也别急着骂"割韭菜"：SKULLPANDA「时间的筑所」的手感攻略帖逐款称重讲玩法，“呼吸的脉络164.2g、整体偏重很满”，连顶盒、打盒、捏感的位置都标得清清楚楚。 10.15开售前，"新享"渠道已经有玩家提前摸到实物晒娃。 到那天去门店摇一次盒、赌一次心愿款，把它当成买一次现场体验、而不是买一笔必赚投资，这笔账就不亏。小红书小红书
还有个值得注意的旁支：今年有人"不买但没停止玩"——星星人拼豆图纸帖把网格、色号、豆量明细做得比官方端盒还齐。 钩织教程、动态壁纸持续刷屏，官方娃还没降温，"免费二创生态"先接住了一部分喜爱。这从侧面解释了为什么官店在往联名、大娃、高客单走：盒子卖不动溢价的时候，IP的变现口在换地方。小红书
账三｜退路：退潮期最容易踩的四个坑
真假。 有买家在淘宝店铺一口气买了7只labubu，到手3只假1只坏，退货被商家拒绝、平台介入也没走通。 防伪码也不保险，有人"盒子和娃上的码都扫了，显示的是不同的防伪码，而且都是第一次查询"，照样得发帖求鉴定。 连挂着"官方溯源"的千岛闪购，都出过14个盲盒的纠纷帖，评论区上百条追问后续。小红书小红书小红书
端盒与转赠。 "连开12个全是同款"事件下，662赞的热评把话说透了：端盒一定要买整端全新未拆封，散盒大概率是挑剩的，重复率高得多。 盒机转赠收娃，认准未拆盒、盒袋齐全。小红书
售后耐心成本。 有用户7月在天猫旗舰店买了3端星星人、共33个合计2277元，养病期间被售后整整消耗了三个月。 10月11日还有帖子挂"泡泡玛特官方买的透明的展示包，官方直发收到货是个完全无法使用的残次品"，还被强行要求留下。小红书小红书
回血折价。 回收号的标准动作是打包压价——867个"盒机黄标全新未拆"之外，还有"几千个没整理"的供给摆在那儿。 想清楚"万一以后退坑能卖多少"再下单：这轮退潮里，二手出货价参考的不是巅峰挂牌价，是"本我"那条成交价曲线。小红书
接下来盯这几个信号
10.15开售当晚及次日，一喵变猫在千岛成交价与129元原价的价差是拉开还是收窄，尤其纯黑、纯白这两只社区公认的热款能不能站住129；
官宣补货的节奏——门店机器商店和小程序如果明显加大补货频次，说明库存端的耐心先输了：中报里泡泡玛特存货61.02亿元、周转天数从123天拉长到201天、历史新高，上半年却只计提了2280万元减值。知乎
双11机制最终官宣的样子——如果今年第一次给盲盒主品放直降券，那就是退潮传导到消费端的最明确信号；
星星人从"我也抢不到"到"不断货"之后，下一个被点名"破价"的IP是谁。
最后补一层认知，方便你自己校准：伯恩斯坦2025年10月的报告估算，泡泡玛特的买家结构中约68%是浅层冲动型消费者；会员复购率数据也佐证"一半的会员买了之后就不再买"。 官方口径的中报会员复购率同样在五成上下（51.6%）。 所以这轮退潮退掉的不是一整个市场，而是需求三层结构里最浮面的两层——投机先跑，社交货币随之贬值，留在桌上的是真想把一只娃接回家的人。知乎知乎
于是今年把预算交出去的姿势其实很朴素：按自己审美挑款，普通款原价或以下出手，不追首发夜的高价，不给隐藏款加杠杆，预售订单算清发货时间，二手只认整端与盒机转赠。以"明天跌了也不心疼"的价格成交，你就已经跑赢了这轮退潮里大多数拿预算的人。
