10月8日开始，酒圈流传的一篇专栏把同一瓶53度500ml飞天的六个价摆在了同一张桌子上：i茅台官方零售价1639元，自营门店挂牌1766元，第三方行情平台报散瓶1715元、原箱1730元，而收酒渠道对2026年散瓶飞天的报价，是1620元。知乎
盯了几年茅台行情的都明白这组数字里最扎眼的是什么：抢购价压过了回收价。“抢到就是赚到"这句话挂在飞天身上很多年，今年第一次不成立。而10月10日，茅台又正面回应了"经销商联谊会停办”，各省区市经销商联谊会、传承人工作部已停止日常工作。21世纪经济报道
两件事不在同一个新闻版面里，但它们共同指向一个买家真正要回答的问题：年底宴请、送礼的茅台预算，到底该交给哪条渠道、要不要等双11——这瓶"抢到就赚"的酒，现在还能怎么买。
第一本账：价梯账——价盘确实修复了，但修复记在厂家的账上
先把今年官方调价的路径排一遍。3月31日起，飞天销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价从1499元/瓶上调至1539元/瓶；7月18日零时起，i茅台零售价再提至1639元/瓶，合同价提至1369元/瓶。9月8日年内第六次调价落地，自营店飞天挂牌涨至1766元/瓶，但这次不是全涨，而是5款涨、2款降，43度飞天这类不好卖的反而下调。界面新闻
再看市场端。去年12月散瓶批价跌破1499元指导价时，"神话破灭"刷屏；到今年9月2日，原箱批价1740元、散瓶1720元重新站上1700关口，10月6日报散瓶1715元。一年时间，批价从坑里回补了两百多块——但到10月初，出厂价1369元和散瓶批价1715元之间，只剩346元的距离，这个近五年动辄上千元的价差，排进了最低的一档。 白酒行业观察员李十方那句话值得抄下来：价盘从低点爬上来，爬上来的那两百多块，大头记在了出厂价和自营零售价两端，落在渠道手里那一段反而在变薄。知乎
华泰证券10月8日的双节调研口径是"白酒市场双节表现平淡、行业分化延续"。 分化的另一面就是飞天独强：它是行业里唯一稳住价盘、还能顺价销售的核心大单品。所以"批价回补"对买家的含义要拆开读：酒没变便宜，是厂家把中间的水位差自己收走了。i茅台1639元、自营店1766元，127元的差价同属茅台自己的体系——半年报业绩说明会的官方口径说得很直：i茅台零售价接轨市场流通价，自营门店零售价接轨市场零售价。一条线锚批价，一条线锚终端，这不是价格失控，是厂家在自家体系内做客群细分：想碰运气的去i茅台排队，要多花钱买"现货"的去门店。第一财经
第二本账：回收价账——跌破的不是批价，是套利者的保底位
国庆后回收市场走过一条小曲线：10月1日散瓶回收约1590元、原箱1620元，10月3日跳到1620/1640元，10月5日进一步到1630/1665元，随后回落企稳——节后先涨后稳，但整个重心的位置，第一次压在了1639元的官方抢购价下面。知乎
这层位置翻转，对不同的人是两个完全不同的消息。对套利和"抢到手就出手"的人：抢到一瓶当天出给回收商，账面就是-19元，还没算运费、真伪扯皮和资金占用。过去"最差也能在回收渠道保底"的那条兜底线，没了。对自饮和宴席买家：1639元反而成了全价梯里唯一低于批价的确定性入口——抢到一瓶，相对散瓶批价省76元，相对自营店省127元。买酒不亏，亏的只是转卖。
平台本身也没降温。今年年初发布的市场化运营方案把i茅台推成了事实上的出货主通道，上半年i茅台平台贡献销售收入402.6亿元，同比大增274.2%。 2019-2024年份6款次新飞天从9月9日起取消"当月9/19/29日"固定场次、改为每日9:00、20:00两场常态化投放；2199元的"春夏秋冬"四季文化酒上架即售罄。界面新闻第一财经
抢的人还在抢，但性质变了。上半年i茅台累计注册用户约9690万、成交用户超过412万，量还在；“茅台未来会不会取消经销商”"i茅台哪些酒已经倒挂"这类帖子这两天在小红书密集冒头，问的已经不是抢不抢得到，而是抢到之后还剩多少。 真正在倒挂压力区的是非标产品：马茅珍享版行情忽上忽下，茅台1935渠道商合同执行计划近80%、公司同步取消了低价激励。"指导价即地板价"这件事，在非飞天产品线已经翻篇了。知乎
第三本账：渠道账——联谊会停了，谈判桌没了，但拿货价没变
关于联谊会，两边的说法都要看全。官方的解释是合规化：从9月开始，黑龙江、湖南、内蒙古、河南、四川、上海、辽宁等全国十多个省区市的经销商联谊会公众号陆续注销，茅台方面强调这是落实国家关于社会组织规范管理要求的一次系统性梳理，"停止经销商品鉴会经费支持"的说法被直接否认，各省区销售和品牌落地照常推进。21世纪经济报道
而行业的另一种读法在社区里发酵：联谊会多成立于2010年前后，定期开会沟通市场情况，一直是观察茅台各地经营的窗口；如今i茅台占直销大盘、自营店直接面向消费者，"窜货、配额、区域价这三件事以后谁在管"成了行情帖的高频问题。我的判断是别急着选边：停的是经销商集体对厂家的组织层，不是经销商本身——各地经销商自己的公众号还在正常运营。但它确实和另一组动作同向：8月8日全国43家自营店向普通消费者开放；9月17日自营店挂出新限购，个人单日1箱、年度5箱；10月6日i茅台与43家自营店的系统同步维护一天，10月7日恢复。界面新闻
给普通买家两条渠道侧的避坑线，都来自茅台自己发的告示。今年8月25日集团特别提示：网络平台冒用"茅台集团"名义发布"茅台开放全国县级市场自营体验店"“全国485个县级同步开放超级直营终端"等信息，所谓"开店门槛30万元”“每月厂价飞天配额"全是虚假招商诈骗——凡是拿"内部配额”"厂价直供"跟你对暗号的，先默认是局。 另一组是行情专栏给经销商划的三条行业参考线：批价倒挂度（出厂价对批价）超过5%进红区、30天开瓶率低于20%算渠道空转、线上平台实售价长期低于供货价三个月就该止损。飞天眼下没倒挂（批价1715元对出厂价1369元），但这三根线拿去量1935、王子和生肖瓶，会看得很清楚。界面新闻
第四本账：双11账——等补贴，先算清1639这条线
节奏上，今年双11拉得比往年更长：天猫10月15日晚付定金、20日现货开卖，京东传12日开闸，整个促销周期接近一个月。 值不值得等，把去年翻出来看就明白价梯能压到多低：2025年双11，京东自营飞天标价1680元，叠加800-80券后有作业帖喊出"最低可以到1580"，生肖酒兔茅叠加国补做到1899元、蛇茅买完就降100元劝退了一批人。 但同期的另一头也要看：多家酒商传言收到平台通知，直播间销售茅台低于市场行情价格将面临处罚——平台的地板价，从来都和厂家对低价的态度一起动。还有一条去年就跑通过的线下线：社区帖子复盘，山姆去年分三次放出12万瓶1499元的普通飞天，全部被抢空。 今年这类线下抽签窗口是否重开，以门店实际公告为准，别把去年的帖子当今年的日程表。知乎小红书知乎
所以今年双11真正该盯的只有一个数字：平台补贴后的到手价能不能击穿1639元。击不穿，所谓大促价只是花钱买"不用手气"的确定性；击穿了，省的空间也有限——从1639到批价1715，整条价梯上下差不过80元一瓶，别把个案作业帖当成稳赚的年度方案。
结论：年底的茅台，四类人四种买法
纯自饮、年底宴席：i茅台每日9:00、20:00两场次照常蹲，抢到就买；抢不到，自营店1766元（个人年限5箱）或专卖店1780-1800元，一瓶差价最多160元，可控，不必为了赌回收反弹而囤。
送礼、考虑1935、王子、生肖和四季酒套装的：先查该款回收行情再谈价——市场上连"飞天27个年份的回收价差梯度"都有人做成图谱了，"指导价即地板"在非标上已经失效；四季文化产品的组合装摆在这里，面子值和回收值是两回事，按需下单。知乎
还想"抢了转卖"的：1639对1620就是答案。回收价重新站上1700之前，这扇门不用再看。
继续观察的信号：①回收价与1639元的交叉位置（目前±20元内）；②批价能否重新站稳1700（9月站上、10月初小幅回落）；③10月15-20日双11第一波到手价；④三季报i茅台收入占比是否续升；⑤马茅"自选日期"预购窗口拉长到12月31日——i茅台把生肖酒生产日期做成全年日历慢慢选，生肖酒的需求温度计，读预售期比读挂牌价更准。国酒财经
今年这瓶茅台没有变虚，价盘、动销、渠道库存的口径都在往稳了说，连王莉在业绩说明会上都说"投机性库存已被压缩到较低水平"。变的只是"抢到就赚"的那部分收益，正在从抢购者这一侧，搬回厂家那一侧。看懂这个位移，你年底买酒的姿势就应该换一换了。
行情价格随日报口径波动，文中数字均为各来源当日报价快照；不构成投资建议，购买请认准i茅台、自营店、授权专卖店等官方公示渠道。
