三季报收官，“家电行业集体过冬”不再是一句调侃。
奥维云网数据显示，2026年前三季度家电大盘（不含3C）零售额6041亿元，同比下降10%；一季度、二季度、三季度分别下降6.0%、12.4%、10.1%。杨剑勇
这不是单季失速，而是连续三个季度往下走。
更刺眼的是利润的流向。27家家电上市公司前三季度合计利润823.04亿元，美的、海尔、格力三家拿走736.66亿元，接近90%。螺旋实验室
行业在过冬，但冷得并不均匀。
三巨头也没有表面那么稳。美的前三季度营收3691亿元、归母净利414亿元，净利同比增长9.3%，实现了营收、利润双增。第一财经
但拆开三季度看，美的单季营收同比下降4.12%，扣非净利润下滑15.7%。 撑住利润的，不是家电卖得更多、更贵。螺旋实验室
前三季度，美的销售费用从328亿元压到303亿元，非经常性损益126亿元、约占净利润三成。 同期楼宇科技营收309亿元、机器人与自动化营收249亿元，均增长10%。螺旋实验室第一财经
真正让美的“逆势”的，是家电之外的两条腿。
海尔是另一种冷法。前三季度营收2218亿元、同比下降5.23%，净利润150亿元、下降13.67%。杨剑勇
格力更直接：营收1265.44亿元、下降8.1%，归母净利172.74亿元、下降19.51%。螺旋实验室
格力三季度单季净利大降43.31%，远高于7.97%的营收降幅。上海家电网
为什么冷得这么急？先看补贴。
2025年，家电以旧换新覆盖12类产品，单件最高可享受售价20%的补贴。人民网
2026年，国家统一补贴缩到冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类。 补贴标准也降了：只补一级能效，按售价15%补贴，单件上限1500元。新华网经济参考报
补贴退坡不只是“少补一点”。这一轮补贴提前拉动的换新需求，正在把账单还给2026年。 需求没有消失，只是被提前透支了。上海家电网
需求端还有房地产。新房交付缩水，直接冲击厨电基本盘。 老板电器前三季度净利下降27.53%，华帝三季度净利近“腰斩”，火星人前三季度亏损2.1亿元，浙江美大由盈转亏。螺旋实验室上海家电网
小家电和代工企业同样不好过。新宝股份净利下降73.6%，九阳下降41.8%，小熊下降38.6%。乐居财经
长虹美菱前三季度营收227.68亿元，归母净利只有8450万元，同比下滑98.3%。螺旋实验室
价格战也没停，只是换了打法。1-9月线上空调均价跌到2359元、同比下跌10.44%，销量下降12.6%。螺旋实验室
但价格战的空间在收窄，预计双十一也打不起大规模价格战。 所以，“行业过冬”不等于“家电大降价”。第一财经
厂商在保利润，价格更多是结构性让利。
那增长从哪里来？答案不在“多卖几台家电”。
TCL智家前三季度海外收入增长19.12%，海外自有品牌收入增长62.01%；创维数字靠智能终端和车载显示，净利增长184.42%。上海家电网
飞科前三季度营收30.66亿元、微增0.8%，归母净利5.32亿元、增长16.4%。乐居财经
美的的楼宇科技、机器人，海尔的海外与高端，走的都是同一条路：把战场挪出家电。
与其说这是一次短周期寒潮，不如说是存量市场的结构性出清。补贴退潮后，需求回到真实水平；利润向头部集中，中小品牌和代工厂最先感到冷。
对消费者，冬天不等于价格崩盘。对行业，真正的春天也不是等补贴回来，而是找到新的增长空间。
