英特尔逆风翻盘：Q3 净利 41 亿美元，18A 工艺进展顺利

英特尔公布 2025 年第三季度财报，业绩超出市场预期，标志着其在重整与转型道路上取得实质性进展。该公司本季营收为 137 亿美元，同比增长约 3%。GAAP 净利润达 41 亿美元，每股摊薄收益为 0.90 美元，非 GAAP 每股收益为 0.23 美元，同样显著好于市场预期。

此次反转背后的关键，在于新任 CEO 启动的激进成本削减、资产剥离与战略聚焦。例如，研发及销售管理费用同比下降约 20%。与此同时，公司还获得一系列重大资金注入：美国政府通过 CHIPS and Science Act 相关机制向英特尔投入约 57 亿美元；NVIDIA Corporation 出资约 50 亿美元并达成使用 NVLink 共研平台协议；SoftBank Group 追加约 20 亿美元投资。这些投入进一步增强了英特尔的操作灵活性与生态系统关键地位。

技术方面，英特尔宣布推出代号 Panther Lake (Core Ultra 系列3) 的客户端 SoC、代号 Clearwater Forest(Xeon 6+) 的服务器芯片，以及推理优化 GPU Crescent Island.。此外，其位于美国亚利桑那州钱德勒的 Fab 52 晶圆厂已全面投产，制造最高端的 18A 工艺晶圆，这是其逾千亿美元美国本土扩张计划的一环。

尽管整体营收同比提升，但业务细分上仍有压力：客户端计算集团（CCG）收入达 85 亿美元，同比增长约 5%，而数据中心与 AI （DCAI）营收约为 41 亿美元，同比下降约 1%，晶圆代工收入也下滑约 2%。展望下一季度，英特尔预期 2025 年第四季度营收处于 128 亿至 138 亿美元区间。

总的来看，英特尔正处于“翻身”阶段：从先前累计下滑中走出、重构成本体系、并凭借美政府与产业资本注入为其发展提供新动能。若持续保持需求超过供应的态势，公司跃升半导体生态核心的路线图正逐步清晰。不过，其数据中心与晶圆代工业务仍面临竞争激烈、利润承压的现实挑战。