突发！“彩电一哥”康佳崩了! 巨亏126亿，发生了什么?

昔日彩电巨头康佳深陷巨亏泥潭，预计2025年亏损超126亿元，濒临退市。这不仅是经营业绩的下滑，更是一次因战略失误和管理混乱导致的深刻危机。其失败过程为传统制造业的转型提供了极具警示意义的参考。

智能速览

• 康佳预计2025年巨亏超126亿，净资产由正转负。

• 核心彩电业务毛利率跌至0.39%，陷入越卖越亏困境。

• 盲目跨界半导体与地产，投入巨大却收效甚微。

• 累计计提资产减值超73亿，大量资金沦为坏账。

• 华润入主后启动整改，但康佳未来仍面临退市风险。

精华内容

从“彩电一哥”到濒临退市，康佳的衰落并非一日之寒，其背后是战略、经营与管理多重问题的集中爆发。

核心主业失守

康佳的根基——彩电业务正面临严峻挑战。面对小米、TCL等品牌的激烈竞争，康佳未能及时跟上高端化、智能化的市场步伐，长期依赖低价走量模式，导致利润空间被严重压缩。数据显示，2025年上半年其彩电业务毛利率已跌至惊人的0.39%，白电业务毛利率也仅为5.82%，这使其陷入了“越卖越亏”的恶性循环，昔日优势荡然无存。

跨界扩张之殇

2018年，康佳提出“千亿营收”目标，开始大举跨界，将大量资源投入半导体、产业地产和金融等领域。然而，这些新业务缺乏核心技术支撑，并未形成新的增长点。以半导体业务为例，2024年营收仅为1.7亿元，同比暴跌94.99%。这些盲目扩张的项目最终沦为低效资产，反而拖垮了整个集团的财务状况。

财务黑洞与管理乱象

巨额的资产减值是此次亏损的直接推手。华润入主后，康佳对存货、应收账款等进行了大额计提，自2019年以来累计减值已超73亿元。截至2025年6月末，母公司其他应收款高达78.38亿元，存在巨大的坏账风险。同时，公司内部管理问题频发，对外担保额曾高达120.3亿元，占净资产比例畸高，多名前高管因违纪违法被调查，加剧了企业的动荡。

华润入主与未来

2025年7月，华润集团正式入主康佳，试图力挽狂澜。新任管理层迅速采取行动，包括高层换血、提供39.7亿元低息借款、并明确表示将聚焦核心主业。此次巨额亏损也被市场解读为华润“算清旧账”，为康佳未来的轻装上阵做准备。尽管如此，康佳依然面临退市风险警示和高负债压力，华润的拯救计划能否奏效，仍有待市场的检验。

康佳的案例是一面镜子，映照出传统企业在转型路口的艰难抉择。脱离核心竞争力的盲目扩张与疏于内部管理，最终会带来反噬。在华润的介入下，康佳能否迎来转机？对于其他类似企业，这又带来了怎样的启示？

关键评论

• 康佳死得不冤，没去研发技术升级，反而去玩房地产，房地产玩崩了它也崩了，差不多同一时间TCL玩制造液晶面板，现在玩出头连索尼都求着合作。

• 12年左右我爸买的康佳电视天天看用到现在好好的从来没有修过。质量真的硬了。

• 说穿了就是税和工资及管理费用等生产成本太大了，而产品价格太低了造成的！

• 发展下去所有电视厂家都要亏损