开盘半小时，散户抢了1.11亿美元
11月12日美股开盘，英伟达直接被砸到151.01美元，盘中最低148.80，最大跌幅14.35%。收盘报166.19美元，跌4.34%，一天里收复了10个百分点。市值还是蒸发约1817亿美元，折合1.2万亿元人民币。知乎华尔街见闻
谁在接？散户。
Vanda Research的数据：开盘头30分钟，散户净买入英伟达1.11亿美元，约为平常水平的40倍，是这只股票有记录以来同期最高。富达平台上，截至当天美东中午，英伟达买单394818笔、卖单只有80088笔，接近5比1。这个买单量比该平台当天第二到第十名加起来还多一倍，位居次席的AMD只有24790笔。36氪华尔街见闻知乎36氪
段永平也在买方。他在雪球上回网友，目前不会卖出英伟达，当天还卖了不少Puts。他的判断是短期对生意没影响，几年后要看能不能找到好CEO，至于库克接班，他给的可能性是0。但斌的东方港湾同样按住不动，英伟达是其美股第二大重仓，三季度末持有超123万股。他还顺手敲了一句警钟：别融资加杠杆，极小概率的黑天鹅也能让人万劫不复。36氪
但更早的动作，藏在披露文件里
跟散户抢筹形成对照的，是两份13F。
文艺复兴科技：二季度末，英伟达还是它的第一大持仓，市值约14.2亿美元；到三季度末，持股数量减少99.7%，几近清仓。这个时间点，早于黄仁勋风波公开曝光。而且它没有离开AI——美光被买成第一大持仓（16.2亿美元），AMD升到第二（12.06亿美元）。36氪
索罗斯基金：英伟达普通股从二季度末的106.46万股减到85.88万股，降了19.3%。对应的看跌期权披露数量从40万股降到35万股，同期还新建仓SK海力士ADR 32.5万股，把英特尔从10万股加到283万股，规模扩到原来的28.3倍。华尔街见闻
还有一笔更扎眼。追踪国会议员交易的Capitol Trades披露，加州民主党众议员Ro Khanna的配偶在9月4日和10月7日两度卖出英伟达，每笔金额1000到15000美元。而英伟达的历史高点243.37美元，出现在10月6日——第二笔减持，正好在次日。华尔街见闻
钱没走，只是换了口袋
同一晚，费城半导体指数只跌0.54%，AMD涨5.86%，博通涨5.54%，纳指跌0.39%。知乎
几件事摆在一起指向同一个结论：市场没有在给AI打折，它在给“一个人拍板的公司”打折。跑掉的资金没有离场，只是从英伟达挪进了存储（美光、SK海力士）和对手（AMD、英特尔、博通）。
别把两家机构读成“机构都在跑”
13F只是季末的多头快照，不含空头、现金和全球配置，也不告诉你成交时点与动机。两个基金加一位议员家属，推不出“机构集体撤退”。
华尔街自己就是分裂的。Bernstein把评级从买入下调到市场表现，目标价从400美元砍到200；高盛维持买入，目标价却从300降到220。高盛没有下调每股收益预测，只是把估值倍数从30倍压到22倍，压的就是管理层过渡期这层不确定性。Michael Burry更直接，喊多头“出逃”。另一边，Piper Sandler维持增持、目标价300美元，理由是2027年订单已售罄、2028年基本也是，现在跟客户谈的已经是2029年；Raymond James给到515美元。股价跌下来后，英伟达远期市盈率一度约12倍，是2012年以来最低。华尔街见闻
接下来看两天
英伟达90天隐含波动率已从一个月前的约33%升到约52%，市场自己承认没底。11月17日盘后是三季报，那是CFO克雷斯第一次以临时CEO身份主持。11月18日，众议院要求的闭门简报也排上了。36氪知乎华尔街见闻
不炒股的人也有一条值得盯：8-K公告里那句“运营、客户承诺、产品路线图不会中断”，17日盘后就开始验证。
