8月20日晚上10点，泡泡玛特旗下星星人首个搪胶毛绒系列"动物农场"正式发售，记者实测泡泡玛特小程序、天猫、京东、抖音等官方渠道，数秒之内全部售罄。第一财经日报开售前，仅得物一个平台的预约人数就超过了2.4万。小红书连泡泡玛特第二大股东段永平都被网友@出来吐槽难抢，他只能在评论区回了一句：“我也抢不到啊”。界面新闻
如果故事到这里就结束了，这只是一条"手慢无"的焦虑新闻。但后半段更有意思：那只发售价129元的隐藏款"不丑小鸭"，开售当晚在得物的最高出价一度达到1799元，较发售价上涨近13倍，超过今年LABUBU复古理发店系列的同期水平，是今年暑期潮玩市场溢价表现最突出的新品之一。界面新闻然后，21日上午它就回落到850元上下。微博
一夜之间，腰斩。截至界面新闻发稿前，"不丑小鸭"的成交价已经回落至843元。界面新闻
这一晚到底发生了什么
先把事实捋清楚。"动物农场"是星星人第一次出搪胶毛绒挂件，单个发售价129元，整盒共6个常规款加1个隐藏款。界面新闻
常规款里人气最高的"温暖小羊"，21日市场成交价为267元，翻倍出头。界面新闻按玩家的挂牌价看，整盒在二手市场约950元转，比原价774元溢价两成左右。也就是说，贵的其实只有隐藏款，而且隐藏款的价格在开售后十几个小时里就打了五折。
更值得玩味的是线下的情况。秒罄第二天，就有玩家晒出"星星人农场！台面随便买"，800多人点赞、185条评论，不少人跟着确认当地门店台面有货。小红书线上秒罄、线下台面能买到，这种错位说明"抢不到"更多是瞬间流量的问题，不是真的无货可买。而且这不是第一次了。星星人此前情人节系列的隐藏款，也曾从699元回落到375元。微博剧本已经演过一遍。
为什么是星星人：一份半年报里的答案
答案就在同一天发布的半年报里。财报显示，今年上半年，泡泡玛特实现营业收入171.73亿元，同比增长23.8%，但低于市场预期的199.8亿元。界面新闻
财报里最扎眼的变化是：LABUBU所在的THE MONSTERS仍以44.5亿元的收入排名第一，但星星人已经以26.5亿元、增速超580%的表现跃居集团第二大IP。小红书
星星人为什么能接棒？它由艺术家大欣创作，设定是一群戴兜帽、脸蛋红扑扑的小星星，主打"就算经历低谷和遗憾，也会发出属于自己微弱的光"，治愈感很对当下年轻人的情绪。界面新闻
泡泡玛特也在把资源往它身上倾斜：在国内各大城市办主题展、在阿那亚开出星星人主题烘焙店、还在城市乐园规划新的主题园区。界面新闻再往前，麦当劳、喜茶的联名已经把星星人的认知度铺到了潮玩圈之外。微博小红书
但同一场业绩会上，有句话值得细品。泡泡玛特首席运营官司德复盘LABUBU的世界杯联名时承认，产品上市时间偏早，“把整个热度（周期）拉得有点长”，并表示后期会调整发售节奏，“把整体节奏放缓，给产品和粉丝们留出更多的时间消化和沉淀”。界面新闻翻译一下：公司自己也知道稀缺感是怎么消失的。而星星人想要持续火，同样绕不开"放货—稀缺感消退—二手价回落"这条路。
LABUBU的昨天，就是参考系
很多人对星星人的焦虑，其实LABUBU玩家一年前刚经历过。2025年，以LABUBU为核心的THE MONSTERS系列卖出141.6亿元，是全球范围内的硬通货。知乎但到了2026年上半年，这个系列收入44.54亿元，同比下降7.5%，成了唯一一个收入下滑的头部IP。界面新闻
今年上半年，三丽鸥联名、复古理发店、世界杯联名接连上新，随着放货量增加，新系列的稀缺性不再，二手价格随之下滑甚至跌破发行价。界面新闻最典型的是6月底的"复古理发店"：常规款开售半小时就在二手平台跌破159元发售价。知乎世界杯联名的59元玻璃杯，隐藏款6月一度被炒至467元，随后同样回落。知乎规律其实很清晰：官方秒罄制造稀缺→黄牛和追高的把价格顶上去→公司补货、热度稀释→价格从常规款开始崩，隐藏款跟着回撤。星星人这一轮，1799元跌到843元，只是把同样的剧本用更快的节奏又演了一遍。
区别在于，星星人的热度目前高度集中在国内，海外认知还没起来。财报也印证了这一点：上半年泡泡玛特海外市场收入49.72亿元，同比下降11.6%。界面新闻泡泡玛特自己也承认，星星人"在西方市场的热度跟亚洲地区有差距"。界面新闻也就是说，它现在的溢价几乎全靠国内的情绪和稀缺，支撑面比当年的LABUBU更窄。
错过首发的人，现在怎么办
分几种情况说。
如果你是真的喜欢，买来挂包上、摆工位。 别追高。129元的官方价才是这只娃的真实身价，等补货是更聪明的做法：关注小程序发售预告、抽盒机转赠、线下门店的台面和排队登记。秒罄第二天就有玩家晒出"星星人农场！台面随便买"，800多人点赞，评论区不少人确认当地门店有货。小红书常规款200多元的二手价如果碰到特别心动的款，还能接受，但超过300元就是在为情绪税加码了。
如果你想的是"抢不到就买隐藏款囤着升值"。 建议直接打消。1799元接盘隐藏款的人，面对的是一个十几小时就腰斩的市场。泡泡玛特已经把今年定义为"调整年"，明说销售不是主要目标。界面新闻主动放缓节奏、扩大供给是明牌，稀缺叙事撑不住。潮玩是情绪商品，不是金融资产，二手平台上的价格没有任何底可言。
如果你是LABUBU的持有者，看着行情心慌。 倒也不必。新系列破发影响的是"倒卖预期"，不影响你已经拿到手的那只娃的情绪价值。只是别再为LABUBU的新系列付溢价，官方原价和线下门店会越来越多地成为主渠道。
另外提醒一句：这一轮小红书上已经铺天盖地是"摇盒手感攻略"，各款的重量、摇盒手感都被玩家实测整理了出来，隐藏款"不丑小鸭"约144克，盲盒的随机性正在被"技术流"拆解。小红书如果你打算在线下整盒端，先看看这些攻略不亏；二手交易记得要求拍开箱视频、确认品相，避免纠纷。
接下来值得盯的三个信号
官方补货节奏。 小程序和抽盒机一旦放补货通知，二手价大概率还有一轮回调，常规款回归原价只是时间问题。
开售一周后的价格平台期。 目前隐藏款停在850元附近，如果两周内继续阴跌，说明黄牛在集中出货；如果稳住，再看是否真的有人愿意为"不丑小鸭"长期买单。
星星人的出海动作。 下半年它能不能在欧美复制国内的热度，决定了这个IP是"下一个LABUBU"还是"国内限定款"。
抢不到的焦虑是被设计出来的，129元的原价才是它的锚。娃是可爱的，但可爱这件事，不需要靠溢价证明。
