AMD营收暴涨50%创历史新高，游戏业务却暴跌31%占比不足7%：看完这份财报，我懂A卡为什么越涨越贵了

115亿美元，同比暴涨50%，环比增长13%，一举创下历史新高。这是AMD交出的2026年第二季度成绩单。微博可只要把报表往下翻两页，就能看到一幕让游戏玩家心头一凉的画面：游戏部门收入只有7.79亿美元，同比暴跌31%，正式沦为AMD四大业务板块里规模最小、也几乎唯一在萎缩的那一个。知乎更扎心的是，这种颓势短期内看不到头。AMD执行副总裁兼CFO胡锦直接放话，预计下半年游戏业务将继续出现两位数下滑。知乎注意这个措辞，不是企稳，不是回暖，而是两位数下滑，等于提前给玩家判了缓刑。

四个业务摆在一起，游戏已经不是同一个画风

与此同时，AMD的其他业务却在高歌猛进。数据中心收入67亿美元，同比狂飙107%，几乎以一己之力撑起了整个公司的增长大盘。微博客户端业务31亿美元，同比增长23%；连一向低调的嵌入式业务都拿下9.77亿美元，同比增长19%。四个板块放在一起比，游戏不仅垫底，而且和其他三兄弟完全不在一个频道，说是被遗忘的角落都算客气了。

而且这不是一季度的意外。AMD官方给出的解释其实很直白：半定制收入降低。同期索尼PS5销量降36%，微软Xbox硬件收入降29%。知乎主机芯片这门曾经的兵家必争之地，正在跟着主机市场一起缩水；另一边，零售显卡又被组件成本上涨挤压。两头一夹，游戏板块就成了财报里最刺眼的那一行。

英伟达的操作，更能说明问题

如果你觉得这只是AMD一家的尴尬，那就错了，隔壁英伟达的操作更能说明问题。

今年5月，英伟达发布2027财年第一季度财报时，悄无声息地调整了收入报告结构：不再把游戏作为独立板块单独披露，而是并入新设立的边缘计算类别，和PC、工作站、AI基站、机器人、汽车搅和在一起。知乎官方说法是"新框架更好地反映了当前和未来的增长驱动力"，但外界的解读几乎一边倒：游戏已经不再是这家公司的战略重心，甚至连被单独拿出来看一眼的资格都没有了。黄仁勋的说法更直接：英伟达已不再是游戏显卡公司。知乎

英伟达那份营收816亿美元、创下历史新高的财报，几乎全部来自数据中心。游戏收入的具体数字从此彻底无从知晓，玩家们连骂的对象都找不着了。知乎把两家财报摆在一起看，一幅残酷的行业图景就清晰了：AMD这边，游戏收入从曾经的支柱跌到不足总营收的7%；英伟达那边，游戏直接被踢出单独披露的行列。两家GPU巨头用截然不同的方式，传递出同一个信号——游戏玩家的钱，已经不是他们最在乎的那一份了。

玩家真正买单的：一条已经落地的涨价链

这事对玩家的影响，远不止财报上那几个数字，最直接的就是显卡供应和定价的逻辑彻底变了，而且涨价链条已经一步不少地走到了眼前：

• 7月31日，博板堂传出消息：AMD通知蓝宝石、华硕、XFX讯景、瀚铠等AIB厂商，GPU+GDDR打包供应价一次性上调10%以上，8月生效。小红书

• AMD随后正式官宣第三季度全系调价，RX9000系列一个都没跑掉。小红书

• 新的指导价摆上台面：RX 9070 XT零售指导价5599元、渠道指导价6999元，比首发时高出40%以上；9070定在5199/5599元；9070 GRE定在3999/4599元；RX 9060 XT 16G定在3599/4299元，比首发贵了48%；9060 XT 8G定在2699/3099元；连RX 7650 GRE都抬到了2359/2499元。小红书

• 零售端比指导价还夸张：9070 XT实际成交价从5632元跳到6919元，一天涨了一千多，玩家吐槽帖下面迅速堆了118条评论。小红书

成本从哪来？AMD自己在财报里已经明说：组件成本上涨推高了显卡售价。知乎这个"组件成本"里，内存和存储的涨价功不可没，而这波涨价的始作俑者，恰恰是AI数据中心对HBM和NAND的疯狂扫货。等于说，AI不仅在数据中心里抢走了玩家的算力，还通过抬高零部件价格，间接推高了玩家买显卡的成本——里外里都是玩家在买单。更麻烦的是，这波内存涨价潮可能持续到明年。知乎现在的问题不是什么时候回落，而是还会涨多少。

背后是整个行业的价值重估

往深了看，这轮调整背后是整个半导体行业的价值重估。

十年前，游戏显卡是GPU厂商的命根子，决定了公司的营收和股价：英伟达靠GeForce起家，AMD靠Radeon续命，主机芯片更是兵家必争之地。如今，AI把游戏规则彻底改写了：数据中心的GPU订单动辄按万卡计，一张AI加速卡的利润顶得上几十张游戏卡，主机和游戏机那点量，在AI的洪流面前显得微不足道。

资本市场的态度也很说明问题：这份财报电话会上，AMD几乎95%的篇幅都在谈AI相关的业务，几乎没人关心游戏显卡、PC处理器的境况。知乎市场早已不按游戏公司的逻辑给AMD估值。

而英伟达的股价已经在用脚投票。美东时间8月24日收盘报208.48美元、跌幅2.91%，股价已连续七个交易日下行，期间累计下跌7.5%，创下2022年9月以来四年时间里最长连跌纪录。知乎单日市值蒸发1510亿美元，折合人民币约1.02万亿元。微博

接下来全市场都在等一件事：美东时间8月26日盘后（北京时间8月27日凌晨），英伟达发布第二季度财报。知乎华尔街一致预期营收在920亿美元上下，有人直接把这份财报称为"AI交易的审判日"。知乎

真要买卡的玩家，三种情况三个判断

当然，玩家也不必过度悲观。游戏市场再萎缩，依然是一块百亿级别的蛋糕，没有任何一家厂商会真的彻底放弃。Radeon还在迭代，GeForce也依然是消费端的招牌，只不过它们在公司战略里的权重，已经被AI数据中心远远甩在身后。对真正要买卡的人，给三个分场景的判断：

1. 急用就别等。老卡坏了、现在就差一张卡开玩的，现价入手不算吃亏。这波内存涨价潮可能持续到明年，三季度指导价已经落地，观望大概率等来的是涨价。

2. 想等的，盯三个拐点信号。一看8月27日凌晨英伟达财报：AI资本开支的预期一旦松动，整个芯片链都有喘息空间；二看内存行情：NAND、DRAM现货价格止涨企稳，显卡才有真正企稳的可能；三看AMD下季度指引和9070系列的实际价差：渠道指导价和零售价的差距收窄，说明供货在缓解。

3. 装机的，先平台后显卡。目前CPU终端对涨价传言还没有过激反应，板U内存可以先锁定，显卡留给促销窗口，或者等上面三个信号出现再动手。

说白了，玩家得接受一个新现实：在AI称王的时代，游戏显卡已经从厂商的心头好，变成了顺带照顾的生意。与其哀叹厂商变心，不如早点适应这个新玩法，在浪潮里守好自己的钱包和需求，其他的，只能交给时间了。