SpaceX 官宣 IPO 剑指史上最大募资！马斯克锁定全球首位万亿富翁

刚输掉和 OpenAI 的世纪官司，马斯克反手就甩出了震惊全球资本市场的王炸。当地时间 5 月 18 日，美国加州奥克兰联邦法院九人陪审团仅用不到两小时就作出裁定，以超过诉讼时效为由，驳回了马斯克针对 OpenAI 及其 CEO 萨姆・奥特曼的全部诉讼请求。就在外界还在讨论这场持续三周、曝光了数百份私人短信和邮件的庭审细节时，马斯克已经马不停蹄地转战资本市场 ——SpaceX 于次日正式向纳斯达克提交招股说明书，以股票代码 “SPCX” 申请上市，目标估值最高达 2 万亿美元，计划募资 750 亿美元，直接冲击人类历史上规模最大的公开募股。

与 OpenAI 上演上市竞速，AI 御三家扎堆闯关

这场诉讼的时机本就充满了火药味，恰好卡在 OpenAI 筹备 IPO 的关键节点。随着法律障碍被清除，OpenAI 的上市进程也瞬间提速。据知情人士透露，OpenAI 计划最早于本周五（5 月 22 日）秘密递交 IPO 招股书草案，已经拉上高盛和摩根士丹利两大顶级投行操刀，目标是在今年 9 月前完成上市。目前 OpenAI 最新一轮估值为 8520 亿美元，月营收已突破 20 亿美元，但同时也背负着超过 1800 亿美元的累计融资，资金消耗速度同样惊人。

更值得关注的是，SpaceX、OpenAI、Anthropic 这三家全球 AI 领域的巨头，有望在 2026 年集中登陆资本市场。市场研究机构 Mergermarket 全球股权资本市场主管 Samuel Kerr 警告称，仅 SpaceX 一家 750 亿美元的募资规模，就可能 “把整个 IPO 市场的氧气都吸走”。富达国际宏观与战略资产配置全球主管 Salman Ahmed 也指出，这三大超级 IPO 将在全球股市形成重大的 “供给冲击”，迫使全球基金经理不得不重新平衡自己的投资组合。

招股书揭开财务真相：星链独挑大梁，火箭和 AI 疯狂烧钱

这份首次公开的招股说明书，终于揭开了 SpaceX 这家神秘公司的财务面纱。最让人意外的是，招股书采用了 “SpaceX+xAI+X” 三合一的合并财报模式，因为这三家公司都处于马斯克的共同控制之下。

从财务数据来看，马斯克最引以为傲的火箭发射业务其实是 “赚吆喝不赚钱”。2025 年，SpaceX 太空业务实现营收 40.86 亿美元，但运营亏损高达 6.57 亿美元，仅星舰一个项目一年就烧掉了 30 亿美元的研发费用。真正撑起整个公司的是 Starlink 卫星通信业务，2025 年星链营收达到 113.87 亿美元，同比增长 49.8%，运营利润更是暴涨 120.4% 至 44.23 亿美元，以一己之力养活了火箭和 AI 两大烧钱机器。

而 AI 业务则是不折不扣的 “吞金兽”。包括 xAI、Grok 以及 X 平台在内的 AI 相关业务，2025 年营收仅 32.01 亿美元，亏损却高达 63.55 亿美元。招股书显示，2025 年 SpaceX 与 AI 相关的总支出达到 127.27 亿美元，到 2026 年第一季度更是单季飙升至 77.23 亿美元。此外，招股书还意外披露，SpaceX 自 2021 年起就将价值约 14.5 亿美元的比特币纳入了资产负债表，凸显了马斯克对数字资产的长期看好。

85.1% 投票权！双层股权设计锁定绝对控制权

招股书中最受外界关注的，无疑是马斯克通过双层股权结构构建的绝对控制权。公司计划发行两种股票：Class A 股每股拥有 1 票投票权，而 Class B 股每股拥有 10 票投票权，马斯克手中持有的几乎全部是 B 类股。根据多家媒体的测算，上市后马斯克的实际投票权将高达约 85.1%。

更关键的是，招股书为 B 类股东设置了特殊条款：B 类股东有权直接选出董事会过半数席位。这意味着整个董事会都将听命于马斯克，公司的所有重大决策自然也由他一人说了算。凭借这套设计，SpaceX 上市后将被归入纳斯达克 “受控公司” 范畴，从而豁免 “董事会须有过半数独立董事” 等一系列公司治理要求。

除此之外，董事会还批准了一项史无前例的超级薪酬方案，总额最高可达万亿美元，考核标准直接与 “在火星上建立百万人口殖民地” 和 “在太空建成可提供至少 100 太瓦算力的数据中心” 两大终极目标挂钩。马斯克对此回应道：“我需要确保 SpaceX 始终专注于让生命成为多行星化、并将人类意识延伸至星辰大海的愿景，而不是去迎合某些人极其无聊的季度财报奖金！”

算力生意玩出新花样！一边自己做大模型，一边租给对手年入 150 亿

招股书中最让整个 AI 圈感到意外的，是今年 5 月刚刚签署的一笔天价算力合同。SpaceX 与 Anthropic 达成协议，后者将为使用 SpaceX 的 Colossus 和 Colossus II 数据中心算力，每月向 SpaceX 支付 12.5 亿美元，合同期限持续到 2029 年 5 月。折算下来，仅这一个客户每年就能为 SpaceX 带来 150 亿美元的收入，几乎相当于再造小半个 SpaceX 的营收盘子。

SpaceX 在招股书中将这种 “一边自己训练大模型，一边把闲置算力租给竞争对手赚钱” 的模式，美其名曰 “双重变现策略”。此外，招股书还透露了另一个重磅消息：SpaceX 早在 4 月就与代码编辑器 Cursor 达成了算力合作协议，同时还拿到了一份收购期权 —— 马斯克有权以约 600 亿美元的隐含估值收购 Cursor，对价将用 SpaceX 的 Class A 股支付。如果 SpaceX 最终反悔，将需要赔付 15 亿美元分手费外加 85 亿美元的递延服务费。

史上首位万亿富翁诞生！马斯克财富突破 1.1 万亿美元

与其他公司枯燥乏味的招股书不同，SpaceX 的这份招股书更像一本科幻小说。开篇直接引用马斯克的金句，正文里塞满了火箭与星空的大幅美图，甚至正经地把 “在月球和火星建城”“推动人类迈向卡尔达肖夫 II 型文明” 写入了正式的公司文件。在总潜在市场（TAM）一栏，SpaceX 更是报出了 28.5 万亿美元的惊人数字，其中仅 AI 一项就占了 26.5 万亿美元。

据彭博社测算，如果 SpaceX 最终以 2 万亿美元的估值成功上市，马斯克的总净资产将飙升至惊人的 1.1 万亿美元。这一数字包括他持有的 SpaceX 股票、约 3.5 亿份行权价为 8.39 美元的期权，再加上他目前持有的 2920 亿美元特斯拉股份。即便按照 1.75 万亿美元的保守估值计算，马斯克也将毫无悬念地成为人类历史上首位万亿富翁。

一位接近 SpaceX 上市团队的消息人士对媒体表示：“别家 IPO 讲的是商业故事，SpaceX 这次讲的是人类命运。这或许是目前为止唯一一份把火星殖民写进招股书的财务文件。” 现年 54 岁的马斯克已经蝉联全球首富近两年，而他向万亿美元财富的迈进，不仅标志着一个极端财富新时代的到来，更凸显了科技时代财富惊人的集中效应。