影石刚把一块里程碑挂上墙：十年，全球累计出货1000万台相机，其中400万台是最近一年卖出去的。可同一份成绩单的背面，是上半年归母净利润3040.73万元，同比减少94.15%。卖得越多，赚得越少——这不是段子，是影石当下的账本。微博第一财经界面新闻
1000万台是真的，3000万利润也是真的
拆开看更扎心。上半年营收55.17亿元，涨了50.29%；归母净利只剩3040.73万元，扣掉非经常性损益，实际亏了1533.92万元。二季度单季营收30.4亿元，同比增长31.1%，归母净利润亏损5421万元，这是影石上市以来第一个亏损季度。一季度还在赚钱，三个月后就转亏，速度比很多人预想得快。界面新闻
钱花哪了：半年研发10亿，20亿囤芯片
第一笔是研发。上半年研发费用超过10亿元，同比涨了近80%，研发投入占营收约1/5。从去年到今年，影石把全景X6、云台Luna Ultra、竖拍Luna Pro、麦克风Mic、全景无人机A1都推了一遍，产品线越铺越宽。知乎
第二笔是芯片。公司针对存储芯片的战略采购金额接近20亿元。二季度末存货冲到62亿元，较年初增长113%，占总资产的43.7%。上半年经营现金流净额为负27.61亿元。赌的是存储涨价周期，押上的是现金流。界面新闻知乎
第三笔是价格战。大疆Osmo360 II起售价3299元，影石X6起售价3999元，价差700元。毛利率从2024年的52.20%降到今年一季度的45.20%，两年掉了7个百分点。这不是让利，是贴身肉搏。知乎界面新闻
跟买相机的人，有什么关系
第一，价格战短期不会停。 影石守全景、攻无人机和云台，大疆反过来抄它后路，两边都没有收手的意思。双11看到的低价，是竞争打出来的，不是品牌突然良心。
第二，迭代会更密，老款掉价更快。 产品线越铺越宽，固件和配件也跟着换。买新不买旧没错，但别拿第一代新品类当主力机：影翎A1起售6799元，大疆Avata360只要2788元。影石无人机四家子公司合计亏损约3.67亿元。新品类还在交学费，稳定性要时间验证。知乎
第三，硬件便宜，生态开始收钱。 影石云端自动剪辑“时刻Pro”的导出率已到60%，云存储付费用户数量较去年同期上涨超124%。硬件毛利被压薄，云服务、配件、延保就是下一本账。买之前，把两三年要花的钱一起算。知乎
风险也摆在桌上。 62亿元存货、负27.61亿元现金流，如果新品动销不及预期，降价会更狠；但存储芯片成本还在高位，别指望所有机型都腰斩。
现在怎么买，三句话
刚需现在就买： 优先成熟线——X6、Ace Pro 2、Go Ultra、Luna Ultra，双11只看实际到手价，不被“套装”“赠品”绕进去。
想等可以等，但别等“骨折价”： 影石花近20亿囤芯片是在锁成本，不是做慈善；Q3财报和新品会带来波动，真正的底价通常出现在清库存的老款上。
已经买了的： 老款趁大迭代前出手；云服务按需开，自动续费记得关；固件更新别偷懒，很多“拍糊了”的问题靠版本就能解决。
影石的便宜是真的，代价是它必须一直赢。你买到的是它打仗时的战果，不是终身保单。
