九号电动车猛赚12亿成“黑马”，电驴界爱马仕的好日子已经结束了

9月1日正式实施的电动自行车新国标，让整个行业备受关注。新规既要求去掉电动自行车像摩托车那样的属性，又要保证骑行安全。这就意味着，整个电动车行业将迎来新一轮的调整和变化，过去几年靠“超标车”“电摩化”来增加销量的部分品牌，会面临重大的改变。

新规之下，哪个品牌能快速适配，谁就能在新一轮竞争中抢占先机；而动作迟缓的品牌，则有可能出局。雅迪、爱玛、台铃、绿源、小牛等传统品牌各有各的烦恼，但最值得关注的或许是九号。

9号电摩属于机动车范畴

新国标（GB 17761-2024）确实明确了多条核心限制，虽然官方的内容稍显复杂，但是实际上新国标涉及的变化，尤其是对用户来说，差不多就是四项。

其一，虽说国家一直对电动自行车有限速要求，早在2018 版标准中就有“最高设计车速不得超过 25km/h ”的规定。但是好多人买完车之后都会去店里把限速解除，平常最高能骑到40 - 50km/h，而且几乎是行业默认的情况。

但不同的是，此次新规除了最高设计车速不得超过25km/h，还创新性引入了“超速断电”机制——当车速超过 25km/h时，电动机将自动停止动力输出。

就引入第二项，非法篡改与改装的情况是不可能再发生了。这次的新国标还完善了电池组、控制器、限速器的防篡改要求，增加了 6 类防篡改检查方法示例。

其三，之前强制安装脚踏的规定成了历史。新国标仅要求采用电助力模式的车辆具有脚踏骑行功能，对电驱动车辆不作强制要求。

其四是新国标规定，用于城市物流、商业租赁等经营性用途的电动自行车必须安装北斗模块，其他普通家用可自主选择是否保留。

新国标的几项大的规定，主要还是从安全角度出发对车辆做了限制，换句话来说，以前那种随便改电池、解限速，在小电驴上玩速度与激情的做法，现在根本不可能了。

因此，在不少九号电动车销售人员看来，新国标下的新车更像“自行车”。

过去，九号的电动两轮车、平衡车和滑板车一直强调高性能、高功率、智能化体验。例如Fz MIX、VzMIX等车型，不仅限速不是问题，部分车型还支持加装座椅和更换大容量电池。

实测数据显示，九号F90M的最高时速可达27.6km/h（部分用户改装后最高时速可达45-50km/h），且双电机总功率280W，已突破国标限制，属于机动车范畴了。

“电驴界爱马仕”陷入两难

一说起“电驴界爱马仕”，许多人首先会想到两个品牌小牛与九号。在雅迪与爱玛在主流品牌占据绝对领先地位后，小牛与九号先后凭其高端与智能化杀出一条血路，尤其是在电动车高端市场，九号凭借对标小牛，一步步把自己送上了电驴界的王座。

然而，由于小牛电动对经销商渠道的维护不当，让越来越多经销商倒戈九号，根据艾瑞发布的2025年中国两轮电动车行业研究报告，九号电动车连续两年稳坐4000元以上档位第一梯队。

尤其是今年上半年，九号的业绩在国补的加持下，仅两轮车销量就超过了239.25万辆，总营收117.42亿元；归母净利润12.42亿元，同比增长双双超一倍，

然而高速增长的背后，九号的渠道能力就亟待提高。在全国市场尤其是在下沉市场的专卖店覆盖相对有限，远不及行业头部品牌的销售渠道广泛。

其次过去通过改装提升速度一直是九号的营销特色之一，但新规上线后强化防篡改（如电池、控制器、车架号“三码合一”），也加大了九号电动车的改装难度和成本，流失一部分精准客户群，降低了市场竞争力。

最后是在九号电动两轮车的用户中，外卖员占了不小比例，他们对产品的续航能力以及速度有着较高的要求。然而，随着新国标的收紧，部分不符合标准的产品可能面临淘汰，这对九号在外卖员用户群体中的市场份额同样构成威胁。

一直以来，九号电动车主打的就是智能化，靠云盒、App控车来作为主要卖点，销售在卖车的时候，也会着重突出其智能化解锁功能，例如“人只要靠近在一定范围内，就自动解锁了”。

九号靠高售价、高溢价吸引的年轻用户，自然对九号的要求就更高了。然而黑猫投诉平台数据显示，仅九号电动车相关投诉就超过4000条，主要集中在售后服务、质保、电池损坏、系统失效等问题。

另外，新国标对联网安全和用户数据保护提出了新要求，这意味着九号得在里面平衡好个性化和数据隐私安全，无疑对其公司的智能化水平提出了更高的要求。

站在新国标实施前夕，九号确实在短时间内尝到了业绩爆发的甜头，但这是以提前消耗未来市场需求为代价的。特别是如果严格按照国标要求，降低车速、去掉可选座椅以及取消大功率升级，九号的独特卖点就会大打折扣，其高端产品靠溢价赚钱的模式可能会受到影响。

虽然“九号公司”名义上的业务涵盖机器人、电摩、平衡车等，但财报显示，其机器人业务收入占比不足10%，电动两轮车和智能平衡车占比超80%。在新国标严格规范下，九号的“科创标签”还有待考量。

而且就连九号官方似乎也意识到巅峰已过。在九号公司发布开香槟式年报的同一时刻，公司两位实控人分别通过境外股东减持公司股份，总套现额超过7.88亿元，创下了公司上市以来实控人单次减持的最高纪录。

更重要的是，虽然之前支持公司发展的“小米系”和“红杉系”财务投资者，在过去几年里已经陆陆续续减持股份然后退出，但现在公司核心管理层也选择在业绩高点大幅减持，不免让市场猜忌。

即便在新国标面前九号有一定优势，但前方还有许多未知数。