蒙牛乳业正面临业绩持续下滑的严峻挑战，与对手差距拉大。为打破对液态奶业务的过度依赖，新领导层正通过布局奶酪赛道和发力科技乳业进行战略突围。此文深度剖析其变革逻辑与现实困境，探讨其穿越行业周期的可能性。
智能速览
蒙牛2024年净利润同比下滑97.8%，2025上半年营收再降6.9%。
液态奶业务收入占比超77%，市场需求萎缩拖累整体业绩。
增持妙可蓝多，将高速增长的奶酪业务作为关键突破口。
布局科技乳业，自研HMO技术并建成全球首座液态奶“灯塔工厂”。
奶酪市场竞争加剧，面临伊利、光明及海外品牌的挤压。
精华内容
面对液态奶基本盘的动摇与业绩增长的巨大压力，蒙牛新领导层大刀阔斧地推行变革。其战略突围的两条主线——横向拓宽品类与纵向深耕科技，正是其寻求“二次呼吸”的关键所在。
业绩承压
近两年，蒙牛的财务表现承受着巨大压力。数据显示，2024年集团营收886.75亿元，同比下降10.1%，归母净利润同比暴跌97.8%至1.05亿元，创下2016年以来新低。进入2025年，下滑态势并未扭转，上半年营收415.67亿元，同比再降6.9%，归母净利润也同比下滑16.4%。
业绩的持续走弱，也导致蒙牛与主要竞争对手伊利的差距被不断拉大。2025年上半年，伊利营收已达619.33亿元，同比增长3.4%，而同期蒙牛营收则下降6.9%，双方营收差额首次突破200亿元。
液奶困局
蒙牛的业绩困境，根源在于对液态奶业务的高度依赖。2024年，液态奶贡献了集团82.4%的营收，到2025年上半年，这一比重虽降至77.4%，但仍是绝对的收入支柱。然而，液态奶市场正整体萎缩，尼尔森IQ数据显示，2025年6月全国液态奶销售额降幅已扩大至9.6%。
消费观念也从“多喝奶”转向“喝好奶”，传统常温产品难以满足新需求。蒙牛在2025年5月曾尝试以价换量，但效果不佳，其常温液态奶市场份额降至31.7%，同比减少2.3个百分点，而伊利则升至38.2%。
押注奶酪
为寻找新的增长引擎，新任总裁高飞提出“一体两翼”战略，奶酪业务成为关键突破口。奶酪是目前乳制品行业中少数仍保持20%以上增速的品类。为此，蒙牛持续增持奶酪巨头妙可蓝多。
2025年12月，蒙牛首次增持妙可蓝多股份，持股比例从36.77%提升至36.84%。妙可蓝多在奶酪市场占有率超38%，其奶酪棒单品市占率长期在40%以上。2025年前三季度，妙可蓝多净利润同比大增106.88%，被寄予成为蒙牛下一个百亿级板块的厚望。但目前，蒙牛奶酪业务收入仅占集团总收入的5.71%，短期内难以弥补液态奶的业绩缺口。
科技破局
除了横向拓展品类，蒙牛也在纵向深耕产业链，发力“科技乳业”。其目标是打造奶业领域的“中国芯片”，推动牛奶向精细化深加工转型升级。
在研发层面，蒙牛自主研发的母乳低聚糖（HMO）成为唯一获批的中美双认证中国企业；“双蛋白技术”使蛋白质吸收率提升37%。在生产端，蒙牛在宁夏建成全球首座液态奶“灯塔工厂”，实现全流程数智化。2025年底，其首批深加工产品马斯卡彭奶酪已完成测试上市，标志着在乳原料深加工领域迈出关键一步。
前路挑战
尽管蒙牛在横向与纵向两个维度都展开了积极布局，但前路依然充满挑战。在奶酪赛道，竞争已趋于白热化。伊利、光明正通过推出新品抢占B端市场，安佳、乐芝牛等海外品牌也凭借品牌优势不断挤压国内厂商的份额，妙可蓝多面临客户分流与议价能力下降的挑战。
同时，对科技乳业的巨大投入短期内也难以直接反映在财务报表上。对于刚刚完成高层更迭的蒙牛青壮派领导团队而言，如何带领这家乳业巨头真正穿越周期，仍需要时间的检验和巨大的战略耐心。
从横向拓品类到纵向研科技，蒙牛正试图重构增长曲线。然而，战略转型成效显现尚需时日，青壮派领导团队能否带领这家乳业巨头成功穿越周期，不仅考验其战略定力，更关乎中国乳业未来的格局演变。
