在全球AI算力需求激增的背景下，国产存储芯片迎来关键节点。长鑫科技以1500亿估值冲刺科创板，其二次创业的历程不仅展现了国产DRAM从0到1的突破，更揭示了在强周期、高壁垒的行业中，如何抓住时代机遇进行产业突围的样本。
智能速览
长鑫科技冲刺科创板，融资295亿元，成为开年最大IPO。
公司由兆易创新创始人朱一鸣领衔，开启二次创业。
通过引进奇梦达专利，长鑫规避了技术侵权风险。
2025年营收预计近600亿，但公司仍处于亏损状态。
AI算力需求爆发，带动DRAM价格回升，助力公司盈利改善。
公司面临强周期性行业波动与国际巨头竞争的巨大风险。
精华内容
在由国际三巨头垄断的DRAM领域，长鑫科技的崛起并非一蹴而就。其发展路径充满了策略选择与时代机遇，是一次典型的产业破局。
二次创业的抉择
长鑫科技的背后，是创始人朱一鸣的一场大胆二次创业。在成功带领兆易创新上市后，他没有选择安于现状，而是在2018年执掌长鑫，进军DRAM这一高度资金密集型与技术壁垒的产业。全球市场长期由三星、海力士、美光三巨头垄断，技术失败概率高，动辄百亿级的投入，让这次转身从一开始就充满了挑战与不确定性。
巧妙的破局之道
面对巨头的技术壁垒，长鑫的起步并非激进的自主研发。公司选择了一条更稳妥的路径：从已破产的加拿大DRAM厂商奇梦达处获取大量专利授权。这一策略巧妙地规避了初期的正面侵权风险，为技术积累和量产争取了宝贵的时间窗口。2019年三季度，长鑫成功量产首颗国产19纳米DRAM芯片，完成了中国DRAM产业从0到1的关键突破。
财务与资本支撑
长鑫的快速发展离不开资本的强力支持。招股书显示，公司注册资本超600亿元，股东多达60位。2020年A轮融资156.5亿元，2022年C轮融资83.9亿元，2024年3月再获108亿元增资，投后估值达1500亿元。投资方阵容强大，包括国家大基金、腾讯、阿里等。其营收从2023年的90.87亿元快速增长，预计2025年将达到550亿至580亿元，但公司至今仍处于持续亏损阶段。
抓住AI周期东风
长鑫财务状况的转折点，与全球AI算力需求爆发紧密相连。DRAM作为AI训练的关键器件，在需求激增而产能短期受限的背景下，价格快速回升。这一轮周期上行直接利好长鑫。数据显示，2025年上半年，公司综合毛利率已回升至13%，净利润持续减亏，全年扣非净利润有望首次实现转正。AI周期成为其穿越亏损的关键推手。
