白酒行业调整寒意加剧，曾连续盈利十年的酒鬼酒在2025年预计录得亏损。这一转折不仅是其自身经营策略的结果，更折射出整个次高端白酒市场面临的严峻挑战。本文深入剖析其亏损背后的行业背景、战略两难，以及企业在寒冬中寻求破局的尝试。
智能速览
公司净利润同比降幅高达364%至492%，远超行业平均水平。
次高端白酒市场受冲击最明显，面临需求减弱与库存高企双重压力。
公司选择逆势投入，销售费用率超35%，但营收仍下滑约22%。
与胖东来联名的“酒鬼·自由爱”产品售罄，成为渠道创新的成功案例。
精华内容
从盈利巅峰到巨额亏损，酒鬼酒的十年轮回揭示了白酒行业调整的残酷性。在市场寒冬中，是收缩求存还是逆势扩张，成为企业必须面对的生死抉择。
盈利周期终结
酒鬼酒近日披露的业绩预告显示，2025年预计归母净利润亏损3300万元至4900万元，这是自2015年中粮集团接手后，长达十年的盈利周期的终结。
回溯历史，酒鬼酒在2022年曾创下10.49亿元的归母净利润峰值，但此后便急转直下。2024年净利润已缩水至1249.33万元，2025年则直接陷入亏损。
其业绩下滑幅度远超行业平均水平。在已发布业绩预告的9家白酒企业中，酒鬼酒近500%的净利润同比降幅排在末位，显示出其在此轮行业调整中受到的冲击尤为剧烈。
行业寒冬冲击
酒鬼酒的困境并非个例，而是整个白酒行业，尤其是次高端市场深度调整的缩影。数据显示，2025年已有7家白酒上市公司净利润同比下降，行业亏损面正在扩大。
次高端价格带成为重灾区，消费需求减弱、价格带下移、库存高企等问题集中爆发。酒鬼酒作为区域性的次高端品牌，品牌力和渠道控制力相对较弱，抗风险能力自然更差。
从2025年三季度数据看，行业平均营业收入同比下降20.05%，而酒鬼酒降幅高达36.21%，提前预示了年度业绩的艰难。
逆势投入之困
面对行业下行，酒鬼酒选择了“以攻为守”的策略，持续加大营销和渠道建设投入。2025年，其销售费用率维持在35%以上的高位，远高于行业25%左右的平均水平。
具体举措包括在湖南推进网格化精细化管理，全年建设3887家核心终端，并聚焦宴席场景推出大量补贴政策。
然而，高额投入并未能扭转颓势。2025年公司预计营业收入约11亿元，同比下降约22%。费用投入的刚性与营收下滑的矛盾，直接导致了利润的亏损，凸显出投入产出比在短期内并不理想。
探索破局之道
尽管短期业绩承压，酒鬼酒仍在积极布局长期转型，寻求新的增长点。除了深耕传统渠道，公司正积极拓展新零售和企业团购等新渠道。
其中，借助中粮集团资源，对接中石化、中石油等大型企业团购，成为其重要的增量来源。
更具话题性的尝试是与知名零售商胖东来联名推出的“酒鬼·自由爱”系列产品，该产品借助胖东来的品牌效应实现破圈传播，上市后一度售罄，成为其在渠道创新上的一个成功样本，也为行业寒冬带来了一抹亮色。
酒鬼酒的十年盈利周期画上句点，其案例是次高端白酒品牌在行业调整期生存困境的典型写照。逆势投入的豪赌能否在下一轮行业复苏中换来回报，仍需时间检验。这轮洗牌过后，白酒行业的格局将被如何重塑？
