谈“负债”色变！车企负债是对？还是错？

近日，网络上老生常谈的车企负债高的话题再次出现，所有的矛头都在指向国内新能源老大哥比亚迪，看来开创全民智驾时代的确动了一些人的蛋糕，也侧重说明了比亚迪做对了。

有人说：“高负债＝高风险”，这项等式其实并不一定成立，谈到负债要谈企业规模和营收，而不是用单一、片面的数据来判断负债不健康，从而引发、制造不必要的恐慌。

接下来，通过几组数据结合国际上知名的几家大厂一起来看下负债是对还是错。

首先，全球负债总额：

大众，营收2.53万亿，总负债3.22万亿；

丰田，营收2.14万亿，总负债2.61万亿；

通用，营收1.24万亿，总负债1.48万亿；

比亚迪，营收6023亿，总负债5291亿。

如果只按照负债来评判一家车企的运营是否正常，那么海外车企巨头大众、丰田、通用是不是入不敷出，濒临倒闭？

汽车属于重资产、高投入的行业，车企的债务主要有四种：被动债务、主动债务、隐性债务和危险债务。

被动债务通常指的是固定资产投资，如厂房、设备；主动债务通常指的是研发投入；隐性债务通常指的是应付账款；危险债务通常指的是有息负债。

比亚迪最直观展现在老百姓眼前的是被动债务和主动债务。销量上，2023年比亚迪汽车总销量302万台，2024年总销量427万台；技术上，刀片电池、e 平台、第五代 DM、“天神之眼” 高阶智驾系统，整车到三电(电池、电机、电控)、芯片的完全自主可控，可以独立完成汽车生产制造。

销量提升的背后是厂房、配套设备、人员等增加，核心技术的突破的背后是大量的研发投入，以比亚迪为例，从2021年至2024年三季度，研发总投入超1000亿元。

再说说不那么直观的隐性债务和危险债务。从公开的数据显示，2023年国内主流车企应付账款及付款周期情况，比亚迪仅有128天，也就是说比亚迪的供应链企业的现金压力很健康，可以很好的进行资金周转。去年网传比亚迪拖欠货款的消息，不攻自破了。

比亚迪付款周期128天，这不仅在国内，哪怕在全球也是属于时间比较短的。

另外，2023财年全球主流车企有息负债情况数据：

大众，有息负债34%；丰田，有息负债67%；通用汽车，有息负债59%，比亚迪，有息负债仅有6%。

有息负债率低，车企所需偿还的利息成本就低，债务压力小，与海外车企庞大的有息负债率相比，比亚迪的债务非常健康。

其实，网传比亚迪债务率高，大概率是被这份2023年全球主流车企覆盖率数据影响了，汽车行业普遍在60%以上，甚至在80%左右，都属于正常的范围。

看一家车企负债率高需要全年的分析，不能以偏概全，2025年比亚迪开创全民智驾，需要投入研发力量会更大，销量也会创新高，只要负债总体结构合理，就不会有太大的风险。

通过以上的数据分析，你觉得车企负债是不是有了新的理解，是对？还是错呢？