家电上市公司2026年三季报披露接近尾声，行业交出一份“冰火两重天”的成绩单：海信家电三季度扣非净利润同比暴跌96.73%，主业几乎不赚钱。老板电器前三季度归母净利润同比减少27.5%。九阳股份单季归母净利润只剩21.63万元，同比下滑74.69%。星岛资本论第一财经南方都市报
另一侧同样热闹：格力电器前三季度营业总收入1265.44亿元，归母净利润172.74亿元，推出中期分红与回购计划。TCL智家三季度营收同比增长10.32%，剔除汇兑影响后利润微增。对企业是分化，对消费者却意味着机会：行业均价持续下探，国补也未如网传“10月15日下线”——国家发展改革委9月30日已下达全年第四批625亿元资金，2500亿元额度全部到位。该换的家电，现在确实可以认真挑一挑，前提是把补贴规则和叠加顺序算对。上海证券报界面新闻新华网
三季报里的“冰”与“火”
冷的一面不止一家。海信家电归母净利已连续第6个季度下滑，三季报发布后股价继续承压，中金、美银随后下调其目标价和盈利预测。老板电器的降幅还在扩大：三季度单季营收同比减少15.4%至22.9亿元，归母净利润同比减少41.6%至2.6亿元。小家电集体失速：德尔玛单季度营收6.23亿元、同比下降10.87%，九阳、苏泊尔的利润同步走弱。东方财富第一财经南方都市报
热的一面集中在龙头与渠道。美的集团上半年是白电四强中唯一营收、净利双增的公司，2026年三季报截至10月27日尚未披露。格力电器除业绩稳健外，拟每10股派现10元，共计派发现金红利超55.53亿元，另有最高百亿元回购计划且不低于70%注销。海尔旗下京东全渠道超级品牌日成交额突破33亿元。星岛资本论上海证券报中国家电网
资本市场还上演了荒诞一幕：净利大跌的九阳股份13天录得8个涨停，公司被迫公告澄清，对AI公司“深思考”的持股仅7.92%、与华为不存在战略合作。股价狂欢与业绩失速同台上演，正是这轮“冰火两重天”的注脚。第一财经
价格为什么在跌，“抄底”是不是伪命题
企业承压的源头是需求与价格的双向收缩。国家统计局口径下，1至9月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额8105亿元、同比下降4.9%，但9月单月已同比增长1.9%，尾部现出暖意。另一组机构监测的全市场口径降幅更大：1-9月家电市场零售额6041亿元、同比降10.0%，其中三季度降10.1%。两个口径统计范围不同，不能直接相加，但方向一致：市场仍在筑底。星岛资本论东方财富
奥维云网监测显示，2026年1-8月16类主要家电国内均价同比下滑1.1%至8.6%不等，空气炸锅均价下滑18%、破壁机下滑22%。厨卫市场同样盘整，前三季度国内厨卫电器零售额、零售量分别同比下滑10.3%和8.1%。品牌方为守份额“以价换量”，消费者拿到的低价是真实的。但要提醒两点：一是国补只补1级能效或水效产品，越便宜的入门机型越可能不达标；二是“抄底”不等于囤便宜货，小家电“买回家吃灰”的闲置焦虑已是用户下单前的首要考量，为凑补贴硬买不需要的产品并不划算。南方都市报第一财经
国补还在不在：先拆穿“10月15日下线”的谣言
双十一前夕，多个博主与家电经销商在社交平台散布“国补即将停止”“额度没了”，配合“最后机会”话术催单。中央广播电视总台中国之声10月27日报道核实，这些内容都引用同一张标注“10月15日国补将全面下线”的网传截图，而根据惯例，国补最后使用截止时间为2026年12月31日，并不是网传的10月15日。中国之声
资金面同样给出了反证：国家发展改革委会同财政部9月30日下达第四批625亿元超长期特别国债资金，至此全年2500亿元消费品以旧换新资金全部下达。商务部10月26日通报，2026年以来家电以旧换新累计已超10099万台，数码和智能产品购新超12060万件。按照通知要求，各地需科学制定补贴资金使用及兑付计划，按月均衡使用并做好跨月、跨季度衔接。新华网第一财经中国之声
需要留意的边界是：中国家用电器商业协会秘书长张剑锋提醒，个别省市的额度确实可能出现阶段性紧张，但当地线下门店额度用完后，消费者在线上同样可以购买；政策若有正式调整，当地也会提前发布官方公告。刚需不必被催单帖裹挟，但也别拖到12月底最后一周。中国之声
怎么买最划算：算清15%的账
2026年国补按全国统一的品类和标准执行：个人购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类家电，按扣除各环节优惠后最终销售价格的15%给予补贴，每人每类可补贴1件，家电单件封顶1500元；手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜4类数码产品同样补15%、封顶500元。相比2025年（补贴家电扩围至12类、单件最高可享受销售价格20%的补贴、空调一人可补3件），今年品类与力度明显收紧，这也解释了为什么以旧换新的消费热度与部分企业盈利之间出现温差。新华网新华网
结合双十一，算账逻辑有三层。第一，算准封顶线：一台1.2万元的电视，15%是1800元，但实补只有1500元；一台6000元的1级能效冰箱补900元——补贴基数随成交价变小，但消费者到手总价始终是“折后再打八五折”。第二，看清叠加顺序：依据平台双十一细则，优先级依次为商品直降、店铺券或品类券、跨店满减、平台红包，最后才是国补补贴；大促周期长，现在下单同样能享受平台优惠，不必在“赶国补”和“等双十一”之间二选一。第三，用好“送新收旧”：政策要求参与经营主体具备废旧家电回收能力，主动提供送新收旧一站式服务，旧机无需另找回收渠道，也不用担心旧机没人收。中国之声新华网
对企业而言，这场“冰火”远未结束——美的、海尔智家的三季报月底才见分晓，存量深水区的博弈还会持续。对普通家庭，判断标准其实很简单：家里那台用了多年、能效不达标的旧电器，正好赶上均价下行与15%国补重叠的窗口。天猫双十一预售已于10月15日晚8点开启，按官方规则算清封顶线、按叠加顺序下单，就是普通人能从这场行业分化里拿到的最实在的一份红利。
