白酒成本深扒(一)飞天茅台的成本到底多少

开个系列，深扒一下白酒的成本到底多少？

为什么很多白酒厂宁愿外购基酒，也不自己生产？

低端浓香白酒的斤成本居然低于清香白酒？

多粮混合，彻底破碎，糖化酶和续糟发酵固态纯粮浓香酒直接酒液成本居然和食用酒精差不多，低到3元500ml以下？这就是为什么大厂那么多固态纯粮浓香酒的原因。

大曲坤沙12987工艺酱香的酒液成本居然高到30元500ml？

碎沙工艺出酒率大幅提高，成本直降70%？

酒醅添加碎砂做的固态纯粮酱香型白酒，500ml酒液成本居然只要5元？

这些都会分期详细写，白酒就是酒和水，按照马斯克的成本拆解原理，就是粮食，水，生产的价格，带着这个思路，去掉白酒品牌的忽悠，看穿白酒的成本，买到划算的白酒。

当然，少喝酒才是最关键的，戒烟，戒酒

网上讨论最多的白酒成本话题之一，就是飞天茅台的成本，53度500ml的飞天，成本到底多少？

有说60，有说90，有说200多，有说300多。

我的答案是，这些说法都对，只是统计口径不同。这期就来深度拆解一下。

数据基准：贵州茅台2024年年度报告 | 核算口径：出厂端全成本 | 执行出厂价：1169元/瓶（含税）

一、分析前提与核算规范

（一）标的与价格基准

本报告分析标的为贵州茅台酒股份有限公司核心主力产品——53%vol 500ml 飞天茅台，2024年执行含税出厂价1169元/瓶（自2023年11月1日起执行），对应不含税出厂价为 1169÷1.13≈1034.51元/瓶 （增值税率13%）。

（二）数据来源

1. 贵州茅台酒股份有限公司2024年年度报告（上海证券交易所官方披露，2025年4月3日发布）

2. 国家税务总局《白酒消费税最低计税价格核定管理办法》及现行税收政策

3. 酱香型白酒行业通用成本核算标准与茅台生产工艺规范

二、直接成本分析（不含运输与渠道环节）

（一）生产环节营业成本（含包装与防伪）

根据2024年年报披露，茅台酒业务全年营业收入1459.28亿元，营业成本86.62亿元，综合毛利率94.06%。

单瓶飞天茅台生产环节营业成本计算公式为：

单瓶营业成本=不含税出厂价×(1-综合毛利率)

代入数据得： 1034.51×(1-94.06%)≈61.45元/瓶

该成本为生产环节完全成本，覆盖从原料采购到成品包装入库的全部生产性支出，具体拆分如下：

所以说飞天茅台60元成本的，完全正确，酒液加上包装的成本就是60。

如果完全复制飞天茅台的工艺来生产，12987大曲坤沙，酿酒大师勾调，茅台的车间标准，员工工资，最严苛的标准下，去掉包装和防伪，酒液的生产成本也不过就是37元，所以一些主播说的什么100元500ml的大曲坤沙酿酒成本就是扯。

同样的大曲坤沙工艺，紫迎宾的酒液成本就要比飞天茅台的低，一个是基酒不用储存5年，储存成本低，挥发损失小，而且产地不同，虽然都是12987工艺，酒液成本要低于37元500ml。

事实上，大厂的大曲坤沙12987工艺的酱香白酒酒液成本都在30元左右，酒液成本30元，售价100元的紫迎宾就是标杆。其他不用考虑。

100的紫迎宾绝对可以买

至于售价50-70的金沙，潭酒，习酒这些，很多都是没有符合12987工艺的，甚至掺了部分碎沙提高出酒率，把酒液成本降低到20-30左右

这个价位段不推荐酱香酒，推荐白标董酒，口味很正，有酱香的味道，价格60元450ml

价格再低的50元左右的，推荐潭酒1935，也是正经酱酒。

千万别选任何北方酱香，就算价格只要30-50也别选，比如北大仓，华都，龙滨这些，都带有咸菜味，因为北方气候决定了，低温不可能产优质酱香白酒，反而容易滋生乳酸菌等，产生咸鲜口味

（二）生产销售环节刚性税费

根据2024年年报披露，公司全年税金及附加总额269.26亿元，其中茅台酒业务按营收占比（85.53%）分摊的税金及附加为230.30亿元，占茅台酒不含税营业收入的17.83%。

单瓶飞天茅台刚性税费计算公式为：

单瓶税费=不含税出厂价×税金及附加占比

代入数据得： 1034.51×17.83%≈184.45元/瓶

该税费为生产销售环节必须缴纳的刚性支出，具体拆分如下：

一瓶飞天还没到手上，茅台就先帮你付了184.45的税，酒液成本37，包装成本24，税184.45

三、流通与品牌运营成本分析

本部分涵盖飞天茅台从出厂到终端销售过程中，厂家承担的全部流通、渠道、品牌与管理类期间费用，所有数据均来自2024年年报，按茅台酒营收占比（85.53%）分摊核算。

2024年公司可分摊期间费用总额为136.03亿元（销售费用56.39亿元+管理费用93.16亿元+研发费用2.18亿元-财务费用净收益14.70亿元），按茅台酒营收占比分摊的期间费用为116.34亿元，占茅台酒不含税营业收入的9.01%。

单瓶飞天茅台分摊的流通与品牌运营成本计算公式为：

单瓶运营成本=不含税出厂价×期间费用占比

代入数据得： 1034.51×9.01%≈93.21元/瓶（约93元/瓶）

具体成本构成拆分如下：

再复习一下，酒液500ml只要37元，喝了57元的广告费，25元的渠道推广费

所以酒液还不好其次，主要是用重金推品牌，广告，渠道，差不多是酒液的227%

当然，重金砸在这些里面，是有回报的。

四、全成本汇总与年报核验

（一）全成本汇总

单瓶53%vol 500ml飞天茅台的全成本合计为339.11元/瓶（约339元/瓶），具体结构如下：

所以飞天茅台成本有说60，有说90，有说200多，有说300多。这些都对，都是不同口径的成本计算，也都是茅台的成本。

把这些成本都去掉，按照出厂价，一瓶飞天茅台的纯利也有829元，而喝到的酒液成本不过是36元

不过相比之下，一些主播说的什么100元500ml的大曲坤沙酿酒成本就是扯，他们卖的酒就算按照飞天茅台的12987工艺，高粱和酒曲原料质量，全酒5年储存，茅台的质量控制体系，勾调技艺，员工工资水准，酒液的成本不过才36，哪来什么百元500ml。

良心一点的镇酒酒厂，严格遵循12987大曲坤沙制酒，20%的出酒率，500ml的酒液25元的成本，加一些碎沙出酒率高20%，成本就来到10-20元，不过酒质比潭酒1935差多了，潭酒以下的三线小厂就不用买酱酒了，尤其是北方酒厂，北方本地酿造的，由于气温关系，不管酱香，浓香，清香，都带咸菜味。那是因为低温环境乳酸菌活跃，加上粮食内的蛋白质，混合产生的咸鲜味。如果没有咸鲜味，酱香纯正，那就可能是川酱原酒厂供应的酱酒，如果浓香喝出川浓的味道，那就是川系基酒厂供应的浓香基酒。如果清香喝出汾酒风味，就是吕梁地区的清香基酒厂基酒。贵州当地的三线，什么贵州八大名酒，200-400价位的，基本就是100元紫迎宾的水准，实在压低价格，40元的红圆习酒500ml也可以喝，不过比紫迎宾差的远，加10块上50元的潭酒1935也行。我自己多多上买过40元的红圆习酒，也买过30元的平坝精装版酱香，感觉还是60元450ml白标董酒最对味，虽然不是酱香，但是药曲香模拟了酱香，甚至隐约有茅台王子的味道，特别是焦香味明显。

40元选圆习酒，50元选潭酒1935，60元选450ml白标董酒

茅台王子：酱香、焦香、糊香明显，酒体偏厚、微苦、收口干净。

董酒白标：药香=类似酱香的厚重感，串蒸工艺带来焦香、烘焙香，后味也带微苦

董香的药香 + 焦香 ≈ 酱香的焦香 + 糊香

（二）年报数据核验

本报告所有核心数据均来自贵州茅台2024年官方年报，核验结果如下：

1. 毛利率核验：茅台酒业务披露毛利率94.06%，与本报告中营业成本占不含税营收的5.94%完全匹配，无偏差。

2. 税费核验：本报告中税金及附加占不含税营收的17.83%，与年报中茅台酒分摊的税金及附加占比完全一致。

3. 期间费用核验：本报告中期间费用占不含税营收的9.01%，与年报中分摊的期间费用占比完全匹配。

4. 盈利水平核验：按本报告计算，茅台酒业务整体税前利润约857亿元，与公司整体营业利润1196.89亿元的结构完全匹配（差额为财务公司利息收入、系列酒业务利润等），符合年报披露的盈利水平。

先说这些，后面几期会继续写，

为什么很多白酒厂宁愿外购基酒，也不自己生产？

低端浓香白酒的斤成本居然低于清香白酒？

多粮混合，彻底破碎，糖化酶和续糟发酵固态纯粮浓香酒直接酒液成本居然和食用酒精差不多，低到3元500ml以下？这就是为什么大厂那么多固态纯粮浓香酒的原因。

大曲坤沙12987工艺酱香的酒液成本居然高到30元500ml？

碎沙工艺出酒率大幅提高，成本直降70%？

酒醅添加碎砂做的固态纯粮酱香型白酒，500ml酒液成本居然只要5元？

不直播，不带货，不是酒商，所以写的内容会更客观

这期的核心内容

飞天茅台酒液的生产成本也不过就是37元

一瓶飞天还没到手上，茅台就先帮你付了184.45的税

单瓶53%vol 500ml飞天茅台的全成本合计为339.11元/瓶（约339元/瓶）

一瓶飞天茅台的纯利也有829元，而喝到的酒液成本不过是37元

大厂的大曲坤沙12987工艺的酱香白酒酒液成本都在30元左右，酒液成本30元，100的价位段，售价100元的紫迎宾就是标杆。其他不用考虑

40元选圆习酒，50元选潭酒1935，60元选450ml白标董酒

后面几期还会介绍各个价位段大厂嫡系的浓香，清香，兼香白酒，而且只标漏价，只买漏价，不存酒，不漏不撸

比如121的6瓶佛子岭特曲浓香，一瓶750ml才20，折合13元500ml，上市公司迎驾贡酒旗下

比如31元沱牌的生态窖龄30年窖龄，窖池窖龄30年，从1995年启用窖池发酵至今，30元价位，就是对比25元500ml的尖庄高光也很能打。

拒绝主播推荐，拒绝购买带货，大厂嫡系，渠道为王，白酒整体产能严重过剩，拒绝存酒，酒只会越来越便宜，少喝酒，一天最多半两，拒绝喝55度以上白酒，多喝黄酒，葡萄酒，多喝茶，戒烟戒酒，少交烟酒税，健康生活最重要