国货护肤品牌HBN递交港股上市申请，其招股书揭示了近年来亮眼的业绩增长与独特的品牌定位。它如何从众多国货中脱颖而出，实现利润率数倍提升？这篇内容将深入剖析其背后的商业逻辑与竞争壁垒。
智能速览
2024年净利润同比暴增232.5%，盈利能力显著增强。
位列国产品牌改善型护肤品市场第一，跻身国产护肤品牌前十。
国产品牌中SCI论文发表数量第一，且全线产品通过真人功效检测。
线上渠道收入贡献突出，线下布局高端美妆连锁。
预示着2026年或将迎来国产美妆企业上市热潮。
精华内容
HBN的成功并非偶然，其在财务、品牌、研发和渠道上的布局构成了坚实的护城河。
业绩高增长
招股书数据显示，HBN的营收规模稳步扩大，从2023年的19.48亿元增至2024年的20.83亿元。更值得关注的是其盈利能力的跨越式提升，净利润从2023年的0.39亿元大幅增长至2024年的1.29亿元，同比增幅高达232.5%，净利润率也从1.9%提升至6.2%。
这一趋势在2025年前九个月得以延续，净利润达1.45亿元，净利润率进一步提升至9.6%。
差异化定位
HBN自2019年成立以来，便以“真功效”为核心定位，抢占消费者心智。凭借这一差异化策略，HBN成功跻身中高端市场。
据灼识咨询报告，以2024年零售额计，HBN在中国改善型护肤品市场中位列国产品牌第一，并已进入中国护肤品市场国产品牌前十，确立了其在皮肤学级护肤领域的领先地位。
研发筑壁垒
在“功效护肤”的赛道上，研发实力是核心竞争力。HBN组建了超过百人的跨学科研发团队，并在SCI索引期刊以第一作者发表论文数量上位居国产品牌首位。
更重要的是，HBN是国内唯一对全线产品开展国际认可真人功效检测的品牌，并已备案4款新原料，自主研发能力构筑了其深厚的技术护城河。
全渠道布局
HBN的产品覆盖御龄、美白等五大系列，共计36个SPU，满足多样化需求。渠道上，公司采取线上线下协同的策略。
截至2025年9月，线上渠道（如天猫、抖音）收入贡献了绝大部分，达14.39亿元。同时，HBN也积极入驻胖东来、万宁等线下高端美妆连锁，增强品牌体验与用户触达。
HBN凭借清晰的定位、扎实的研发和精准的渠道，成功突围国货红海。其IPO之路不仅为自身发展注入新动能，也为整个功效护肤赛道树立了标杆。下一个HBN会在哪里出现？
