金价降了，柜台前的人反而多了。10月12日午盘收盘，上海黄金交易所AU99.99现货价格报902.9元/克，较开盘价下跌0.18%；经历一轮明显回落后，金价宽幅波动，当前处于年内低位。 国庆期间的深圳水贝市场，“金镯子断货”的话题率先炸开——假期里这里的客流量是日常水平的3到4倍。 但这并非金店整体的回暖：被抢空的是克价透明、工费较低的大克重手镯，承压的是靠品牌溢价定价的高端门店，爆单与降价不走量在同一轮行情里同时发生。大众日报央视财经
这轮降：从年内高点跌去近四分之一
这轮回落的起点相当高。年初国际金价一度冲高至5598.88美元/盎司，随后在美联储鹰派转向下开启深度回调，目前现货黄金交投于4205美元/盎司附近，较年内高点累计跌幅接近25%。 零售端同样在降温：国庆期间品牌成品金饰每克较高点下调约150元，深圳水贝的首饰金挂牌价降至每克1061元，叠加节日优惠，消费需求被集中点燃。 但“跌”并不顺滑：9月以来国际金价最大回撤约9.8%，短线资金已连续第五周减仓。 反弹也随时出现——宽幅波动，才是今年金价真正的面孔。观市简言央视财经第一财经
被压了大半年的需求，在低位集中释放
先看清背景：被高价压住的其实主要是首饰。中国黄金协会统计显示，2026年上半年国内黄金首饰消费量仅132.133吨，同比下降33.88%；同期金条及金币消费量却同比增长46.4%至202.062吨。 买黄金的钱没有消失，只是暂时绕开了饰品柜台；而当基础金价回到900元区间，被按了大半年的需求集中释放：国庆假期，水贝有商户的销售额相比去年上涨五成，补货跟不上销售节奏。 手镯类货品基本售罄，有商户节前备了平时两三倍的库存，到10月4日、5日仍出现短缺，合作工厂紧急复工赶货。婚庆三金、五金是这波放量的主力，以旧换新的柜台同样热闹——拿家中旧金补差价换新款，既省预算又跟上行情。观市简言央视财经
为什么偏偏是金手镯
爆发口落在手镯上，是因为它踩中了这轮买金人的全部算盘。10月11日，记者实探济南一家主打按克计价的黄金工厂店，“这些天金手镯一度卖断货了”，店方的解释很实在：工费较低，戴着好看，还有一定投资价值，急用钱卖出时付出的成本也较低。 这套算法并不复杂：金饰总价=金价×克重+工费，而金价是全球公开报价，同一时间不同品牌之间差距很小，真正拉开总价的是工费。 热门款的紧俏甚至成了催单话术：有用户在9月底晒出经历，犹豫要不要下手时，导购一句“最后一条，再不买就断货了”让她立马付了款。大众日报知乎小红书
克重足、工费低、回购折损小的素圈手镯，成了这轮行情里最像“存金”的饰品，而渠道间的差价同样醒目。10月10日的报价表显示，菜百金饰挂牌1242元/克已是当日最低，中国黄金基础金价报907元/克，与金店零售价的价差还在扩大。 而不少年轻人早已把买金攻略浓缩成“三比”：不比品牌比克价，不比款式比工费，不比服务比回购。金投网大众日报
火的是克价渠道，冷的是溢价门店
另一边的画面并不相同。高端黄金品牌老铺黄金在国庆假期罕见地对迭代商品打折，部分款式9折并可叠加会员优惠，但降价没有换来销量；据市场分析转引的花旗研报，该行已将老铺黄金目标价由507港元下调至400港元，并下修2026至2028年净利润预测7%至23%不等，理由是金价反复波动正在拖累消费者出手意愿。 证券时报6月的实地调研同样发现，金价回落后购金者普遍陷入观望，盼着价格再降一降。所谓“金店反火爆”，本质是一场渠道与品类的重新分配：人们没有回到金店，而是换了一种买法。观市简言
低位可以买，但先看清三个前提
对准备下手的人，这轮“低位”有几个前提要先摆上桌。第一，价格低不等于走势稳：四季度金价大概率呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡，核心区间4000至4400美元/盎司；CME口径下12月加息概率仍在八成左右，利率压制远未解除。 第二，短线资金在撤，长线买盘仍在托底：截至2026年9月末，我国黄金储备7747万盎司，连续23个月增持；9月全球实物黄金ETF净流入约100亿美元，持仓创历史新高。 第三，首饰终究是首饰：按克买省掉的是溢价，但回收与以旧换新都有折损，工费在卖出时基本不返还。机构对行业的一句判断，对个人同样适用：消费者需要的不是更低的绝对价格，而是一个稳定到足以做出购买决策的价格环境。 婚庆刚需在可接受的价位内，不必执意等一个“最低点”；纯投资需求，则金条、积存金比首饰更接近目的本身。至于这轮火还能烧多久，眼下取决于两件事：工厂补货的速度，和金价停止剧烈摆动的速度。金投网第一财经观市简言
