雅迪少卖252万辆、小牛亏近2亿：小电驴卖不动了，现在该买吗？

就在昨天，证券之星还在拆解雅迪的中报：电动自行车销量缩水近四成，归母净利润下滑27.2%，同时掏出10.2亿现金，收购"骑手收割机"金箭。行业老大哥都开始找退路了。证券之星观察者网

先看卖得有多差

奥维云网数据显示，今年上半年国内电动两轮车内销2825万台，同比下跌12.6%，一季度降幅一度达到17.4%。新黄河

分品牌看，画面更惨：

• 雅迪：电动自行车销量下跌37.8%，相当于少卖了252万辆。归母净利润12.01亿元，下滑27.2%，经营现金流跌了近三分之二。都市快报

• 爱玛：归母净利润6.65亿元，暴跌45.15%，经营现金流直接转负。财新新黄河

• 绿源：营收跌20.4%，利润跌31.8%。

• 小牛：半年亏1.96亿，2022年以来累计亏损约7.5亿，"电驴界爱马仕"如今靠降价续命。观察者网

原因其实就两句话：去年9月"史上最严"新国标落地、12月旧国标车禁售，叠加以旧换新补贴，把想换车的人一次性催熟了；今年起，电动两轮车又被移出国家以旧换新补贴名录。需求透支了、补贴没了，销量自然掉。新黄河观察者网

但有意思的是：不是没人骑了，是骑的东西变了

同样是雅迪，电动踏板车销量反涨63.7%，卖出去348万台。新国标电动自行车限速25码、车重卡得死，要载货、要长距离通勤的人，干脆考了驾照转投电摩。新黄河

智能品牌也在逆势狂奔：九号两轮车卖了284.4万台、增长18.9%，营收反超爱玛坐上行业第二；极核销量大涨34.9%。财新新黄河

不过，增长也是拿降价"买"来的——九号单车收入从2851元掉到2635元，小牛中国区均价跌9%到3010元。全行业都在放血换量，没有谁在赚轻松钱。观察者网

那么现在买车，到底该不该出手？

说三句大实话。

第一，价格窗口是真的。国补没了、双十一预售马上开闸，传统品牌渠道里压着库存，终端议价空间比平时大。刚需买车，今年四季度是难得的买点。

第二，别光看谁便宜，要看谁"死得起"。洗牌期最大的隐患不是车，是经销商关店、售后网点收缩。爱玛现金流转负、小牛连年亏损，不代表它们明天就倒：爱玛二季度毛利率已回升到18.7%，九号二季度毛利率接近30%。但下单前，去本地门店转一圈：还开着吗？维修台有人吗？保修件有货吗？昨天就有用户吐槽：门店报价4199元听着和线上差不多，细问才发现是"空车价"，装上电池要5100起步，而线上官旗同价是含电池的。所以线上比线下便宜得越多，越要想清楚"买车容易修车难"，含不含电池、含不含上牌，白纸黑字问死再付钱。观察者网小红书

第三，先看驾照再选车。没驾照，老实选新国标电动自行车，认准3C证书；有摩托车驾照（D/E/F照）、又要长距离或载物的，电动轻便摩托车或电摩更香——眼下这个品类价格战也最凶。

顺带一提，雅迪收购金箭，理论上金箭车主的售后多了一层保障，但这笔交易带着对赌条款：金箭下半年利润不到5000万，收购款就要打折。老大哥对整合都没十足的把握，你对售后更要多留个心眼。观察者网

行业从规模竞赛转向价值竞争，对真要买车的人来说不是坏事——只是捡便宜之前，先确认它不会"跑路"。