两年来首次单季度亏损！理想之前的成功，只是吃了增程式的红利？

理想汽车是国内首家实现盈利的造车新势力，但是也是首家在实现盈利之后，又出现单季度亏损的造车新势力。

理想汽车最近发布了2025年第三季度未经审计财务业绩：总营收为274亿元，同比减少36.2%，环比减少9.5%。整体毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点。交付量方面，理想汽车三季度总交付量为93,211辆，同比减少39.0%，环比也有所下降；2025年10月单月交付31,767辆。最值得关注的是盈利数据，该季度净亏损6.244亿元，而2024年第三季度净利润为28亿元，2025年第二季度净利润为11亿元。

也就是说，在扭亏为盈之后，理想汽车第一次出现了单季度亏损。

有人肯定要说了，大惊小怪什么，不就是因为理想MEGA召回，成本都算在第三季度了，导致亏损的吗？但是问题是，理想MEGA因冷却液缺陷召回1.14万辆，单次成本约11.13亿元，如果把这个成本加上，就算是没发生这个事，理想汽车的净利润也是只有4亿多元啊，而去年同期，理想汽车可是拿下了28亿元的净利润啊。承认理想汽车的盈利数据降低，毛利率下降就这么难吗？而且，理想MEGA召回不就是因为理想汽车自己的品控和测试问题吗？这能怪得了别人吗？

理想汽车能够在一众造车新势力之中率先实现盈利，和它坚持增程式的战略有很大的关系，别看现在的理想汽车也在转型纯电，但是放在七八年前，动力电池的技术和现在不可同日而语，一款大电池的新能源汽车，完整充满时间经常需要2个小时，那时候可没有什么800V架构、兆瓦闪充，而当时的充电设施也不够完善，而理想汽车在那时候坚持增程式的路线，确实是清醒的。

那时候其他的新势力一窝蜂造纯电，大家都觉得增程式是过渡方案，理想ONE是理想汽车2018年10月推出的智能电动中大型SUV，至今已经有7年的时间，7年过去啦，增程式还是没有被淘汰，反而越来越多的车企开始加入增程式行列，包括小鹏汽车、小米、问界、奇瑞、智己、别克、比亚迪、岚图等等。

增程式技术解决了纯电的里程焦虑，在过去几年吃到了中大型市场的红利，再加上超强的产品定义，理想与问界在主打家庭群体的中大型SUV市场赚的盆满钵满。而纯电车型的技术难度则集中在“补能效率”与“成本控制”两大维度。理想汽车的成功，一方面是产品定义确实厉害，大六座SUV、奶爸车，精准切入市场，理想汽车的产品经理确实是行业内最牛的。另一方面，理想汽车将增程式代替一部分的动力电池，节省了不少的成本，并且将这些成本用在了尺寸、空间、舒适性和便利性配置上了。

但是如今，这个细分市场挤满了汽车品牌，下有零跑拿着性价比卡着理想汽车，上有问界抢走了不少理想汽车的高端车用户，理想汽车是进退两难，很多人说理想汽车没技术，其实我是不同的，理想汽车的智驾其实相当出色，被严重低估了，理想汽车的车机也是行业内最好的，没有之一，理想汽车的纯电车型的几款车，操控性都非常棒，但是问题就出在，和友商相比，理想汽车的产品价值，很难第一时间被看到。