经历一段低迷期后，欧洲奢侈品市场正显现复苏迹象。以爱马仕为首的头部品牌，受益于中美市场需求的回暖，业绩重回增长轨道。本文将深入分析此轮复苏的驱动因素、背后动力以及潜藏的风险，为观察高端消费动向提供参考。
智能速览
爱马仕最新季度营收增长3%，亚洲和美洲市场表现亮眼。
LVMH与博柏利等品牌也跟随趋势，实现业绩回暖。
AI带动的股市上涨被认为是刺激高净值人群消费的关键因素。
中国Z世代消费者成为推动市场复苏的新生力量。
原材料价格上涨和股市波动是行业未来面临的主要风险。
精华内容
多家奢侈品巨头交出回暖的成绩单，但这轮复苏的背后动力何在？又能持续多久？
业绩回暖
法国爱马仕国际公布的财报显示，2025年最后三个月营收同比增长3%，达到40亿欧元。整个财年营收增长5%，达160亿欧元，营业利润则增长了7%。
这股回暖并非个例。法国路威酩轩集团（LVMH）同期营收也实现1%的增长，而此前一度亏损的英国博柏利，其现有店铺销售额也回升了3%。
多家头部企业的数据共同指向一个趋势：奢侈品行业正走出2024年以来的低谷。
增长双引擎
复苏的核心动力来源于两大关键市场。以中国为中心的亚洲市场为爱马仕贡献了9%的营收增长，博柏利在中国市场的增幅更是达到6%。美国市场同样强劲，带动爱马仕南北美业务增长12%。
更深层次的原因，或与AI带动的股市上涨有关。分析指出，资产增值的财富效应刺激了高净值人群的消费意愿。同时，博柏利CEO提到，Z世代年轻人正成为新的购买主力。
暗藏风险
尽管前景乐观，但行业领袖们仍保持谨慎。爱马仕CEO坦言，股市走势是最大风险点，一旦股价回调，奢侈品消费可能再次陷入停滞。
此外，LVMH董事长阿尔诺强调了成本管理的重要性，侧面反映了利润压力。皮革、贵金属等原材料价格的上涨，正在挤压品牌的利润空间，这为持续复苏蒙上了一层阴影。
奢侈品市场的复苏之路已经开启，中美市场与年轻消费者是当前的主要推手。然而，经济与资本市场的双重不确定性仍是悬顶之剑。这轮回暖能否转化为持续增长，仍需时间给出答案。
