英伟达H200获批出口中国，但25%收入需上缴美国政府

此前，英伟达在华业务已陷入冰点，CEO黄仁勋曾公开表示，受美国出口管制影响，公司在中国的市场份额已“归零”。黄仁勋一直反对限制美企技术流向中国，并反复强调英伟达必须参与中国市场竞争。如今，这一诉求似乎迎来转机。

H200采用台积电4 nm工艺，集成Hopper架构、141 GB HBM3E显存与4.8 TB/s带宽，非常适合大模型训练与高密度推理。虽然性能不及英伟达最新的Blackwell系列及后续Rubin系列，但H200自2024年春季起已大规模出货，驱动与软件生态成熟，至今竞争力依旧突出。

让中国继续获得H200系统，有助于CUDA软件栈在诸多部署环境中保持主导地位，也为云运营商提供了一条扩容集群密度的捷径。英伟达大概率能通过定价策略和合同条款消化这笔额外费用；若AMD和英特尔也能拿到类似的出口许可，它们或许也会获得同等机会。眼下关键在于，中国客户是否愿意再次下单，以及采购量会有多大。

鉴于特朗普已明确表态Blackwell/Rubin系列不会向中国开放，而国产AI芯片也在迅速崛起，英伟达未来会如何应对，值得持续关注。