GoPro 卖身2.85亿美元：中国厂商是怎么把品类发明者挤下牌桌的

一家发明了整个品类的公司，市值从上市首日的 40 亿美元缩到被 2.85 亿美元收走，蒸发掉约 96%。更讽刺的是，买它的不是另一家相机厂，而是一家做 AI 数据中心光模块、2024 年才在特拉华州注册、几乎没有产品业绩的美国小公司。这事儿就发生在最近。

GoPro 不是小角色。2002 年创始人 Woodman 冲浪时冒出的念头，2004 年做出第一台 Hero 胶片相机，2010 年 Hero HD 开启迭代，2014 年登陆纳斯达克，2015 年巅峰一年卖出 650 多万台。它几乎以一己之力定义了运动相机这个品类，也把科技消费品的玩法跑通了。

先把结局摆清楚。GoPro 2025 全年收入 6.52 亿美元，同比再跌 19%；最新一季（截至今年 6 月）营收同比掉 31%，净亏 5100 万美元，相机出货同比少 38%。Woodman 自己掏 2000 万美金给公司续命。随后 Starman Optical 以每股 1.14 美元、总价 2.85 亿把它合并，老股东留约 10%，9200 万债务一笔勾销，股票仍挂在纳斯达克。消费产品线口头说保留，但新东家的重心是光收发器和美国本土制造，不是运动相机。

很多人把这事看成国产平替赢了。不对。中国厂商压根没在 GoPro 的赛道上跟它拼参数、拼价格，它们重开了几条 GoPro 没守住、甚至没想过的赛道。

影石（Insta360）的打法是绕开正面。2015 年刘靖康在深圳创立，起点是 360 全景——这个品类 GoPro 一直当边缘项目。GoPro 的 MAX 全景相机 2019 年出了初代，下款等到 2025 年才更新，中间空了六年；影石这边 X 系列已经迭代到第五代，全景相机全球市占七成上下，NASA 两次火星着陆直播都选它做 360 度机位，还拿了艾美奖。2023 年它又拉徕卡做 Ace Pro，拿翻转屏、大底、AI 剪辑正面抢传统运动相机。后续 Ace Pro 2 定价 399 美元，和 GoPro 旗舰 HERO 13 同一档，功能层面已经构成正面挑战。2025 年影石登陆科创板，开盘市值冲到 740 亿上下，一家深圳创业公司用十年走完了从全景配件到影像巨头的路。

刘靖康有句话很说明问题：人们买相机，本质不是为了买硬件，而是最方便地拿到自己想要的影像。翻译过来就是，赢家比的是谁离用户最后一步更近，而不是谁把参数堆得更高。

大疆的打法更狠，是直接开新坑。2018 年 Osmo Pocket 开创了口袋云台相机这个全新品类；2019 年 Osmo Action 用前后双屏、便宜两成去碰 Hero。光 Pocket 3 一款，2025 年在日本摄像机类目就吃下 64.7% 的份额。它不在 GoPro 那个方框里做得更好，而是把拍视频这件事重新定义了一遍。

两家能撕开缺口，底层的引擎其实是同一件事：算法和 AI。影石的 ONE 系列最早做到先拍摄后取景，解决了连 GoPro 都没攻克的行业难题；X4 的 AI 去路人，让路人在画面里自动消失；自动拼接、手机一键成片，把全景从专业活变成随手拍。大疆把云台防抖和追踪算法做成消费级标配。GoPro 还在堆硬件参数，对手已经把脑力压到了软件和计算摄影上。这是降维，不是平价。

更狠的是迭代速度。影石从 2020 年拉徕卡做 ONE R，到 2023 年 Ace Pro、2024 年 Ace Pro 2，三年把运动相机旗舰推到和 GoPro 同价同档；X 系列五年五代，GoPro 的全景线却六年才动一次。快不是卷，是让对手的每一项新功能刚发布就变成旧新闻。当产品节奏被别人带着走，护城河再深也填不满缺口。数据印证来自日本 BCN 的 2025 年榜单（覆盖约四成日本市场）：运动相机类目，大疆 40.1%（上年 32.1%）、影石 37.9%（上年 26.9%）、GoPro 18.9%（上年 34.3%）。一年里 GoPro 从 34% 掉到 19%，两家中国公司合计接近 78%。这不是全球数，但方向够清楚。

回看这笔收购，Starman 看上的本来就不是相机。是 GoPro 手里 2500 多项美国专利、那套光学影像能力，以及一个便宜的纳斯达克上市壳——借壳进资本市场、顺手接上 GoPro 已经打通的国防和政府资源。换句话说，GoPro 此刻最值钱的，已经不是它的相机了。

有人总问，中国品牌什么时候能造出单反微单。其实没必要执念。佳能、索尼、尼康、富士的卡口生态、镜头群、供应链和用户心智是几十年攒出来的，从零砸几百亿不符合经济规律，用户也不会买单。这几年中国影像走的是另一条路：把资源压到算法、防抖、AI、计算摄影和形态创新上，换道超车。影石和大疆都是这个路子，先用新品类撕开缺口，再用迭代速度把缺口变成护城河。

对咱们买的人来说，这套打法最大的好处就一句：越内卷，产品越强、价格越好。大促节点 Pocket 3、Ace Pro 2 常有好价，叠券比首发便宜一截；影石海外版和国行价差明显，海淘党有空间。二手市场 GoPro 跌得狠，性价比突然就高了，但固件和保修要留意。

这场仗的意义超出一台相机，它证明在成熟品类里硬刚巨头不划算，但在新形态、新算法上换道，中国厂商能反过来制定规则。GoPro 不是第一个被这样超越的，也不会是最后一个。