10月28日，Luna Ultra 标准套装在电商平台出现2781元的到手价。 把平台券、国补和金币抵扣都算上，比6月发布时的3999元少了1218元。小红书
一台相机的价格，为什么会掉得这么快？10月27日盘后，影石创新发布2026年三季报，答案就在这份财报里。
前三季度，影石营收94.36亿元，同比增长42.73%；归母净利润4783.56万元，同比下降93.96%；扣非净利润只剩513.44万元。雷峰网
第三季度更直接：营收39.19亿元，同比增长33.30%；毛利率33.70%，去年同期47.64%。多卖了9.79亿元，毛利反而少了8000万元。DeepInsight
钱去哪了？
先看竞争。2025年7月28日，影石宣布做全景无人机；三天后，大疆发布首款全景相机Osmo 360。36氪
2026年6月，影石首款云台相机Luna Ultra上市，标准套装首发3999元，对面是3799元的大疆Pocket 4P。 两家从各做各的，变成互相进对方的店。界面新闻
2026年第二季度，大疆在全球手持智能相机出货量中占73%，影石占20%。36氪
影石在全球全景相机市场仍有约73%的份额，但全景相机当季全球出货超过53万台，同比只增4%，增速远低于云台相机。 守得住，却长不大；新品类则必须拿下。价格，就是入场费。雷峰网36氪
成本也在涨。前三季度研发投入16.75亿元，同比增54.29%；销售费用16.17亿元。36氪
存储芯片受AI服务器挤占产能影响持续涨价。 影石的毛利率从2025年一季度的52.93%，降到2026年三季度的33.70%。36氪DeepInsight
利润表里还有一个容易被忽略的细节。
前三季度归母净利润4783.56万元，合并净利润却亏损1.67亿元。
差额来自少数股东损益-2.15亿元：无人机子公司影翎的外部投资人，按比例承担了亏损。同期还有4257.62万元所得税收益。DeepInsight
第三季度单季，税前亏损1.19亿元；所得税收益4676万元，少数股东又按比例承担了9012万元亏损，归母净利润才变成1742.82万元。
会计处理合规，但它说明，报表上的“盈利”，不等于卖相机赚了钱。
影翎上半年收入2.3亿元，净亏损2.9亿元；三季报仍把全景无人机描述为处于市场教育阶段、尚未形成规模效应。DeepInsight36氪
存货和现金流也在承压。
9月末存货71.54亿元，比2025年末的29.19亿元增加145%；存货周转天数233天，同比多105天。雷峰网
前三季度经营现金流净流出42.64亿元，去年同期是净流入9.30亿元。36氪
公司把存货增长解释为存储芯片战略储备和新品备货，但同期计提了1.23亿元存货跌价准备。DeepInsight
这些数字离买家并不远。它直接解释了今年的价格。
Luna Ultra 的3999元，本来就是一个限时价：标准套装原价4705元，首发降到3999元。界面新闻
到了10月，多个平台的到手价已经落到3000元上下；把平台券、国补和金币抵扣都叠上，最低出现2781元的订单。价格体系松得比发布会快。
低价也有噪音。7月，长沙两家影石门店因虚假标价被市场监管部门责令整改。微博
双11比价，别被划掉的原价带着走，只看到手价，还要看这个价格绑定了什么：以旧换新、分期，还是一堆用不上的赠品。
那现在是不是买Luna Ultra的好时候？
如果你需要的是一台带三轴云台、1英寸主摄、能拆屏幕的便携相机，3000元上下的Luna Ultra，比首发时更接近它作为“云台相机”的价值。
它真正的对手是三千多元的Pocket 4P，而不是发布会上的参数表：你要的是徕卡色彩和可玩性，还是大疆的生态和稳定。
如果你只是被“降价1000”吸引，先想清楚：这场降价不是双11的临时动作。
只要影石还在用毛利换云台相机和无人机的份额，价格就很难回到首发时的位置。
对影石来说，把下一台相机卖出去只是第一步；更难的是，卖出去之后能不能留下利润。
前三季度94.36亿元营收，扣非只留下513.44万元；每100元收入，不到6分钱。36氪
这个数字，比任何一台相机的降价都更值得记住。
