南亚科技2026Q3毛利率突破85%，Q4将进一步提升，预计DRAM短缺延至2028年初

相比于三大原厂，南亚科技（Nanya）是一间规模小得多的DRAM制造商，而且旧款DRAM仍然占据着很高的产能占比。不过随着去年三大原厂开始淘汰DDR4和LPDDR4生产线，南亚科技成为了关键受益者，许多客户积极寻求长期合同以保障稳定供应。特别是过去几个月里，DRAM供应短缺推高了价格，南亚科技在今年第二季度里的毛利率升至79.5%，甚至高于台积电（TSMC）同期65.5%至67.5%的预期，已经逼近三大原厂，比如美光（84.9%）。

据TrendForce报道，近日南亚科技公布了2026年第三季度财报，受到DRAM价格飙升及强劲AI需求推动，合并营收为1336.5亿新台币（约合41.57亿美元/人民币278.39亿元），同比增长611.7%，环比增长61.9%，DRAM平均销售价格（ASP）环比上涨超过60%。同时南亚科技的毛利率增长了6.2个百分点，达到了85.7%，预计第四季度将进一步提升。

由于供应商库存仍然偏低，DRAM制造商越来越依赖于长期供应协议（LTA）来规划产能和产品配置。据了解，目前长期供应协议已覆盖南亚科技业务的约50%至70%，合同期限从三个月到三年不等。南亚科技称，不少客户希望将三个月的合同延长至三年甚至更长时间，也有客户有意收购南亚科技部分股权，以换取产能。

南亚科技第四季度毛利率增长的动力来自于DRAM平均销售价格继续上涨，主要原因是许多2025年价格较低时签下的旧合同已逐步到期，从7月起开始履行新协议，有着更高的市场价格。南亚科技表示，AI为DRAM行业带来了结构性的变化，短时间内DRAM供应短缺的情况不会改善，预计将持续到2028年初。

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