Coinbase真正押注的明星资产：不是SpaceX，而是链上金融基建_基金证券

1. 加密货币交易所 Coinbase 今天宣布裁员约 14%，约 700 名员工受影响。CEO Brian Armstrong 给出了两个理由：加密货币市场进入下行周期，以及 AI 正在改变公司的运作方式。第一个理由有数据支撑。Coinbase 2025 年第四季度营收同比下降 21.6%，净亏损 6.67 亿美元；比特币也从去年 10 月 12.6 万美元的高点跌去三分之一。两天后，公司将公布 2026 年一季度财报。第二个理由是 AI。Armstrong 在内部信里说，AI 让工程师几天就能交付过去需要团队几周完成的活，非技术团队现在也开始写生产代码。他还给出了一个进度指标：去年 10 月公司日常代码里有 40% 由 AI 生成，他想把这个比例推到 50% 以上。伴随裁员的是一次组织重构。CEO 和 COO 之下的管理层级被压到最多 5 层，每个管理者可能要带 15 个以上的直接下属。所有管理者都必须同时是一线贡献者，不能只做纯管理。最激进的设计叫AI 原生小组,里面甚至会出现单人团队——一个人同时承担工程师、设计师和产品经理的角色，靠调度大量 AI agent 完成工作。补偿方面，美国员工至少能拿到 16 周基础工资，每多工作一年加 2 周，外加下一次股权解锁和 6 个月医保延续。Coinbase 预计相关重组支出在 5000 万到 6000 万美元之间。这不是 Coinbase 第一次大裁员。2022 年加密寒冬时它砍掉了 18% 的员工。但这次的同行名单更长——Block 裁了将近一半，Crypto.com 砍了 12%，Algorand 砍了 25%，Gemini 也在缩编，理由几乎都是同一套组合：行情不好加上 AI 提效。Mizuho 证券分析师 Dan Dolev 给彭博的解读更直接：加密寒冬可能才是大部分裁员的真正原因，AI 只是一个方便的借口。