2025年上半年消费市场呈现出复杂分化：宏观数据向好，但个体感受迥异。年轻人消费观从追求阶层展示转向情绪满足和极致性价比，这种转变正在重塑整个消费生态，带来新的市场机遇与挑战。
智能速览
情绪消费市场规模预计2025年突破2万亿元，泡泡玛特营收增长204.4%
白酒行业15家公司营收利润双降，片仔癀11年来首次业绩下滑
国内机票均价740元，同比下降6.9%，酒店RevPAR创疫情后新低
以旧换新政策带动家电更新超1.09亿台，手机销量一周增长65%
精华内容
在消费分化的时代，人们的钱流向哪里？情绪消费与性价比消费看似矛盾，却共同构成了当下中国消费市场的真实图景。
情绪消费崛起
2025年上半年，情绪消费成为最亮眼的增长点。泡泡玛特财报显示，营收138.8亿元，同比增长204.4%，净利润45.74亿元，同比增长396.5%。其中LABUBU系列贡献48.1亿元收入，成为现象级IP产品。潮玩赛道整体火爆，卡游借《哪吒2》东风年营收达100.57亿元，同比增长278%。名创优品旗下TOP TOY营收7.4亿元，同比增长73%。
情绪消费已不限于潮玩盲盒，小米SU7通过颜值和马力胜出，二季度汽车业务亏损收窄至3亿元。高端护肤品、精品咖啡等日常品类也在追求情绪溢价。这种消费模式的核心是让个人感受成为消费决策的关键。
老登消费退场
与情绪消费火热形成对比的是传统面子消费的衰落。白酒行业21家上市公司中，15家营收利润双降，2025年第二季度全行业营收和净利润分别同比减少5.0%和7.5%。昔日送礼佳品片仔癀，市值从2900亿跌至1200亿，2025年上半年营收净利双双下滑，为近11年来首次。
高端茶品同样遭遇寒冬，天福茗茶收入6.73亿元，同比下滑17.1%，茶叶、茶食品、茶具三大业务全线收缩。这种转变背后是代际更替和经济环境变化，年轻人更注重即时满足而非身份认同。
性价比为王
2025年消费最重要的关键词是性价比。疫情后报复性消费退潮，人们开始精打细算。餐饮业受到冲击，上海、北京、深圳等城市千元餐厅数量较2022年缩减40%-57%。海底捞营收207.03亿元，同比下降3.7%，净利润下降13.7%。
外卖成为增长亮点，海底捞外卖收入9.27亿元，同比增长59.6%。茶饮市场呈现明显分化，蜜雪冰城净利润27.18亿元，增长44.1%，而奈雪的茶成为唯一亏损上市茶企企业。家电和手机市场靠国补政策支撑，以旧换新带动6600万人参与，更新产品超1.09亿台。
投资转向避险
消费者资金流向发生了根本性变化。7月居民新增贷款-4893亿元，创历史同期新低，房地产投资持续降温。上半年全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，房价下跌预期强化。
避险资产受到追捧，老铺黄金营收123.5亿元，同比增长251%，净利润增长290.6%。A股和港股流动性改善，但整体投资意愿依然谨慎。这种有钱但不多、不急花的消费心态，反映了当下居民对未来收入预期的谨慎态度。
2025年的消费图鉴揭示了一个理性与感性并存的消费时代。情绪消费满足了年轻人在不确定性中的即时快乐需求，性价比消费则体现了对未来的谨慎规划。这种分化或许将持续，如何提升居民收入和消费信心，将是推动经济持续增长的关键问题。
