长视频龙头爱奇艺2025年财报显露增长疲态，净利润暴跌七成，会员与广告收入双双下滑。面对行业挤压，公司正通过海外扩张和线下乐园等新业务寻求突破。这篇内容深入剖析了其主营业务困境与跨界探索的利弊，揭示了其在“守成”与“突围”间的艰难平衡。
智能速览
爱奇艺2025年运营利润同比暴跌73%，净利润退回数年前水平。
核心会员与广告业务双双下滑，内容成本高企，降本未能增效。
海外业务成亮点，全年会员收入同比增长超30%。
首家线下爱奇艺乐园开业，探索沉浸式娱乐新赛道。
长视频行业格局生变，短剧市场规模破千亿，持续分流用户。
精华内容
营收利润双双下滑，面对行业内外部的双重压力，爱奇艺的破局之路显得尤为关键，其选择的几条新路径前景如何？
盈利根基动摇
财报数据显示，爱奇艺2025年全年总收入为272.9亿元，同比下滑7%。作为核心支柱的会员服务收入下降5%至168.1亿元，公司解释是内容上线节奏放缓所致。更严峻的是盈利能力的收窄，全年运营利润仅6.4亿元，同比大幅下滑约73%。即便内容成本微降2%至154.5亿元，仍占据总营收的56%以上，这种“降本”并未有效转化为“增效”，反而因内容供给的“轻量化”动摇了会员付费的根本。
杰富瑞在财报后发布研报，因内容前景疲软将爱奇艺目标价下调，并指出公司战略重点转变可能导致第一季度继续疲软，甚至出现运营亏损。
腹背受敌
爱奇艺的困境是整个长视频行业面临挑战的缩影。行业头部格局发生变化，“腾爱优”三巨头格局被打破，芒果TV与腾讯视频凭借稳定的内容供给，对爱奇艺形成持续挤压。
另一方面，来自短视频和微短剧的冲击更为直接。2025年微短剧市场规模已突破千亿元，用户日均观看时长超两小时，这直接分流了大量用户时长和品牌广告预算，在宏观环境与激烈竞争下，爱奇艺的广告业务收入也同比下降了9%。
跨界新探索
面对基本盘的疲软，爱奇艺正试图讲述新的故事。海外业务成为财报中难得的亮点，2025年海外全年会员收入同比增长超30%，巴西、墨西哥等市场表现尤为亮眼。公司设定了2026年海外收入继续高比例增长的目标。
与此同时，爱奇艺将目光投向线下。今年2月，全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州开业，主打“小型化、快迭代、强互动”的沉浸式体验。此外，公司还通过“长剧IP反哺短剧”的方式切入短剧市场。但这些探索对于当下的爱奇艺而言，却多少显得有些“远水难解近渴”，短期内难以对百亿级营收大盘产生实质性影响。
爱奇艺的困境是长视频行业转型的缩影，其海外与线下的探索虽具前瞻性，但短期内难以扭转主业的颓势。在新旧动能切换的阵痛期，如何平衡内容投入与创新布局，将是决定其未来的关键。
