7月21日，2026年《财富》中国500强放榜。利润榜第一不是工行，也不是腾讯，是台积公司：2025财年净利润544.88亿美元，约合人民币3689亿元，同比增长51%。 排在它后面的是工行512.8亿美元，建行、农行、中行依次在后，腾讯第六。7月28日公布的《财富》世界500强利润榜里，台积电又以544.876亿美元排到全球第十，是唯一进入前十的中国公司。知乎知乎
单看公司排名，台积电第一。但看行业，32家商业银行合计赚走全榜33.9%的净利润（2696.4亿美元）。 台积电一家占500强总利润的6.9%。一家半导体公司超过任何一家银行，但银行作为一个行业仍然更赚钱。知乎
钱从哪来？先看它从哪里收钱。
2025年，台积电营收1224.2亿美元，净利率约45%。按地区拆，北美客户贡献75%的营收，中国大陆只有9%。 到2026年二季度，北美升到78%，中国大陆降到6%。 它在上海、南京有厂，但大陆订单集中在成熟制程；7纳米及以下的AI、HPC芯片，受美国出口管制约束，台积电不能给大陆客户生产。所以“中国500强利润王”这个头衔，来自榜单的统计口径，不来自中国市场的需求。它的收入主要来自北美。知乎AIX财经
再看它卖的是什么。
2025年，高性能计算（HPC）占台积电营收58%，智能手机29%。 HPC已经明显超过手机。苹果曾是第一大客户，撑起近四分之一营收；2025年英伟达取代苹果，成为年度最大客户。 2026年二季度，HPC收入约265亿美元，营收占比66%，是台积电有平台分类以来的最高值。 智能手机的占比则降到22%，只有HPC的三分之一。知乎知乎AIX财经
增量主要来自AI，而AI芯片还在变大。英伟达Rubin架构的中介层面积，从Blackwell时代的3.3倍光罩放大到4到5.5倍。中介层变大，同样一颗GPU要占更多封装产能；台积电按晶圆片报价，芯片面积越大，一片晶圆切出的合格芯片越少，客户就得买更多片。
二季度晶圆出货只增3.9%，单片收入却涨7.8%，两者相乘正好是12%的收入增速。 多出来的钱，三分之二来自卖得更贵，三分之一来自多卖片。AIX财经
能收这个价，靠的是先进制程。
2025年，7纳米及以下制程占台积电晶圆收入74%，3纳米占24%；2纳米在2025年四季度量产，台积电是全球第一家。2026年二季度，3纳米占到晶圆收入的30%，2纳米开始贡献3%。
毛利率从2025年的59.9%升到2026年二季度的67.7%，三季度回落到66.4%。净利率从约45%升到三季度的51.1%。 这不是普通制造业的利润率，是“只有我能做”的租金。知乎
但钱没有停在账上。
2026年，台积电资本开支指引600到640亿美元，比2025年的409亿美元增长47%到57%。 二季度单季资本开支157亿美元；三季度138亿美元，四季度还要花约193到234亿美元。2纳米爬坡要稀释毛利率3到4个百分点。海外厂爬坡的稀释早期是2%到3%，后期3%到4%。亚利桑那追加1000亿美元投资，在美总投资达到2650亿美元。AIX财经
所以，台积电的“利润第一”不是一个关于中国市场的故事。美国科技公司把算力预算交给英伟达，英伟达把订单交给台积电，台积电按片收费，再把收来的钱押进下一轮产能。它赚的是全球AI军备竞赛的过路费，也是一张必须不断续费的入场券。魏哲家说，他相信到2029年、2030年需求都很强；中间会不会下降，他不确定。
