摩根士丹利预测SpaceX 2040年营收达3.4万亿美元，星链规模化与星舰降本成关键_运营商

1. SpaceX 筹划上市，目标估值已达 1.5 万亿美元，如何评价 SpaceX 的商业前景？

2. SpaceX 申请发射百万颗卫星，建太空 AI 数据中心，为何硅谷巨头都热衷建太空 AI 数据中心？

3. 4月10日，The Information报道称，SpaceX公司在2025年营收超过185亿美元，但同期录得接近50亿美元的净亏损。这一亏损数字包含了马斯克旗下人工智能公司xAI的业绩，因为SpaceX已在2026年2月收购了xAI。为什么要把2026年收购的xAI亏损算进2025年呢？主要是SpaceX即将IPO，需要给投资者呈现统一实体的完整财务全貌，因此采用了合并后的追溯调整口径。如果只看SpaceX自身航天和星链业务，2025年原本是明显盈利的，早期报道显示经营利润约80亿美元。星链作为SpaceX主要收入来源，随着用户快速增长，未来利润规模有望持续扩大。用星链的现金流支持AI发展，大概就是马斯克推动此次收购的根本战略之一。

4. SpaceX 获准在越南推出星链服务，对越南互联网市场及星链全球扩张有何意义？

5. 1月1日，SpaceX更新了一些星链服务的数据：2025年，新增市场超35个、覆盖国家和地区超155个。累计用户920万、2025新增用户460万。目前在轨卫星超9400颗，惠及全球32亿人。星链卫星直连服务，已与全球27家移动网络运营商合作，为数百万用户在地面网络服务无法覆盖的地区提供视频、语音和短信服务。2025年的两次星舰发射都成功部署了星链卫星模拟器，2026年将会实现星舰部署星链卫星。2025年，SpaceX执行了超120次星链发射任务，2026年会更多。 http://t.cn/AX4evYsA

6. 别把SpaceX上市当单纯题材，这是A股航天供应链的一次价值重估。真正硬逻辑就两类：星链终端+火箭核心材料。信维通信是星链连接器独家供应商，墨西哥工厂专供；西部材料垄断猛禽发动机铌合金；再升科技拿隔热材料长约。不是蹭热度，是订单实打实、壁垒极高。#SpaceX##火箭##SpaceX上市受益的A股公司#

7. 【狂堆发射效率！SpaceX拟全球布局太空港：支撑星舰每年数千次发射】据媒体报道，当地时间周二，马斯克在社交平台X上发文称，SpaceX正在物色美国本土及海外多地选址，计划建造多个太空港。此举是为公司未来布局做准备，其巨型星舰火箭未来每年或将进行数千次发射任务。与传统一次性火箭不同，星舰火箭设计初衷为快速重复使用，且仅需少量翻新维护。SpaceX称，这一核心能力是降低发射成本、实现年发射数千次任务的关键。SpaceX还发布声明称：“我们计划大幅增加星舰发射频次，目标实现每年数千次飞行任务，这早已不是秘密。”声明补充道，如此高的发射频次，需要依托多个不同地点的发射场地来支撑。此前，马斯克曾表示，未来的太空港运营模式或将效仿机场，实现单日多次发射，并大幅缩短火箭周转待命时间。目前，SpaceX在得克萨斯州的星基基地开展星舰试飞任务，同时也在佛罗里达州扩建配套基础设施。值得注意的是，星舰第十二次试飞最早定于5月19日开展。本次试飞将首次启用新一代星舰箭体、超重型助推器以及猛禽发动机，同步测试多项技术升级，旨在实现火箭完全快速可重复使用的终极目标。

8. SpaceX去年收入150-160亿美元、利润约80亿，而预计的IPO估值超过1.5万亿美元

9. 一文讲清楚【商业航天】产业链（1）

10. 一个问题。人类历史上最贵的单体工程项目是什么？答案是国际空间站。花了大约1500亿美元，历时十多年，十几个国家参与。现在换个问题。一家私企，一年能发多少枚火箭？2025年SpaceX发了170次。差不多两天发一次。同期中国航天55次，俄罗斯17次，欧洲3次。加起来不到SpaceX一半。猎鹰9号有一枚助推器飞了33次。航天飞机时代，一架轨道器复用最高纪录——39次。那是国家项目，花了30年。SpaceX 10年追平。2026年Q1发了32次。如果这个节奏不变，全年破200。但他们不只发射。星链在轨9000颗。2025年星链业务营收118亿美元。整个公司2025年营收155亿。NASA预算砍到188亿，今年大概率超过。然后他们还没上市。IPO传闻估值1.5万亿。美元。马斯克的薪酬包绑了一个条件：市值冲到7.5万亿，同时火星建成100万人的殖民地。我不评价。你们自己感受一下。

11. SpaceX 宣布收购 xAI，马斯克剑指太空数据中心

12. SpaceX成立24周年：从差点破产到重塑航天帝国2002年3月14日，马斯克在加州埃尔塞贡多正式注册成立了SpaceX，带着“让人类成为多行星物种”的宏大愿景起步。当时几乎没人相信一家私人公司能挑战国家主导的航天格局，更没人想到24年后，这家公司会彻底重塑全球航天产业。从猎鹰1号的三次连续爆炸起步，到如今每年发射次数超过全球其他所有发射体总和，SpaceX走过的每一步都充满了戏剧性与颠覆性。在早期生存与突破阶段（2002–2012），SpaceX经历了多次失败，却在2008年9月实现了猎鹰1号第四次飞行成功，成为史上首个由私人资金完全开发的液体燃料轨道级火箭。2010年，龙飞船完成轨道飞行并安全返回，开启了商业航天新篇章。2012年5月，龙飞船成为首个商业飞船成功向国际空间站交会并对接，打破了只有国家才能为国际空间站送货的历史。可回收革命时期（2015–2020）标志着SpaceX真正改变了航天游戏规则。2015年12月，猎鹰9号首次实现陆地垂直着陆成功，开启火箭重复使用时代。2016年海上无人机船着陆成为常态，发射成本大幅下降。2017年3月，SpaceX首次使用回收过的助推器完成SES-10任务，使猎鹰9号成为全球首枚可多次重复使用的轨道级液体火箭。2018年2月，猎鹰重型首飞成功，并发射了马斯克的红色Roadster，成为当时推力最强的现役运载火箭。2020年5月，Demo-2任务中载人龙飞船将两名NASA宇航员送入轨道，实现了人类历史上首次由私人公司完成的载人轨道飞行。进入星链时代与载人商业化阶段（2020–2024），SpaceX的野心进一步扩展。2020年起，星链开始大规模部署，成为人类史上最大规模的商业卫星星座。2020年11月，Crew-1任务将首批4名宇航员长期送往国际空间站，开启商业载人航天常态化。2024年，北极星黎明号任务完成了史上首次商业太空行走，星链用户数突破数百万，覆盖全球多个偏远地区和行业。星舰崛起与发射霸主地位阶段（2023–2026）则让SpaceX彻底站上巅峰。2023年4月，星舰完成首次集成飞行测试，成为人类史上最高、最强大的火箭。2024至2025年间，星舰多次进行轨道级测试飞行，逐步验证热分级分离、助推器捕获臂回收、上层大气层再入与软着陆等关键技术，并在部分飞行中成功部署模拟星链卫星。2025年，SpaceX全年完成约165次轨道发射，创下历史纪录，占全球发射总质量的绝大部分；星链卫星数量激增，全年发射超过3000颗，用户数新增数百万，提供航空、海事、应急通信等多种场景服务。进入2026年，猎鹰9号继续保持极高发射频率，星舰V3版本测试加速，计划实现更大载荷能力（超过100吨级）和更高发射频次，而星链V3代卫星即将通过星舰实现大规模部署，每发容量提升20倍以上。24年来，SpaceX最核心的三大成就可概括为：首先，把火箭发射成本降低了至少一个数量级，从几亿美金/次降至几千万甚至更低，这得益于猎鹰9号和猎鹰重型的高复用率；其次，创造了人类历史上最大、最活跃的卫星星座，星链已深刻改变全球通信格局，尤其在偏远地区、灾难响应和军事通信等领域；第三，让“可完全重复使用”的超重型火箭从科幻走向现实，星舰的每一次飞行都在向马斯克“数小时内把百吨级载荷送往火星”的终极目标迈进。在庆祝24周年之际，不得不提的是SpaceX至今仍未完成上市。作为一家成立于2002年的公司，它选择了保持私有状态，尽管估值已远超12500亿美元，并有报道称可能在2026年年中推进IPO，但到目前仍未正式登陆股市。这种策略源于马斯克对公司控制权的极度重视：上市后需面对股东压力、季度报告和短期市场波动，这可能干扰长期愿景如火星殖民。相反，SpaceX通过私人融资、星链收入和政府合同（如NASA的Artemis计划）维持资金链，允许更激进的创新和风险承担。与之形成鲜明对比的是，中国多家商业航天公司成立仅几年就急于上市。例如，蓝箭航天（成立于2015年）已在2025年底提交上海科创板IPO申请，并于2026年初获受理，目标募集约75亿元，用于可重复使用火箭研发；中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀等也加速IPO进程，许多公司成立于2014年后，受政府政策推动（如2025年放宽可重复使用火箭公司IPO规则，提供快速通道）。这些公司急于上市的原因在于需要大量资金支持快速扩张（如开发朱雀三号火箭、卫星星座），同时中国资本市场对战略新兴产业（如商业航天）的青睐，以及政策红利（如地方政府补贴和国家级规划）提供了强有力的推动。截至2026年初，至少10家中国航天公司启动IPO准备，旨在加速赶超SpaceX在发射和卫星领域的领先。这种差异的影响深远。对于SpaceX，私有化让它能专注技术突破，避免短期盈利压力，但融资渠道相对有限，可能更依赖特定投资者或业务收入。中国公司通过上市快速注入资本，能加速基础设施建设和市场扩张（如千帆星座项目），但也面临盈利挑战（许多仍处于亏损状态）和监管风险，可能导致过度竞争或短期主义倾向。这反映了中美航天生态的根本差异：美国强调企业家驱动的长期创新，中国则借助国家政策和资本市场实现群体式追赶，推动全球航天竞争不断加剧。从一家差点破产的初创公司，到2026年估值超12500亿美元、年发射次数碾压所有国家总和、同时推进月球着陆（Artemis计划）、火星无人/载人任务、星链全球覆盖、甚至太空数据中心构想……SpaceX早已不再是一家单纯的火箭公司，而是一个正在重构人类航天文明格局的工业与技术帝国。24岁，对一家航天公司来说还非常年轻。但它已经用行动证明：当疯狂的梦想遇上极致的工程执行力，人类通往星辰大海的道路确实可以比想象中来得更快。

13. SpaceX第34手火箭回收成功，可重复使用技术再创纪录3月31日，SpaceX公司成功完成一次星链卫星发射任务，其猎鹰9号火箭一级助推器完成第34次飞行并精准回收，再次刷新单枚火箭重复使用次数的世界纪录。本次任务使用的是SpaceX舰队中经验最丰富的助推器之一。该助推器此前已执行过多次星链组网任务，经过多次复用后外观虽因高温燃烧留下明显积碳痕迹，但仍展现出极高的可靠性和耐久性。发射约8分钟后，助推器完成返回燃烧和着陆燃烧，在大西洋上的“Just Read the Instructions”无人驾驶回收船平台上稳稳着陆，现场画面显示其四条着陆腿精准展开，垂直立于甲板中央。SpaceX创始人马斯克及公司团队长期推动火箭可重复使用技术，自2015年首次实现猎鹰9号海上软着陆以来，已累计完成近600次助推器回收与复用，大幅降低了航天发射成本。目前，猎鹰9号已成为全球发射市场的主力运载工具，单枚助推器重复飞行数十次已成常态。此次第34次回收成功，进一步证明了SpaceX在火箭回收领域的领先地位。火箭回收技术的成熟不仅让SpaceX在商业卫星发射领域占据优势，也为未来星舰全箭回收计划积累了宝贵经验。相比传统一次性火箭，可重复使用技术能将发射成本降低至原来的几分之一，推动人类航天活动向高频次、低成本方向发展。本次任务同时将一批星链v2 mini卫星送入预定轨道，继续扩展SpaceX的全球卫星互联网星座。截至目前，SpaceX已在2026年执行了多次轨道发射，保持着全球最高的发射频率。SpaceX表示，回收后的助推器将经过常规检查和维护，预计很快就能投入下一次飞行任务。这标志着航天发射正从“一次性消耗”迈向“工业化循环使用”的新时代。

14. SpaceX的内部资料：1.5万亿的市值是泡沫还是货真价实#SpaceX #马斯克 #Starlink #星链 #星舰

15. #SpaceX业绩曝光##SpaceX##马斯克# 马斯克旗下SpaceX2025年核心财务数据首度披露，营收达150-160亿美元，EBITDA约80亿美元，利润率超50%太亮眼！星链成绝对支柱，贡献76%-80%收入，全球900万用户、在轨卫星超9300颗，还撑起了1.5万亿美元的IPO估值。这波太空生意的盈利能力，直接刷新商业航天天花板！

16. 把服务器送上天：太空算力是破局还是泡沫？

17. 1、4月14日，一箭八星，我国成功发射吉星高分07A02星等卫星2、4月14日电，美国联邦通信委员会布伦丹·卡尔表示，SpaceX公司已就太空数据中心提出请求。3、SpaceX星链业务2025年营收据悉增长50% ，达到114亿美元4、重复回收火箭长征十号乙火箭预计于4月28日首飞5、SpaceX计划于五月底公开其首次公开募股招股说明书。SpaceX计划于6月8日当周启动IPO路演。============【zx航空航天】商业航天，迎接4月底-6月密集催化------1、重申路演观点：商业航天将在4月底到6月迎来密集催化（本周或许就有，跟进中），不管产业端还是资产证券化，中美共振！2、聚焦产业趋势运力即算力。3D打印链；火箭重复回收技术演进意味着大航天全产业链逻辑的再确认，不局限于火箭，这是产业崛起的第一步。大航天时代从0向1，有望点状破局、渐成生态。4-6月火箭回收技术加速突破，建议重点关注核心供应商：🔹【中国卫星】航天五院下属核心上市公司，小卫星及微小卫星制造国家队，产业链完整，产能充裕，商业航天需求饱满🔹【信科移动】引领6G技术标准，可配套星载基站与相控阵天线、地面信关站与专用终端等系列产品，有望受益于需求持续释放🔹【国博电子】背靠中电科55所，商业航天T/R组件与射频集成电路核心供应商，积极开拓手机直连卫星领域，射频电子国家队【东吴计算机】商业航天：多款重磅可火箭发射在即，国内有望进入可回收时代1️⃣4月28日长征10B首飞：航天一院研制的可重复使用大型液体火箭——长征十号乙（CZ-10B），定档于2026年4月28日在海南文昌中心首发，同步验证全球首创的海上网系回收。长征10B主要用于商业卫星发射和低轨货运飞船。2️⃣多款重磅火箭也将在Q2迎来发射：长征12B、朱雀三遥二等多款可回收火箭型号的发射。下一次商业航天的行情催化应该就是大运力火箭的成功回收。【华西计算机刘泽晶团队】上层支持加大，商业航天启动在即近期商业航天领域催化不断，板块关注度有所抬升：1.SpaceX下周仍处高频发射窗口，持续强化“火箭发射常态化”产业认知。公开发射排期显示，Falcon 9在4月21日附近安排有Starlink Group 17-22任务，在4月23日附近还有Starlink Group 17-14任务，体现出SpaceX仍维持较高密度的发射节奏。2. “Rocket Lab“ Kakushin Rising ”预计4月23日执行，海外小火箭商业化再迎验证时点。该任务本身虽是单次发射，但对市场的意义在于继续验证小型商业火箭在国际客户、快速响应、批量发射上的兑现能力，也容易带动资金对“中小型火箭—卫星制造—关键零部件”链条的映射交易。3. 国内端中国航天大会（CSC2026）4月23日—26日于成都召开。2026年中国航天大会将于4月23日至26日在成都举行，主题为“七秩问天路携手探九霄”，并将举办30余场活动，覆盖空间科学、空间技术、空间应用等多个关键领域。从产业逻辑看，我们认为，本轮商业航天催化正从单点事件走向产业共振：一是SpaceX高频发射持续强化“发射常态化、组网加速化”认知，有望抬升板块整体估值；二是Rocket Lab任务临近，进一步验证小型商业火箭商业化能力，带动卫星制造、火箭发射、核心零部件等环节受益；三是国内航天大会召开在即，政策预期与产业关注度有望继续升温，“海外映射—国内供应链受益”逻辑仍有演绎空间。受益标的：SpaceX，北美客户：信维，迈为，钧达，西部材料等。火箭：航天动力，超捷股份，再升科技等。卫星：信科移动，西侧测试，天银机电，震裕科技太空算力：顺灏股份，臻镭科技激光通信：烽火通信，新光光电，富吉瑞，上海瀚讯。风险提示：火箭发射进度不及预期，商业落地不及预期

18. FAA批准SpaceX星舰在佛罗里达大规模发射计划1月30日，美国联邦航空管理局（FAA）发布了SpaceX星舰-超重型火箭在肯尼迪航天中心39A发射台运营的最终环境影响声明（Final EIS）和决定记录（ROD）。这份文件标志着环境审查阶段基本完成，为SpaceX未来从美国东海岸高频发射星舰铺平了道路。FAA经过详细评估，认为SpaceX计划一年最多发射44次星舰、助推器和飞船各降落44次（包括落在发射台上、无人船上或直接落海），加上新建发射架、燃料储存罐、道路和灭火系统等设施，只要采取一些防护措施，就不会对空气、水质、噪音、野生动物或附近居民造成严重不可逆转的影响。文件基于之前的2019年评估，但针对现在更高的发射频率和新增内容做了更新。整个审查过程从2024年5月开始公开征求意见，2025年8月出了草案并收集公众反馈，经过几个月整合评论后，今天发布了最终版。FAA强调，这只是环境关过了，SpaceX还要通过安全检查、风险评估和保险等其他审核才能拿到正式发射许可。这个消息对SpaceX意义重大。星舰目前主要在得克萨斯测试，频率有限。一旦能在佛罗里达的经典发射台（以前阿波罗登月和航天飞机用过的）一年飞几十次，就能更快部署星链卫星、支持NASA登月计划，甚至为火星任务加速。肯尼迪航天中心有望重现当年火箭频繁升空的热闹场面。

19. 马斯克一人抵一国，暴富全靠我们供应链 #燃起来了大国重器 #春节世界观察 #新年囤点专业货 #首富 #马斯克

20. 【马斯克SpaceX“星舰”第12次试飞：星舰V3首飞发射升空】美东时间5月22日18时30分，SpaceX新一代重型运载火箭“星舰”从得州发射升空，成功执行第12次试飞任务，也是星舰V3版本的首次飞行。一级助推器在墨西哥湾受控溅落，二级飞船在印度洋溅落，均不回收。关键信息：星舰V3高约124米，刷新全球最高火箭纪录；搭载33台“猛禽3”发动机，总推力9240吨。本次试飞旨在验证新系统性能，为后续完全可重复使用及NASA阿尔忒弥斯登月任务积累数据。观察：此次发射恰逢SpaceX冲刺IPO前夕，星舰V3首飞被视为稳定投资者信心的关键一役。#SpaceX #星舰V3 #重型火箭 #商业航天#

21. 【#SpaceX星舰将再次试飞#】#马斯克回应SpaceX星舰再次试飞# 2月22日，SpaceX首席执行官埃隆 · 马斯克在X平台发消息称，星舰（Starship）火箭将于下个月再次试飞。马斯克此前预测，不久的将来，SpaceX的星舰将实现每小时发射一次。本周三，马斯克在社交媒体平台X上转发了一篇帖子，该帖展示了2026年SpaceX的发射次数已远超竞争对手。在该帖下方，一位名为布莱恩 · 巴森的用户列出了SpaceX在2月剩余时间的发射计划，其中包括在加利福尼亚州和佛罗里达州进行的7次猎鹰9号火箭发射。“SpaceX完全主导市场！”巴森在帖子中写道。马斯克在回复该帖时做出了关于星舰的预测：“三年后，当星舰实现每小时发射一次时，场面将会非常疯狂。”他对这款火箭表达了十足信心。星舰火箭将助力马斯克实现殖民火星的雄心，同时也能支持SpaceX配合美国国家航空航天局（NASA）阿尔忒弥斯计划，将探索重心从火星转向月球。上个月，马斯克提出了年产10000艘星舰的目标。与此同时，SpaceX正筹备首次公开募股（IPO），据报道，IPO计划于6月进行，恰逢马斯克生日。SpaceX还收购了马斯克旗下的人工智能初创公司xAI，合并后的SpaceX-xAI实体估值接近1.25万亿美元（现汇率约合8.66万亿元人民币），与马斯克的特斯拉公司不相上下。目前特斯拉估值超1.5万亿美元，是全球市值最高的汽车制造商。（IT之家）

22. SpaceX申请部署100万颗卫星

23. 马斯克带头，贝佐斯黄仁勋加入，美国科技圈突然“铺天盖地”讨论太空数据中心

24. SpaceX吞并xAI！马斯克终极豪赌：地球已经装不下AI了马斯克终极豪赌：地球已经装不下AI了，硅基的未来在太空 #ai #马斯克 #SpaceX #grok #SpaceX宣布收购xAI

25. 算力集群就应该建在太空里；这个世界500强的物流公司，已经从AI受益了#太空算力集群 #AI #云计算 #算力#马斯克 #SpaceX

26. 【#马斯克称星舰或每小时发射1次以上##马斯克为星舰设定雄心勃勃时间表#】马斯克再次为公司的星舰火箭（Starship）设定了雄心勃勃的时间表。当地时间1月15日，太空探索公司SpaceX首席执行官埃隆·马斯克表示，其正在开发的重型运载火箭星舰在未来数年内，可能实现每小时发射一次以上的飞行频率。马斯克在社交平台X上回应网友提问时作出上述表态。他在最初回复中称，星舰“可能在大约三年内”达到这一发射节奏。随后，当有网友进一步评论称这一目标可能需要更长时间时，马斯克回应称，实现该频率“可能需要四年时间，但不会超过四年”。这将意味着每年近1万次发射，能够运送高达100万吨货物——这大约是人类太空飞行史上总有效载荷的20倍。公开数据显示，目前全球发射频率最高的轨道火箭，年发射次数也仅为数十次。自太空时代开启以来，人类送入轨道的累计有效载荷规模仅为数万吨级别。该网友在评论中对高发射频率的潜在规模进行了推算称，如果星舰发射频率超过每小时一次，年发射次数将接近1万次；在假设单次有效载荷约为100吨的情况下，年运载能力可能达到约100万吨。星舰是SpaceX正在研发的一款完全可重复使用发射系统，由“星舰”飞船和“超级重型”助推器组成，设计用于执行卫星发射、深空探测以及载人任务。美国国家航空航天局（NASA）已选择星舰作为其“阿尔忒弥斯”登月计划中的月面着陆系统之一。（澎湃新闻）

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