赛力斯小米汽车Q1财报对比：一个亏31亿元，一个挣7个多亿？

昨天小米汽车发布财报之后，小米汽车的粉丝和投资者可能有些揪心，从财报数据来看，小米汽车的经营数据并不乐观。

财报显示，小米一季度总收入录得991.4亿元，同比下跌10.9%；经调整净利润也从106.8亿元回落至60.7亿元，跌幅达43.1%；毛利为218.1亿元，同比下跌14.2%；而最具冲击力的是经营利润，直接从去年同期的131.3亿元大跌59.5%，至53.1亿元。

最受关注的小米汽车业务，其实是小米汽车第一季度，利润下滑的关键。一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务录得营收198.6亿元，在集团总营收中的占比已经飙升至20.0%，这意味着汽车产业已经成为小米营收的第二大支柱。但是，该分部一季度的净经营亏损达到了31.3亿元。

很多人可能觉得，造车初期亏损不是很正常的吗？蔚来汽车亏了1000多个亿，到现在还没有实现盈利呢？但是事实上，小米汽车是从盈到亏，去年四季度小米智能电动汽车及AI等创新业务收入为人民币372亿元，同比增长123.4%；经营收益为11 亿元，首次实现了季度盈利。

从去年第四季度的盈利，到今年第一季度的亏损，小米的汽车业务到底怎么了？可能很多投资者和粉丝会焦虑。

实际上，大可不必。个人认为，今年第一季度小米汽车的亏损主要是几个原因，其中一个最关键的原因就是小米SU7的上一代车型和新一代车型切换，小米汽车早早放出了换代消息，导致小米SU7今年第一季度销量下滑，而有的新势力直到上市前才宣布换代，为的就是稳住销量，小米汽车没有这么做，换来了短期销量下滑和业绩的损失，却带来了消费者长期的信任和支持。

另外，第一季度是新能源汽车的淡季，这是季节性规律，并非小米汽车独有的问题。

小米汽车处于扩张投入期，由于目前仍处于巨大的工厂重资产折旧、产能爬坡以及庞大的前瞻研发投入期，盈利的起起伏伏甚至从盈转亏，是很正常的事情，不需要去焦虑。

再看赛力斯第一季度的财报，报告显示，赛力斯一季度实现营收257.5亿元，同比增长34.5%，归属于上市公司股东净利润7.5亿元。今年一季度研发费用17.9亿元，同比增长70.7%。而2025年第四季度，赛力斯单季度主营收入545.19亿元，单季度归母净利润6.44亿元。可以看出，赛力斯的营收降低，但是净利润增加了，这可能是因为一些合作方的费用，没有在第一季度支出。

当然了，两家企业的造车模式完全不同，没办法简单拿来对比。但是唯一确定的是，在价格战持续内卷，上游供应链成本波动等因素的影响下，车企的盈利水平波动是很正常的事情，无论是小米还是赛力斯，真诚对待用户、深耕核心技术，才是其穿越行业内卷、实现长期价值增长的核心底气。

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