步步高创始人怎么买基金？

不知道段永平的可以先百度一下，他是步步高创始人，拼多多黄峥师傅，丁磊贵人，ov一加手机幕后推动者，现在隐退后核心精力放在炒股上，号称中国版巴菲特，业绩牛的很。

段永平本人应该不太买基金，但我今天突发奇想了一波，假设让段永平去买基金，他会买哪些基金呢？

先回顾下段永平的投资理念和股票池吧，以下内容均出自段永平原话：

换句话说，就是找到一个最好的公司，然后把你的钱投入进去，比较无风险利息和企业利润回报，寻找较好且自己认为足够安全的。

要提醒的是，成长率对我来说没有任何意义。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。

思哲：简单来说，就是不要因为看似成长性高而去买，看懂行业生意模式是最重要的。

2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值，买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。

至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字，完全由投资人自己的机会成本情况来决定

思哲：简单来说，就是要低估时买，具有安全边际，另外段永平的低估理念，并不是简单地看PE/PB，而是看未来若干年后，这家企业能赚到多少钱，和现在价值是否匹配。

3、不懂不做，能力圈是一个人判断公司内在价值必要而不充分的条件

思哲：段永平不买看不懂的行业，对于散户而言，越是看起来能有想象力，但又看不懂的行业，越应该谨慎，如前几年大火的国企改革，人工智能基金等，我相信老段应该也不会去凑热闹~

4. 段永平：能长期维持的差异化才是护城河。差异化指的是产品能满足用户的、别人满足不了的需求。

没有差异化产品的商业模式，基本不是好的商业模式。投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。

思哲：说明段永平选择行业基金也会避开不能做出差异化的行业，其实我的看法，一般不能to c（面向个人客户）的行业，大部分都难以做出差异化。

投资也应尽量考虑to c的行业为主，我能想象最典型的：比如互联网、消费、医药、休闲服务等，都是比较能产生特色差异化的行业。

接下来再来看看段永平的持仓情况~

段永平的持仓周期往往很长，甚至长达十年，而8月份公布的核心重仓股为3只：苹果、茅台、腾讯。

个人根据段永平的发帖，预测第一仓位应该是苹果，第二仓位是茅台，第三仓位是腾讯，这么推测是因为他说目前对腾讯还不够了解，所以仓位相对较轻，但对苹果已非常了解，而且最近卖出脸书的钱也加仓了苹果~

其他持仓但仓位不重的个股：阿里巴巴、网易、拼多多、亚马逊。

曾经的持仓：脸书、特斯拉、通用电气（GE）、达美航空、美国银行、富国银行等等（没少抄巴菲特作业）

未来可能持仓的股票：

微软，他说微软是家好公司，只是现在还不够懂~

谷歌，巴菲特说最惭愧的就是没买谷歌，当然当巴菲特买入谷歌时，很可能段永平也会跟进~

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综上，从以上股票来看，段永平如果买指数基金，大概率会持有这三只：纳斯达克100、中概互联网、消费50~~

三只基金的持仓成分股如下：

纳斯达克100

中概互联网

消费50

是不是感觉有那么点意思呢？

不过他也说了，目前苹果的价格到了看起来有点贵的阶段，虽然他一直强调买入=持有，但现在投资，长期预期收益也得放低一些。

那么是不是就不投了呢？

现阶段投茅台，至少十年比银行存款还是要强的，他投资的原则很简单，就是能跑赢银行存款，所以他目前会继续持有~

这点上我也是这么认为，现阶段虽然消费和科技股估值偏高，但还没到有严重泡沫的地步。

只是短期风险谁也无法判断，所以计划用什么资金，多长期限的资金加入到股市，还是需要规划好。

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