两天之内，HACIPUPU的粉丝被两条重磅消息砸中，而且这两条消息的方向完全相反。
8月20日下午，泡泡玛特发布了截至2026年6月30日的中期业绩报告。据雷报统计，2025年以8.48亿元收入、278.1%的增速排在第八位的HACIPUPU，今年上半年已经跌出IP收入前八——财报只披露前八名IP的数据——环比去年下半年跌幅超过42.2%。雷报
而就在财报发布的前一天，8月19日，泡泡玛特官方微博放出预告：HACIPUPU×蜡笔小新联名系列，即将官宣。微博到了今天（8月21日），联名的图鉴和手办攻略已经在小红书刷屏。小红书一边是数据降温，一边是这个IP今年最大的联名动作，图鉴笔记的评论区里还有粉丝在问"什么时候出"“这是AI还是真要上的新品”。今天把这件事一次说清楚。
一、先分清：哪些是实锤，哪些还是瓜
实锤的部分来自官方：8月19日，POPMART官方微博发布预告，故事设定是HACIPUPU在家里看蜡笔小新，看着看着决定来一场说走就走的旅行，目的地是春日部。微博措辞是"即将官宣，敬请期待"——联名本身是真的，但具体官宣和发售时间还没定。
而今天流传的图鉴和"全套目录"，全部出自小红书上的资讯博主和创作者，不是官方发布，而且各家流传的图鉴对不上：有版本列出了6款带款名的手办，也有九宫格图鉴里出现了动感超人、鳄鱼帽等更多造型，全家福里的款式能有十几个。至于"还有BJD"的说法，来自博主的笔记标题。小红书官方目前没有公布任何关于发售时间、价格、款数和材质形态的信息，按泡泡玛特"预告—图鉴—官宣"的惯常节奏，这个系列离正式官宣不远，但在那之前，所有图和规格最好都按"提前参考"对待。
二、这个联名，为什么来得不是时候又来得是时候
要理解这个联名的分量，得先看财报。2026年上半年，泡泡玛特整体营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整净利润同比增长9.5%，双双低于市场预期。雷报LABUBU半年收入44.54亿元，环比直接腰斩；MOLLY从收入第二跌到第七；九大头部IP里有六个环比下滑。大环境就是：顶流在退烧，中腰部在找新故事。
据雷报不完全统计，今年泡泡玛特自有IP与外部IP的联名已有17起，三丽鸥×LABUBU、Nyota×樱桃小丸子都属于这类操作，本质是借外部IP给自有IP制造新鲜感和流量。
HACIPUPU就在这个大背景里。2025年它是全公司增长最快的IP之一，收入8.48亿元，同比增长278.1%。雷报今年上半年却连前八都没守住。回看它今年的动作其实很密：5月的秘境物语MINI可动人偶系列，素体高约10cm、全身5处可动，含9个常规款和1个隐藏款。哔哩哔哩7月是迷路汪汪搪胶毛绒挂件盲盒；外加壳牌加油站联名周边、马来西亚限定蜂蜜小熊，去年还有史迪奇联名和霸王茶姬的东南亚联名。产品很密，品控稳定，但偏偏缺一个破圈爆款。
所以蜡笔小新这个联名，是泡泡玛特给HACIPUPU的标准解法：自家新品带不动声量，就借国民级IP拉流量、给粉丝新鲜感。这也是为什么它"来得不是时候"——IP数据刚下滑；又"来得是时候"——正需要一针强心剂。
三、联名不等于必冲，这两年的坑就在眼前
先别急着掏钱包，看看今年联名赛道两边的成绩单。好的一面：PUCKY敲敲系列木鱼挂件靠情绪玄学翻红，抖音销量8万+；“比奇堡的居民们"第二弹毛绒，四大平台总销量超过11万。糟的一面：Nyota×樱桃小丸子联名，抖音销量只有4000+；连三丽鸥×LABUBU这种顶流联名，二手市场原价159元的部分款式都跌到了70元以下。雷报规律很清楚：联名值不值得买，看产品形态和稀缺度，不看联名对象名气有多大。而且HACIPUPU自身的流量盘子也要认清——这次预告微博只有14条评论、50多个赞。它的核心粉丝粘性极高，小红书上的摇盒手感重量攻略随便一篇就是几百收藏，但大众热度确实有限，B站粉丝自嘲"haci虽然是小众ip”。哔哩哔哩这次拉蜡笔小新手，主攻的显然是双厨粉和对小新有情怀的泛人群。
四、三种人，三种冲法
小新粉或单纯觉得可爱的路人：等正式发售后买单盒1-2只买个造型，不用端盒。参考HACIPUPU近两个系列89-109元的定价带，单盒试错成本可控，没抽到本命就停，没必要吃二手溢价。
HACIPUPU核心收藏党要盯两个点。第一个是隐藏款的配比，上一代迷路汪汪系列含6个常规款和1个隐藏款，隐藏款概率是1:72。哔哩哔哩第二个是"BJD"会不会真的落地成产品形态，如果联名里真有BJD，那是这个IP头一回，稀缺逻辑和盲盒完全不同。等官方出全规格和价格，再决定端不端。
想冲了转卖的：劝你冷静。IP刚跌出前八，官方预告互动平平，今年二手市场已经多次出现联名款降温的案例，三丽鸥联名就是前车之鉴。联名新品首发或许有溢价，但大概率撑不住。
接下来值得盯的四个信号：正式官宣的时间点、是否线上线下同步发售、是国内限定还是全球发售、首周到底是秒罄还是要抽签。这四点直接决定这次联名是"有热度"还是"走过场"。
一句话收尾：HACIPUPU是个好IP，品控稳、形象软萌，但闭眼买就能赚的时代已经过去了。这次联名对双厨粉来说，是"买到喜欢"的快乐，不是"稳赚升值"的预期。等官宣，为喜欢买单，端盒和转卖的事，缓一缓。
