10月13日，四川省工商联发布了2026四川民营企业100强榜单，按2025年营业收入排序：剑南春集团营收131.18亿元，排第28位，同比下滑近两成。网易知乎
对一家常年不公开数据的企业来说，这份榜单是近年来剑南春最直白的一份家底。
很多人对剑南春的印象还停留在“茅五剑”时代。它曾与茅台、五粮液并称中国白酒前三，当时飞天茅台和水晶剑的价差不到一百元；如今飞天接近两千元、普五千元上下，水晶剑仍在400元档徘徊。知乎
按中国制造业民营企业500强160.26亿元的入围底线算，剑南春今年已经掉出榜单。网易
集团旗下的白酒主体更小一些。持有酒类主业的四川剑南春股份有限公司2025年营收约84.7亿元，同比下降20.54%，净利润约15.4亿元，下降27.03%。它的结构也极其简单：水晶剑一款酒长期占营收八成左右——2018年这款单品销售额破百亿，是继飞天、普五之后白酒行业第三个百亿大单品。知乎
剑南春的失速最先来自2008年大地震：酒厂所在的绵竹是震中附近的极重灾区，基础酒库存损失约三分之一，直接经济损失近10亿元，此后错过了白酒涨价的黄金十年。拖了多年的股份纠纷和管理层动荡，又把节奏继续耽误了下去。最后一根稻草，是它最依赖的宴席场景在收缩——华创证券的行业跟踪显示，白酒消费当前呈“两端稳、中间弱”的哑铃型，400元档正是被挤压最厉害的区间。宴席酒的主流价位还在被酒企往百元带下压。知乎网易
2022年乔愚接任总经理时提出“十四五”末冲刺300亿元的目标，如今已经落空。更现实的变化发生在价盘上：水晶剑出厂价410元/瓶，11月批发价约405元，双11部分电商平台的到手价低至346元，比出厂价还低64元。公司营收压在一张水晶剑上，这款产品不敢丢量，价格就只能继续往下探。知乎
对准备买剑南春的人，结论要分两种情况看。
自己喝、宴席用：水晶剑的产品力和性价比没有被这份榜单影响，眼下是买方市场，按需要买就行。
如果是冲着“茅五剑”的面子去买，送礼、收藏、或者指望品牌本身越来越值钱——这份榜单说明这层光环正在褪色。今年剑南春在营销上明显活跃：群星演唱会、抖音挑战赛、联名国漫《剑来》、与三星堆成立合资公司做文创酒，11月初还联合中国国家博物馆推出羊年生肖纪念酒，直接卡位双十一。这些动作恰恰是在动销承压之下急着制造声量。微博
