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张大妈

港科股打新热潮背后的冷思考：AI概念还是真成长？

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05-26 18:30

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#壁仞科技H股定价19.6港元#谁懂啊！港股2026年第一只新股太会搞事了！壁仞科技H股定价19.6港元，刚登陆港交所就直接引爆市场，开盘涨超80%，盘中一度飙到42.88港元、涨幅破110%，市值冲上千亿港元😭 作为港股"国产GPU第一股"，这热度真不是吹的——47.1万人扎堆申购，23家大佬机构当基石投资者，12.4亿在手订单直接是去年营收的近4倍！毕竟是做AI算力芯片的硬核玩家，募资大半都砸去研发下一代产品，还拿下了三大运营商的规模化订单，国产替代赛道这波真的燃起来了～你怎么看👀

【#港股GPU第一股来了#】#港股今日全线大涨# 1月2日，壁仞科技在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”，同时也是港股2026年上市的首只新股。当日开盘，壁仞科技盘初快速拉升，涨幅一度超过118%，总市值一度突破1027亿港元。截至午间收盘，壁仞科技股价报33.88港元/股，涨72.86%，总市值811.8亿港元，成交额突破46亿港元。壁仞科技发行价为19.6港元/股，发行2.85亿股，募资总额约为55.83亿港元。壁仞科技成立于2019年，是国内通用智能计算解决方案提供商，专注于GPGPU芯片及智能计算解决方案研发，与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”。招股书显示，截至2024年，按收入计算，壁仞科技在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场分别拥有0.16%及0.20%的市场份额。（上海证券报）

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1. #壁仞科技H股定价19.6港元#谁懂啊！港股2026年第一只新股太会搞事了！壁仞科技H股定价19.6港元，刚登陆港交所就直接引爆市场，开盘涨超80%，盘中一度飙到42.88港元、涨幅破110%，市值冲上千亿港元😭 作为港股"国产GPU第一股"，这热度真不是吹的——47.1万人扎堆申购，23家大佬机构当基石投资者，12.4亿在手订单直接是去年营收的近4倍！毕竟是做AI算力芯片的硬核玩家，募资大半都砸去研发下一代产品，还拿下了三大运营商的规模化订单，国产替代赛道这波真的燃起来了～你怎么看👀

2. 【#港股GPU第一股来了#】#港股今日全线大涨# 1月2日，壁仞科技在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”，同时也是港股2026年上市的首只新股。当日开盘，壁仞科技盘初快速拉升，涨幅一度超过118%，总市值一度突破1027亿港元。截至午间收盘，壁仞科技股价报33.88港元/股，涨72.86%，总市值811.8亿港元，成交额突破46亿港元。壁仞科技发行价为19.6港元/股，发行2.85亿股，募资总额约为55.83亿港元。壁仞科技成立于2019年，是国内通用智能计算解决方案提供商，专注于GPGPU芯片及智能计算解决方案研发，与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”。招股书显示，截至2024年，按收入计算，壁仞科技在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场分别拥有0.16%及0.20%的市场份额。（上海证券报）

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10. 港股2025年终盘点：恒指涨近28%领跑全球、华虹大涨240%，阿里领衔互联网反攻、南向资金狂买1.4万亿

11. 【#AI光算力第一股上市首日暴涨380%# #解码资本疯狂押注的光算力#】一个月前，港交所迎来了一家特别的公司——曦智科技，它被称作是全球人工智能领域中光算力的第一股。上市的第一天，股价暴涨了380%，公司市值突破了800亿港元，创下港交所新股上市首日涨幅纪录。这家公司在刚刚过去的2025年，全年的营收只有1亿元左右。资本市场为什么如此追捧这样一家公司？股价暴涨背后，究竟有着什么样的逻辑呢？曦智科技创始人、董事长沈亦晨做客《对话》，5月23日21:30，#对话#追光者：改写AI算力规则，敬请关注！央视财经的微博视频

12. 港股大宗商品行情爆发

13. OpenAI今天官宣融了1200亿美元，估值超过8000亿美元。港股大模型公司应声大涨。很多创业者都认为，凭什么美国大模型公司那么贵，技术只领先5%，估值领先10倍。我也觉得不合理。谁让人家掌握了金融霸权呢。不过话说回来，现在这东升西降的趋势下，中国核心资产的估值确实要重构了

14. 【#杭州六小龙第一股暗盘暴涨195%#】#群核科技暗盘一度暴涨195%# 4月16日，“杭州六小龙”第一股——群核科技港股暗盘一度涨超195%，最高报23港元/股，总市值超340亿港元。作为“杭州六小龙”中首家冲刺资本市场的企业，群核科技将于明日（4月17日）正式登陆港交所。本次群核科技港股IPO超额认购逾千倍，融资申购额达1312亿港元。群核科技是全球领先的云原生空间设计软件提供商，与深度求索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技并称“杭州六小龙”。该公司2025年营收为8.2亿元，经调整净利润约为5710万元，毛利率为82.2%。（中国基金报）

15. A股史上第六次成交额突破3万亿，沪指16连阳、站稳4100点，AI应用爆发，港股MiniMax上市首日大涨超100%

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19. 尾盘猛拉，大涨近43%！港股AI概念大爆发

20. 【#铜师傅上市首日暴跌近50%##中年人的泡泡玛特股价暴跌原因#】3月31日，享有“中年人的泡泡玛特”称号的铜师傅在港交所挂牌上市，然而上市首日表现令人大跌眼镜，公司股价开盘即破发，盘中最低价较发行价大跌近50%，为近期火热的港股新股市场泼下一盆冷水。铜师傅的破发并非孤立事件。近期，港股新股市场破发率已有所提升。3月以来，已有15只港股新股通过公开发行上市，其中4只新股跌破发行价，破发率超过20%。市场分析人士指出，这主要受到地缘冲突、流动性收紧以及市场情绪谨慎等多重因素影响。铜师傅此次IPO每股定价60港元，然而上市首日开盘价仅为35.42港元/股，较发行价低开40.97%，盘中股价虽有所拉升，但随后逐渐回落，截至收盘时的股价报30.50港元/股，跌幅高达49.17%。这一表现与近期港股新股市场的整体火热形成鲜明对比。铜师傅全球发售共740.68万股H股，募集资金净额约3.9亿港元。尽管公开发售获得59.55倍的超额认购，但机构投资者相对谨慎，国际发售部分仅获1.56倍认购。3月30日的暗盘交易中，铜师傅股价也大跌30%。铜师傅被称为“中年人的泡泡玛特”，专注于将传统工艺与现代设计和使用场景相结合，开发铜质文创产品，并通过直销、经销、代销三种模式进行销售。根据弗若斯特沙利文报告，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一，市场份额达到35%。招股书数据显示，2022年至2024年，铜师傅营收分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元；同期净利润分别为5693.8万元、4413.1万元和7898.2万元。2025年前三季度，公司出现“增收不增利”的情况，营收同比增长11.26%至4.48亿元，但期内利润却同比减少21.99%至4155.3万元。从公司的营收结构来看，铜质文创产品是公司的核心收入来源，相对单一的业务结构也是市场担心的风险点。近年来，铜价大幅上涨给公司的原材料成本带来压力。在招股说明书中，铜师傅表示，铜是公司生产过程中使用的主要原材料，其价格波动是影响公司采购成本的关键因素。国投证券在IPO点评报告中指出，铜师傅为铜质文创工艺产品市场龙头，品牌认知度高，凭借垂直一体化生产与原创IP设计能力构筑核心壁垒。但是，公司提价能力有限，在原材料价格快速上涨时会受到负面影响。线上销售高度依赖少数电商平台，存在政策与流量风险。线下直营店快速扩张带来资本开支与运营风险，可能影响短期盈利。2026年以来，港股IPO市场延续火热，年内已有40只新股上市，较2025年同期的16只显著增加。在此背景下，港股市场打新热潮延续，但与此同时港股IPO破发的现象也再次抬头。今年1月和2月，港股新股市场首日未出现收盘破发情形，但3月以来，港股IPO破发有所增多。Wind数据显示，今年3月，已有15只新股通过公开发行上市，其中，埃斯顿、优乐赛共享、泽景股份、铜师傅4只新股上市首日出现收盘破发情形，破发率达26.67%。具体来看，优乐赛共享、铜师傅2只新股上市首日表现最差，收盘跌幅均在40%以上。其中，优乐赛共享上市后，公司股价不断下跌，最低曾跌至3.5港元/股，较发行价11港元/股累计跌近70%。3月份以来港股IPO破发概率提升，或与近期市场环境有关。沙利文捷利（深圳）云科技有限公司投研总监袁梅向记者分析指出，港股IPO破发新股增多，主要是因为地缘冲突引发能源危机，导致风险资产承压，多个市场的主要指数都明显回调。对打新而言，新股的表现受短期资金和市场情绪影响更为明显。而股票长期的涨跌则主要受到产业趋势和公司业绩的变化影响。港股新股破发率提升实际上也是市场自我调适的结果。在香港博大资本国际行政总裁温天纳看来，部分新股发行估值偏向A股锚点或前期高点，而港股投资者更注重现金流折现、股息回报和流动性。同时，部分企业定价未充分考虑二级风险偏好差异，导致上市后调整。热门赛道能吸引资金，传统或基本面承压的个股则易“遇冷”。港股新股上市后，如果不能实现快速入通，那么内地投资者很可能会等待较长时间，才能对心仪的公司进行投资。随着越来越多新股放弃绿鞋机制，选择上市首日即纳入港股通，内地投资者的投资生态正在发生变化。LiveReport数据显示，3月以来上市的港股新股中，广合科技、国民技术、兆威机电等多只新股选择放弃绿鞋机制，以换取上市首日即纳入港股通的制度便利。对于企业而言，放弃绿鞋机制换取“首日入通”，本质是对流动性的战略取舍。温天纳认为，绿鞋机制虽能通过承销商护盘稳定股价，但会延长价格稳定期，影响交易数据和纳入港股通的时间。选择“首日入通”，则意味着直接打开南向资金通道，提升了上市后的流动性与关注度。AH股已有A股定价锚点，港股常有折价空间，叠加港股通溢价预期，能增强打新吸引力，利于更快完成募资和国际化。不过，不设绿鞋机制也意味着新股上市后失去了稳定股价的“弹药”，破发风险将增加。温天纳表示，新股失去绿鞋机制，将有助于发行人更注重合理定价，避免过度依赖护盘，但对投资者而言，更需要注意公司基本面以及估值水平，警惕上市初期波动加大。在破发率提升背景下，温天纳建议投资者，优先关注有强基石投资者、绿鞋或“快速入通”机制、行业龙头（尤其是AI/高端制造/新经济）、折价合理的AH股。避开估值偏高、基本面一般或无明显催化剂的个股。温天纳进一步指出，2026年港股新股市场仍将保持活跃，机会与风险并存。AI等新经济股仍是亮点，但破发率回升提醒投资者不能盲目乐观。投资者需要结合专业研究，理性参与，重点配置优质标的。（证券时报）#中年人的泡泡玛特上市首日破发#

21. 港股科技股分化：“AI新贵”受追捧，"变现担忧"拖累互联网巨头

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23. 港股半导体板块，全线爆发！

24. 港股IPO的窗口正在收紧今天香港证监会致函券商，注意劣质IPO申请，考虑到去年港股IPO抽水冠绝全球，造成港股流动性紧张。估计证监会也会进一步收紧大路通的发放。今年港股IPO约100家，目前港股IPO排队企业接近400家，如果收紧之后，全部消化完需要5年。

25. 岚图汽车（7489.HK）港股上市时间已经确定了，3月19号，妥妥的“央国企高端新能源第一股”。去年10月递交上市申请，2026年2月11日就获得了香港联交所原则性同意，四个月时间，发改委、商务部、外管局、证监会多部门多层级审批，这速度和效率很高啊。不过这次上市方式比较特别，是以介绍方式登陆港股，不发行新股、不即时募资，但对于提升品牌国际影响力，助力东风品牌实现国际化跃迁和全球市场非常有帮助。岚图从无到有也才这几年时间，2025年已经实现净利润10.2亿元，毛利率稳定在20.9%，位居行业前列。

26. 【#香港首季新股集资额创五年新高# 高科技公司占比近半】香港首季新股集资额创五年新高高科技公司占比近半据伦敦证券交易所集团交易商情（LSEG Deals Intelligence，下简称“LSEG”）最新统计，2026年首季，在香港交易所首次公开上市（IPO）及二次上市累计集资金额达132.69亿美元，同比增加4.5倍，创五年新高；高科技行业公司引领，占集资额49.1%。据LSEG统计，2026年一季度，有23家公司在港交所IPO，集资额合计47.39亿美元，同比增加1.4倍，创2021年以来新高；15家公司进行了以“A+H”为主的二次上市，集资额共85.3亿美元，同比激增19.4倍，创有记录以来新高。以新股发行集资额计，港交所2026年首季再次排名全球交易所首位。2025年全年，港交所的新股发行总集资额达2869亿港元，虽未能突破2020、2021年高位，但已重新登顶全球。

27. 壁仞科技通过港交所聆讯港股GPU第一股即将诞生

28. AI芯片制造商Cerebras的IPO目标融资40亿美元，估值约400亿

29. 蛇年收官战港股收涨，有色板块拉升，MINIMAX-WP暴涨24%、智谱涨4.74%齐创新高

30. 摩尔线程连日调整，恰好给新股博弈提了醒。后续沐曦、宇树、长鑫存储等陆续登场，前车之鉴值得留意——新股高溢价易堵死后续资金空间，过度亢奋下更需理性锚定价值。无业绩支撑的科技新股，市盈率难作参考，市销率更具对标意义，对比同类公司营收规模，若小营收却超高位估值，盲目追入风险堪忧。打新未中不必遗憾，理性看待估值，方能避开情绪陷阱，稳健把握机会。

31. 【港股“GPU第一股”壁仞科技上市首日高开82% 早盘股价走高市值破千亿港元】港股“GPU第一股”壁仞科技上市首日高开82% 早盘股价走高市值破千亿港元港交所国产GPU第一股受市场欢迎。1月2日，壁仞科技（ 06082.HK ）在港交所主板上市，首日高开82.14%至35.70港元/股，随后股价走高至42.88港元/股，市值破千亿港元，但随后股价回落。截至发稿，壁仞科技报38.18港元/股，涨94.8%，市值达到了900.66亿港元。　　在前一日的暗盘交易中，壁仞科技的涨幅介于78-80%。而在公开发售中，壁仞科技获得2347.53倍认购；国际发售则获得25.95倍认购。基石投资者包括了启明创投、平安人寿保险、华登国际旗下基金、神州数码、UBS、泰康人寿等。

32. 【杭州六小龙第一股要来了】据港交所披露，空间智能独角兽公司Manycore Tech Inc. 更新聆讯后资料集，标志着公司已通过港交所上市聆讯，港股IPO进程迈入最终冲刺阶段。若顺利完成挂牌，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也将是“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业。此前上交所已受理了宇树科技科创板IPO申请，云深处科技正处于上市辅导阶段。#杭州六小龙第1股来了#

33. 【#港股新股商米科技大涨近300%#】#商米科技公开发售阶段获逾2000倍认购#截至发稿，商米科技(06810.HK)涨292.20%。消息方面，该公司在公开发售阶段获2003.16倍认购，国际配售阶段获7.91倍认购。此外商米科技是商业物联网(BIoT)解决方案提供商，其主要包括智能设备及BIoTPaaS平台。

34. 沸腾！龙头港股上市，首日大涨超60%！A股相关板块被引爆，多股午后封板！

35. #恒生科技指数涨3.32%#【#科网股全线爆发#】港股午间收盘，恒生指数涨2.29%，报27019.21点；恒生科技指数涨3.32%，报5384.52点；国企指数涨2.41%，报9175.91点。市场情绪明显回暖。科技、互联网、消费电子、锂电池板块领涨。成交额居前的个股中，美团涨近7%，紫金矿业涨5%，腾讯控股、阿里巴巴涨3%。AI大模型概念股逆势下跌，智谱跌23%，Minimax跌10%。医药、地产板块小幅走弱，整体市场呈现结构性行情。（财联社）#恒生指数涨2.29%#

36. 【#A股股王提示交易风险#，#源杰科技提示交易风险#】 5月12日晚间，源杰科技发布关于股票交易风险提示公告，从二级市场交易风险、存在估值较高的风险、市场抵御能力不足的风险、经营业绩波动的风险、技术和产品迭代的风险等方面提醒投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。 #三星电子股价跳水#

37. 上海GPU龙头公司壁仞科技已经开始招股，预计于下周五挂牌交易。看了一下，发行市值大概是在三四百亿港币左右。其实港股的定价还是比较合理的。A股的二级市场新股上来就炒个七八倍，市值干到几千亿，基本上钱都让一级市场赚走了，没有给二级市场留一些空间。这种情况是非常不合理的。

38. 【高盛：流出港股IPO的外资长钱已回流一半】高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军1月15日对财新称，2025年以来香港新股市场火爆，国际资金大幅回流，2022—2024年间从港股打新市场撤离的海外长线基金已回流50%—60%，未来预计将进一步回流，有机会最终约70%资金重返香港新股项目。高盛：流出港股IPO的外资长钱已回流一半　　王亚军还提到，投资中国科技企业的美国资金相信也会愈来愈多。“2024年甚至2025年初，美国投资者对投资中国科技公司颇有顾虑，当然现在也还有一些美资机构有顾虑，没有参与进来。”　　但近期在港股IPO市场中的情况是，尽管美国机构投资者仍对中美地缘关系有担忧，但在巨大回报的吸引下，它们现已将地缘风险的考虑权重下调。　　王亚军介绍，该行牵头的中国企业赴港IPO项目中，头部国际长线基金，包括美国长线投资者，参与率从2024年初的10%—15%升至2026年初的85%—90%。

39. 元旦周重磅日程：美联储主席或揭晓，巴菲特退休，“港股GPU第一股”挂牌

40. 2026年初的港股资本市场，被中国大模型企业的上市热潮点燃。智谱与MiniMax的IPO后很快被资金追捧，市值分别突破1000亿和1500亿港元，表现明显强于恒生科技指数和港股大盘，刷新了投资者对于中国大模型公司的估值上限区间。我发布了头条文章：《发布3天4倍增长，又一家国产AI掀起了硅谷的“倒戈”运动？》发布3天4倍增长，又一家国产AI掀起了硅谷的“倒戈”运动？

41. 中国线上市场运营商量化派成功在香港上市

42. 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，全球约30%海运石油受扰，油价飙升推升输入性通胀，央行降息预期延后、流动性收紧，压制增长与企业盈利。通胀抬升与利率上行双重打击科技股：高估值成长赛道估值收缩，AI、算力、半导体等高耗能板块成本承压，资金加速流向油气、黄金等避险资产，科技股全面退潮。港股受地缘风险、流动性枯竭、天量IPO虹吸三重冲击，恒生科技指数今日再次大跌2.3%，在低位再遭恐慌抛售，离岸市场信心崩塌。港股作为先行指标，通过A–H联动快速传导恐慌，今日引发A股同步溃败。美伊冲突预计仍持续一段时间，港股将延续弱势，科技股仍承压，政策应协同先稳住港股、放缓IPO，修复流动性。国家队上班的时刻到了，否则科技牛市与产业升级节奏将受严重冲击。

43. 港股打新｜深演 / 云英谷 / 华曦达三连发，暗盘谁能炸？

44. 港股打新，深演智能（02723.HK）

45. 港股打新|本周4只新股连发，讲讲华曦达、深演智能、云英谷、创想三维

46. 【港股打新】华曦达、深演、云英三小只，不放弃，但佛系。

47. 深演智能，众望所归ai概念股来袭！港股企业决策AI智能体第一股——（02723.HK）2026年5月新股分析

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49. 港股开年新股的启示与反思

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51. 港股投机资金博弈新股暴利

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67. 港股三大指数24日齐涨新股上市热潮持续

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