央行最新政策定调，将促进物价合理回升与经济增长并列为核心目标。这一重大转变标志着宏观经济策略从防通胀转向温和通胀，借鉴日本30年衰退教训与美国成功经验，旨在通过适度涨价预期激活经济活力，避免陷入低通胀陷阱。
智能速览
央行将物价回升列为2026年货币政策重要考量
温和通胀能刺激消费、拉动经济增长和就业
日本30年衰退源于对零通胀的错误坚持
美国2%、中国3%的通胀目标成为国际共识
CPI增长2%-3%可能成为刚性政策目标
精华内容
从防通胀到促通胀，这一政策转向背后是深刻的经济学认知变革。温和通胀不再是猛虎，而成为激活经济的重要工具。
政策转向信号
12月25日央行第四季度例会明确提出要促进物价合理回升，这与12月11日经济工作会议基调相呼应。过去几十年国内总基调从单纯经济增长，到五年前安全替代发展，再到2025年重新回归经济发展为主。2026年更是首次将物价回升与经济发展并列，显示涨物价已成为政策目标之一。
通胀认知变革
从经济学角度看，价格只是表象，深层反映经济活力和消费预期。十多年前全球经济学界形成共识：温和通胀能刺激消费、拉动经济增长、促进生产和扩大就业。这一认知彻底打破了国内持续几十年的视通胀如猛虎的思维定式。
日本经验教训
日本30年衰退的核心原因是政策飘忽不定，尤其是对通胀理解出现偏差。日本决策层坚持20年零通胀政策，认为CPI超过零就会出问题。但事实证明，只有合理通胀才能形成涨价预期，进而带动消费增长、企业投资、工资上涨和资产增值，这才是经济活力的表现。
国际经验借鉴
美国吸取教训，将年度通胀目标定在2%。中国近几年通胀目标定在3%。日本的改变始于2012年安倍晋三上台，通过三支箭政策：大幅贬值日元、降至零或负利率、强拉国内通胀。经过近10年努力，日本终于在2020年后走出衰退，CPI维持在3%以上。
刚性目标确立
去年5月，央行政策委员会经济学家黄一平提出，经济易冷难热，若陷入低通胀陷阱后果严重，建议将CPI增长2%-3%明确为刚性增长目标。这是首次看到高层智库对通胀目标的坚定信号。一年后，政策正朝此路径发展，2%通胀目标或将成为刚性政策目标。
