11月3日，2026年世界互联网大会乌镇峰会开幕。本次峰会上，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳公开承认，自己“错过移动互联网”。这句话听着像迟来的忏悔，实际是他对“搜狐在AI上太冷静”这种外界观感的正面回应：搜狐不参与大模型军备竞赛，给出的理由不是方向判断，而是一本账——不是冷静，是清醒的选择，因为错过移动互联网所以资源没那么多，而大模型要拼资源，搜狐做不起。换句话说，“承认错过”是摊牌，“做不起”才是结论：搜狐的克制不是看空AI，而是算过账之后，确认自己付不起这张门票。新浪财经微博·东方财经IT之家
账本确实支撑这句话。张朝阳面对镜头强调，搜狐账上目前趴着12亿美元现金，但这笔钱他指定的去处不是分红，也不是大模型，而是“一场重大的社交平台的仗”。收入这一头，搜狐披露的2026年二季度财报显示：总收入1.36亿美元，同比上升7%但环比下滑；游戏贡献1.16亿美元，营销服务只有1500万美元；当季归属搜狐的非美国通用会计准则净利润为50万美元，其中还包含约1300万美元的所得税冲销，剔除税务收益后主营处于经营性亏损。12亿美元听上去是厚家底，但一家季度主业亏损、收入靠《天龙八部》系列游戏撑着的公司，要拿去和巨头拼算力、拼芯片、拼人才，确实不够烧。36氪
不押大模型，张朝阳给出的替代判断是：不要全被AI带跑，赚钱的机会恰恰在不被注意的地方。他把自己的逻辑落在社交上——中国互联网最大的应用还是真人社交，中文互联网被算法推荐填满之后，仍有一部分人想通过真人社交获取信息，他不反对算法，但搜狐的产品设计选择不追逐算法推荐。连眼下被大模型重塑叙事包裹的AI短剧，他也直言自己不看。网易观察者网微博·东方财经
搜狐真正的赌注是“关注流”。 这是张朝阳反复强调的战略级产品，核心打法是以视频会友：用户关注的不只是视频讲了什么，更是谁发的这条内容，平台靠转发链条和真人互动重建“人找内容”的路径，与算法推荐形成差异化。为回击“躺平说”，他说自己每天凌晨4点起床、工作十几个小时，物理课、英语课直播都被纳入关注流的内容实践；搜狐还从2025年11月起加大美剧和海外电影采购，尽管他坦言这笔投入靠播放和会员收入覆盖不了成本。这也不是临时起意——错失移动互联网十年之后，搜狐就曾在2019年推出社交产品狐友启动“第二次创业”，如今是同一方向的再次加注。36氪知乎
不过，这番表态划下的是边界，不是胜负。整套策略成立的前提，是“真人社交的需求足够大、搜狐的资源撑得起这场仗”，而这个需求目前缺乏公开、统一口径的数据验证；关注流的商业化路径也不清晰，张朝阳自己承认产品仍在发展阶段，对商业化没有特别强烈的追求。对关注搜狐的人来说，接下来有两个具体观察点：一是搜狐已经预告环比下滑的三季度财报，能否稳住游戏加广告的基本盘；二是账上那笔现金是持续投向社交，还是逐渐收缩防守。这条热榜对普通用户的实际含义是——未来几年，搜狐大概率不会出现在大模型新闻里，而是会把钱花在一个反算法的社交产品上，输赢要等财报和用户数据说话。
