一年前熬夜抢LABUBU、骂黄牛；一年后，连段永平都被人追问"后悔了吗"。微博
10月15日，泡泡玛特收报145.5港元，市值1937.74亿港元，再度跌破2000亿关口。从今年8月337港元的高点算起，市值已经缩水56.8%。知乎微博
对娃友来说，这不是股市的故事，而是买娃的"行情"变了。
这波降温，到底有多冷
先看第三方渠道追踪数据，官方三季度报告要到10月下旬才披露。几个关键数字：知乎微博
三季度天猫+抖音线上销售额同比下滑约30%，9月单月下滑44%；
美国信用卡消费同比下滑58%；
海外APP月活从一年前的258万掉到103.6万，腰斩还多。
中报里也有印证：LABUBU所在的THE MONSTERS系列上半年收入44.54亿元，同比降7.5%，环比直接腰斩。公司存货61亿元，周转天数从123天拉长到201天——仓库里的娃，要将近7个月才卖得完。知乎
王宁自己也松了口：全年20%的增长目标，大概率完不成了。知乎
降温对你意味着什么
对自玩党，这是好消息。
二手市场的LABUBU已从峰值回落超八成。这次"一喵变猫"10个款里，奶牛喵、抹茶喵、草莓喵、波斯喵、暹罗喵5款未发售先破发，只有隐藏款缅因喵还维持着溢价预期。知乎知乎
新品开售半小时，官方电商旗舰店库存依然充足。连黄牛都坦言，对溢价空间"没抱太大希望"。知乎
双11预售10月15日已经开启，10月20日晚正式开卖。想补娃的，官方渠道+大促节点，是当下最稳的组合。唯一要留神的，还是那招"防伪码是真的、娃是假的"的真盒假娃骗局——大促期间第三方卖家鱼龙混杂，别贪便宜。微博微博
对理财党，这是坏消息。
段永平10月17日把话说得很明白：“我分配在泡泡玛特上的钱已经可以了”，还补了一句"公司最后的买家只有一个，就是公司自己"。最著名的多头都不再加仓了。而据媒体报道，公司8月宣布的史上最大20亿至50亿元回购计划，截至10月中旬未见实际执行，空头借券比例倒是升到了11.52%。微博知乎
一句话：别指望"买娃理财"了，这个叙事已经跟着二手价一起降温。
LABUBU退烧，流水线没停
只看LABUBU，会觉得泡泡玛特不行了；看全局，故事不一样。
星星人上半年收入26.5亿元，同比暴涨580.6%，直接坐上第二大IP；加上CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、HIRONO，半年里6个IP收入破10亿、11个破亿，公司史上第一次。知乎
中国内地市场同比增长47.3%，8244万会员贡献了九成以上的销售，把大盘稳稳托住。知乎
下一个爆款娃，大概率已经在排队路上了。
写在最后
接下来只有两个观测点：10月下旬的官方三季度数据，和双11战报。
数据落地前，想玩的可以从容原价挑，想赚钱的建议先忍住——这一轮，你不用给黄牛交钱，也别再给"炒娃"交学费了。
