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泡泡玛特IP消费壁垒的具象表现与理性消费建议

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06-07 15:37

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段永平也难逃真香定律，增持泡泡玛特根据港交所最新披露的权益变动信息，截至2026年5月25日，段永平及其一致行动人合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股比例正式升至5.69%，触发举牌线，一跃成为泡泡玛特的第二大股东。按近期股价计算，其当前持仓市值已超133亿港元。在2025年泡泡玛特股价处于高位时，段永平曾多次公开表示“看不懂这家公司10年后的样子”，认为潮玩行业存在不确定性，直言“不会做他们的投资”。转折点出现在2026年3月底，随着泡泡玛特发布亮眼的2025年全年财报（高毛利率、高复购率等数据），段永平收回了“不投资”的言论，开始花时间去深入理解这家公司。他在4月中旬通过“卖出看跌期权”的方式首次布局，并戏称“泡泡玛特保险公司正式开张”。到了5月上旬，段永平进一步透露已将持有几年的中国神华全部清仓，换成了泡泡玛特，显示出极强的看好信号。段永平之所以重仓押注，主要基于以下几点考量：极度认可创始人。他给予泡泡玛特创始人王宁极高的评价，认为“王宁对产品的理解和乔布斯是一个级别的”，甚至认为其对商业的理解可能比乔布斯更强。他看好王宁的年轻与长期主义，认为其还能“好好干25年以上”，这种企业家的复利效应非常惊人。段永平认为泡泡玛特的护城河远比想象中强大，主要体现在已经建立的品牌用户关注度、全球顶级艺术家的签约壁垒、全球各地的门店布局，以及以王宁为核心的强大团队。市场反响段永平的连续加仓动作在市场上引发了巨大关注。受其增持消息及市场情绪带动，泡泡玛特近期股价表现强势，在5月29日盘中涨幅一度超过12%，段永平也在短短两个月内浮盈接近20亿港元。#段永平##泡泡玛特#

泡泡玛特乐园一场大型IP沉浸式体验去了泡泡玛特乐园，整体感受很清晰：这里没有刺激的游乐设施（新的区域有海盗船之类的，七月开园）我去的时候更像是一座超大号的品牌文化体验店，主打IP场景沉浸与氛围打卡。从我的视角来看看，它的核心优势在审美统一——低饱和色调、干净克制的设计，和当下流行的中性风、简约穿搭逻辑高度契合，也让泡泡玛特从玩具IP，真正变成了生活方式符号。作为本土品牌，能完整孵化自有IP并落地线下场景，一步步走向全球化，其实是中国制造里很有代表性的样本。几个小想法小感受1:首先乐园里的超级大炸虾，真的巨可爱。但是要做游戏才能得到。如果能通售的话一定是个爆款～ 2:从品牌店出来的时候刚好在做泡沫🫧看起来巨梦幻3:他们家甜品性价比很高.4:沉浸式的主题心愿之旅必须打卡，很舒服。5:没去过的可以等到七月份，新的海盗船、旋转木等游乐设施，上线之后应该可玩性更高#泡泡玛特# #旅游# #泡泡玛特乐园# 北京·POPMART泡泡玛特

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1. 段永平也难逃真香定律，增持泡泡玛特根据港交所最新披露的权益变动信息，截至2026年5月25日，段永平及其一致行动人合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股比例正式升至5.69%，触发举牌线，一跃成为泡泡玛特的第二大股东。按近期股价计算，其当前持仓市值已超133亿港元。在2025年泡泡玛特股价处于高位时，段永平曾多次公开表示“看不懂这家公司10年后的样子”，认为潮玩行业存在不确定性，直言“不会做他们的投资”。转折点出现在2026年3月底，随着泡泡玛特发布亮眼的2025年全年财报（高毛利率、高复购率等数据），段永平收回了“不投资”的言论，开始花时间去深入理解这家公司。他在4月中旬通过“卖出看跌期权”的方式首次布局，并戏称“泡泡玛特保险公司正式开张”。到了5月上旬，段永平进一步透露已将持有几年的中国神华全部清仓，换成了泡泡玛特，显示出极强的看好信号。段永平之所以重仓押注，主要基于以下几点考量：极度认可创始人。他给予泡泡玛特创始人王宁极高的评价，认为“王宁对产品的理解和乔布斯是一个级别的”，甚至认为其对商业的理解可能比乔布斯更强。他看好王宁的年轻与长期主义，认为其还能“好好干25年以上”，这种企业家的复利效应非常惊人。段永平认为泡泡玛特的护城河远比想象中强大，主要体现在已经建立的品牌用户关注度、全球顶级艺术家的签约壁垒、全球各地的门店布局，以及以王宁为核心的强大团队。市场反响段永平的连续加仓动作在市场上引发了巨大关注。受其增持消息及市场情绪带动，泡泡玛特近期股价表现强势，在5月29日盘中涨幅一度超过12%，段永平也在短短两个月内浮盈接近20亿港元。#段永平##泡泡玛特#

2. 泡泡玛特乐园一场大型IP沉浸式体验去了泡泡玛特乐园，整体感受很清晰：这里没有刺激的游乐设施（新的区域有海盗船之类的，七月开园）我去的时候更像是一座超大号的品牌文化体验店，主打IP场景沉浸与氛围打卡。从我的视角来看看，它的核心优势在审美统一——低饱和色调、干净克制的设计，和当下流行的中性风、简约穿搭逻辑高度契合，也让泡泡玛特从玩具IP，真正变成了生活方式符号。作为本土品牌，能完整孵化自有IP并落地线下场景，一步步走向全球化，其实是中国制造里很有代表性的样本。几个小想法小感受1:首先乐园里的超级大炸虾，真的巨可爱。但是要做游戏才能得到。如果能通售的话一定是个爆款～ 2:从品牌店出来的时候刚好在做泡沫🫧看起来巨梦幻3:他们家甜品性价比很高.4:沉浸式的主题心愿之旅必须打卡，很舒服。5:没去过的可以等到七月份，新的海盗船、旋转木等游乐设施，上线之后应该可玩性更高#泡泡玛特# #旅游# #泡泡玛特乐园# 北京·POPMART泡泡玛特

3. 业绩暴涨！股价却崩？泡泡玛特的“泡沫”还好吗？

4. 午后突变！泡泡玛特，直线大跌逾16%！

5. 【#LABUBU冰箱溢价3000元#】近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售。据悉，本次发布的LABUBU冰箱分为Home款和House of the Monsters款两个版本，两个版本均为全球限量发售999台，售价为5999元，每一台都拥有限定编号。截至目前，该款产品在泡泡玛特京东平台的预约人数超1.5万人，淘宝平台加购人数超1000人，两大官方平台预约总人数超1.6万人。值得注意的是，在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼App等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。

6. 如何看待泡泡玛特2025年年报发布后股价大跌23%？

7. 泡泡玛特“二老板”段永平再次增持，持股比例突破6%

8. 没有下一个泡泡玛特

9. #泡泡玛特王宁创业经历# 泡泡玛特能够持续推出爆款IP，原因在于他们掌握了一套成熟的方法论，尤其是低成本试错方法论。泡泡玛特最可能错的两个地方：一个是IP赌错了，另一个是开店选错位置。IP方面，他们会办各种潮流玩具展，然后把年轻的艺术家设计师请过来，每天会有2-3万人参展，看谁的玩偶卖的快。通过数据筛选，最可能成为爆款的设计师和产品。此外，泡泡玛特会有很多自动贩卖机，这个的目的并不是为了增加销售，而是为了测点位，就是这个位置适不适合开店。当IP成功率和开店成功率更高时，泡泡玛特成功的概率就更大。

10. #段永平改口称泡泡玛特是国际化先驱# 从“看不懂”到“收回不投资”，投资大佬态度逆转🎯4月5日，步步高创始人、著名投资人段永平在社交媒体上发文，称泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱。他分享了自己实地考察美国Westfield泡泡玛特门店的观察：门店仅60平米但生意极好，顾客中老中比例仅约10%，绝大多数是当地成年人。此前段永平曾多次表示“看不懂”泡泡玛特，并于今年1月称不会投资，但3月30日他宣布收回这一说法，称“right business，right people，right price似乎又见到了”。【评论】从“无法理解人们为何需要”到实地调研门店、收回不投资言论，段永平的改口折射出泡泡玛特海外商业逻辑的自我证明。90%非华人客流说明其已跨越文化壁垒，本质上是在输出一套全球年轻人通吃的“情绪价值语言”。与其说是投资大师改变了主意，不如说是泡泡玛特的海外门店销售额替他做了决定——当数据足够硬，所有的“看不懂”都需要重新看了。

11. 段永平重仓泡泡玛特了，现在他仅次于创始人王宁，已经成为泡泡玛特第二大股东这次大举买入泡泡玛特，核心逻辑有三点：1. Right Business（好生意）高毛利+高复购，毛利率72%，会员复购率55.7%，具备定价权+用户粘性2. Right People（好团队）老段高度认可王宁，前段时间发文称赞王宁对自己产品的理解和乔布斯是一个级别的3. Right Price（好价格）26年一季度后股价回调，5月均价约150港元，估值回归合理

12. 当泡泡玛特挤掉“泡泡”——从“超级IP确立”走向“全球长青”

13. 离谱！泡泡玛特首款LABUBU冰箱发布，二手直接炒到8999元

14. 为什么段永平会重新看好泡泡玛特？

15. 段永平评论称「决定收回不投资泡泡玛特的说法」，在价值投资者眼中，泡泡玛特的护城河是什么？

16. 部分二手价低于官方价，LABUBU放量任买且48小时发货

17. #LV高管加入泡泡玛特##全网热点共创计划##生活碎碎念# LV高管入职泡泡玛特，这是要把盲盒卖出奢侈品的排面？以后抽隐藏款是不是得配货了？奢侈品大佬下凡整顿潮玩，建议直接出个联名盲盒，盒子印LV老花，身价秒涨十倍！泡泡玛特：高薪请LV高管，主打一个“把潮玩的溢价玩明白”，再也不是小朋友的玩具了！前有LV联名款秒空，今有高管空降，泡泡玛特这是要从“娃圈顶流”变身“潮奢新贵”啊！奢侈品的饥饿营销遇上潮玩的盲盒套路，这波是关公教大刀，还是强强联手？

18. #泡泡玛特进军家电行业# IP好做，家电可不一定好做，在如今这么卷的家电行业里，不知道泡泡玛特能不能脱颖而出呢？不过如果在家里放上泡泡玛特IP的家电，一屋童趣感，每天一回家看到，还是别有一番风味的，喜欢泡泡玛特的小伙伴们可以好好期待一波了～

19. 泡泡玛特股价近 4 个月跌 40% ，为何突遭看空？是短期情绪影响还是行业趋势变化的信号？

20. 《段永平不是泡泡玛特困境“解药”，王宁仍需寻找下一个LABUBU》泡泡玛特常被拿来与迪士尼比较，王宁也曾公开表示要打造“中国的迪士尼”。然而当将这两家公司的IP运营模式置于放大镜下审视，会发现两者之间存在本质差异。迪士尼的护城河不仅在于米老鼠、漫威、星球大战等经典IP，更在于其构建的“内容-平台-场景-商品”四位一体的全产业链生态系统。而泡泡玛特，尽管在潮玩领域取得了惊人成功，但要复制迪士尼的路径，还有很长的路要走。泡泡玛特面临的真正挑战，远非一位知名投资人的背书所能解决。段永平的投资，给了泡泡玛特喘息的时间，却没给破局的答案。王宁要想摆脱LABUBU依赖，实现长期增长，必须跳出原有路径依赖，从IP孵化、内容生态、全球化战略、商业边界四个维度完成自我革新。段永平不是泡泡玛特困境“解药”，王宁仍需寻找下一个LABUBU

21. #LABUBU全年销量超1亿只##LABUBU年销量超1亿只##泡泡玛特揭秘LABUBU销量#泡泡玛特的数据出来了。全球会员破亿，LABUBU一年卖超1亿只，全品类卖4亿只，感觉全世界的潮玩爱好者都在为它买单！门店开遍百国，员工过万还赋能20万就业。难怪年会那么任性～咱就是说，手办柜里有泡泡玛特，就是国际主流人士了。

22. #泡泡玛特做家电是不务正业吗# 溢价以及限量发售不就是泡泡玛特的基操吗他们干过多少次这样的事情了只要是限量款绝对是溢价当然这也是泡泡玛特ip的本事至于这个冰箱也不算是不务正业也就是个周年纪念款小冰箱而已#labubu冰箱溢价3000元#

23. 泡泡玛特推出首款家电产品“THE MONSTERS 生活家系列冷藏箱”，主打 LABUBU（拉布布）元素，体积 121L，售价 5999 元。目前已经在京东开启预约，将于4月30日22点正式发售。#labubu冰箱溢价3000元##泡泡玛特做家电是不务正业吗# 本次发布的LABUBU冰箱分为Home款和House of the Monsters款两个版本，两个版本均为全球限量发售999台，每一台都拥有限定编号。表面采用 4 层套印工艺，正面印有 LABUBU 和 TYCOCO 形象，还原艺术家龙家昇原作的神韵和质感。带有平嵌一体式柜门，方便清洁。提供冷冻区、保鲜抽屉、私享空间三个储物空间，运行噪音 33dB(A)，支持全域控温，冷藏箱可调 3 档温度。据悉，在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。

24. 【#段永平谈如果他是泡泡玛特管理层##段永平谈泡泡玛特管理层该怎么做#】3月31日，知名投资人段永平（网名：大道无形我有型）在投资者社区雪球，针对网友发布的专栏《如果我是泡泡玛特管理层，我会》作出评论：如果我是泡泡玛特管理层，我大概率会做： 1.永远不给预测，因为没有任何意义但早晚会有代价。巴菲特的BRK就不给预测的（甚至没有没个季度conference call），网易也不给业绩指引（有我的影响），拼多多好像也不给下个季度或年度的业绩指引的，但不知道有没有我的影响在里面。 2.目前还没想到。值得一提的是，3月30日，段永平转了一篇点评泡泡玛特的文章，其中说到：经济学的“速度”实际上是物理里面的“加速度”。投资买的是未来的总量，是物理里面的“速度”x“时间”得到的“总长度”，当然有点“加速度”会在单位时间里跑得更远。这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回对方丈说的我不投资泡泡玛特的说法。各位网友，您怎么看？@东方财经 http://t.cn/AXIi11p0

25. 泡泡玛特(09992)核心IP已形成平台效应,价值边界有望持续扩张

26. 泡泡玛特:IP多元化策略的商业机会

27. Labubu也许会过气，但泡泡玛特不会

28. IP版图拓展至家电行业，泡泡玛特为何将小冰箱变成新藏品？｜案例精选

29. 泡泡玛特的IP运营-二

30. 开屏新闻

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32. 冲上热搜！泡泡玛特多款盲盒爆火，最高溢价近7倍

33. 泡泡玛特内部视角是如何作业的？

34. 茅台只有一个飞天，泡泡玛特不止一个Labubu——为何看好泡泡玛特：王宁长期主义下的矩阵、概率及复利

35. 泡泡玛特情人节盲盒溢价685%售罄，港股一周回购近3.5亿港元

36. 又是秒没！5999元LABUBU冰箱再售罄，网友：商家怒赚5000元

37. 泡泡玛特系列中：护城河不止一条

38. 段永平+H&H基金+HH基金同步增持泡泡玛特超5%：价值大佬与内部团队“双押注”，IP平台化逻辑获终极背书

39. LABUBU冰箱卖5999元，限量999台：泡泡玛特根本不是在卖冰箱

40. 从“一次性买家”到“忠实粉丝”！泡泡玛特同款社群运营，教你把复购率拉满！#泡泡玛特 #用户之旅 #商业逻辑 #品牌 #增长留存是泡泡玛特商业模式的护城河，品牌通过会员体系、社群运营和持续的内容迭代，将一次性买家转化为长期玩家。泡泡玛特建立了精细的会员分层，通过积分、等级权益（如黑金会员的专属特权）锁定高价值用户。更重要的是，品牌利用私域社群（如微信群）构建了高粘性的交流场域，官方认证的KOC在群内组织活动、同步新品，让用户产生强烈的归属感。此外，IP的持续更新（如Molly的百变职业系列、Dimoo的梦境系列）如同连载的剧集，不断激发用户的“追更”心理。这种“养成系”的陪伴感，加上积分兑换、生日礼遇等情感维系，使得用户在不断集齐系列的过程中，建立了极高的转换成本和品牌忠诚度。

41. 泡泡玛特全球买家画像：人均消费超800元，新客扩张快，复购率高，二手占比仅9%

42. LABUBU冰箱价格过山车，一夜蒸发1万元

43. 泡泡玛特LABUBU联名三丽鸥盲盒开售即秒光，二手市场溢价超5倍

44. 溢价15倍!LABUBU冰箱被炒至9万元限量发售引发抢购热潮

45. 泡泡玛特——潮玩IP孵化工厂，艺术和商业化的结合

46. 盲盒秒光溢价8倍！泡泡玛特靠联名绝地反击

47. 第236期-走近泡泡玛特（6）：从1张画到1亿只！一文让你搞懂，泡泡玛特是如何把龙家升的艺术灵感孵化成顶流IP Labubu的？

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50. 泡泡玛特能长期留住用户吗？1500+真实观点大碰撞

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61. LABUBU冰箱秒空,二手有人20999元成交,近24小时成交均价在7500元左右

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65. 泡泡玛特的甜品局，为何让年轻人心甘情愿买单？

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