经历数月停滞后，奢侈品行业正显现复苏迹象。第三季度，受新品发布、美国市场强劲表现及中国消费者回归的推动，行业龙头LVMH实现年内首次销售增长。尽管挑战犹存，但分析师们开始转变态度，认为当前估值折扣与复苏初期信号相结合，为寻求多元化的投资者提供了新的选择，市场的关注点已转向2026年的长期潜力。
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奢侈品行业第三季度出现复苏迹象，LVMH实现年内首次增长。
美国市场强劲表现与中国消费者回归是主要推动力。
行业股价从低点反弹，当前估值折扣吸引投资者目光。
瑞银分析师预计，到2026年行业销售额将增长5%。
专家强调复苏初期需谨慎选股，珠宝领域最具韧性。
精华内容
市场复苏的信号已初步显现，但未来的路径并非一片坦途。如何在波动中把握机遇，成为投资者关注的焦点。
复苏信号初显
奢侈品行业的复苏在第三季度业绩中初露端倪。行业巨头LVMH集团销售额增长1%，实现了今年以来的首次正增长，成为市场风向标。这一积极变化主要得益于几个关键因素：新品系列的成功发布有效刺激了市场需求，美国市场的消费力保持强劲，同时，中国消费者的回归为全球奢侈品市场注入了至关重要的活力。这些因素的共同作用，使得行业在经历数月的停滞和调整后，看到了重回增长轨道的希望。
投资逻辑转变
业绩的改善直接反映在资本市场上。尽管欧洲奢侈品产业板块整体仍处于下跌趋势，但已从之前的低点反弹了14%，成功克服了部分因宏观经济担忧引发的悲观情绪。基金经理们的投资策略正在调整，目光已投向2026年。瑞银等机构分析师的态度也从2023年底的谨慎转为乐观，他们认为最糟糕的时期可能已经过去。当前市场环境下，这些公司的股票估值存在折扣，结合复苏的初步迹象，为寻求投资组合多元化的投资者提供了一个具有吸引力的切入点。
谨慎乐观展望
专家预计，行业的复苏将是一个渐进的过程。瑞银预测，除了实现5%的销售额增长外，整个行业的每股收益有望增长12%。乐观情绪的依据在于中国需求的持续复苏和行业自身创新能力的提升。然而，复苏尚处初期，市场环境依然复杂，因此瑞银强调必须谨慎选股。在推荐的股票组合中，除了LVMH，瑞士历峰集团因其珠宝业务的韧性而备受看好。花旗集团也指出，历峰集团的制表与珠宝业务在全球多个市场均保持了强劲的增长势头。
奢侈品行业的复苏故事才刚刚开始，虽然前路仍有不确定性，但积极的信号已经出现。对于投资者而言，这不仅是一次短期反弹，更是审视长期价值的窗口。如何在复苏浪潮中精准把握最具潜力的品牌，将是下一个阶段的关键议题。
